Il primo semestre 2014 chiude con il vento in poppa per l’arte - Le maggiori case d'asta internazionali superano l'incremento del 20% mentre il mercato dell'arte in generale conquista il mondo intero - Collezionisti ed investitori pronti ad aggiudicarsi le…
Intesa Sanpaolo segnala opportunità commerciali e di investimento nel settore costruzioni, nell’ammodernamento e ampliamento della rete stradale e ferroviaria. Senza dimenticare le fonti energetiche rinnovabili, oggetto di ulteriore sviluppo.
The works to be offered date from photography’s earliest years in the 1840s to contemporary 21st Century color images and include major photographs from all of the medium’s most important practitioners including: Julia Margaret Cameron, Henri Cartier-Bresson, Walker Evans, William…
Sette anni fa la crisi dei mutui subprime fu l'inizio di una crisi che è diventata epocale e che lascia uno scenario di macerie: bassa crescita e crolli occupazionali minano la stabilità sociale - Per uscirne non bastano gli investimenti…
INTERVISTA A MARIO NOERA della Bocconi - Le riforme hanno un grande valore strategico ma non bastano a rilanciare la domanda che richiede invece un progetto di deficit spendig sul modello dell'Abenomics giapponese: solo così si può aprire la strada…
Il ritorno alla recessione impone una politica economica più aggressiva per sostenere la domanda: tagliare il cuneo fiscale su imprese e lavoro e sostenere gli investimenti privati creando un nuovo Imi per facilitare il credito a medio e lungo termine…
I mercati finanziari internazionali hanno una visione complessivamente positiva del Paese, con un rapporto export/PIL tra i più elevati dell'UE e dove l'intervento della Banca Centrale ha scongiurato il rischio di deflazione.
La Repubblica Baltica ha intrapreso una rivoluzione coraggiosa in termini digitali colmando così la mancanza di infrastrutture: una lezione in termini di cambio di mentalità, rinnovamendo e capacità di trasformare se stessi.
Le Aste di Sotheby’s in Asia totalizzano 362 Milioni di euro circa superando tutte le Case D’asta internazionali con più del 50% rispetto al totale dello stesso periodo del 2013.
51 works of art sold for over $10 million - Record Breaking Six Months in Post-War & Contemporary Art - 71% increase in online activity - 24% of all buyers new to Christie’s in 1st Half
MEDIOBANCA, INDAGINE SU FONDI E SICAV - Era dal 2003 che le sottoscrizioni dei fondi italiani non superavano i riscatti: nel 2013 la raccolta netta è stata positiva per circa 17 mld, mentre gli utili sono arrivati a 8,6 mld…
Sono 24 i contratti di sviluppo firmati questa mattina a Palazzo Chigi per un investimento complessivo di 1,44 miliardi di euro - I progetti salvaguardano o creano nuova occupazione e coinvolgono oltre 25mila persone - Il 44% è promosso da…
Nonostante disfunzioni e conflitti in corso nei mercati vicini o all’interno degli stessi confini nazionali, nel biennio 2014-2015 la crescita economica in Egitto, Libia, Marocco e Tunisia è prevista in nuova accelerazione.
In attesa che l'Europarlamento si esprima sulla sua nomina alla guida della Commissione Ue, Juncker parla di un programma per la crescita (da mettere a punto entro febbraio 2015) che preveda investimenti per 300 miliardi in tre anni - Il…
Jean Claude Juncker ha illustrato a Strasburgo il suo programma politico e ha anche indicato che entro metà febbraio dovrà essere pronto il piano di investimenti pubblici e privati per sostenere la crescita economica.
L’IPA lituana ha l’obiettivo di aggiornare le competenze di cui il Paese ha bisogno, aumentando la formazione e lo sviluppo della forza-lavoro e identificando le lacune strutturali in cui si può sviluppare valore aggiunto.
L’architettura del sistema economico e istituzionale presenta diversi punti di debolezza: debito estero, debito pubblico e un significativo fabbisogno finanziario i principali fattori che ancora penalizzano la competitività del Paese.
Per la crescita “non esistono scorciatoie”, ha aggiunto il ministro, che si è detto fiducioso nell'azione che potrà essere sviluppata grazie “all'interazione tra riforme strutturali, misure della Bce e progressiva dinamicità delle banche”.
Nonostante le piccolo dimensioni, l’economia è molto aperta con un modello di sviluppo basato su investimenti ed esportazioni di beni e servizi ad alta tecnologia. Unico rischio la congiuntura nei mercati avanzati e le turbolenze regionali.
DAL FOCUS BNL - Dal 2009 al 2013 il saldo primario delle Amministrazioni pubbliche italiane ha subito una correzione del 3%, da un deficit dello 0,8% a un surplus del 2,2% ma buona parte di questa correzione è stata operato…
Per difendere la sua poltrona il padre-padrone del Club Med sostiene l'Opa Ardian-Fosun e osteggia la più vantaggiosa contro-Opa di Bonomi appellandosi alla francesità della società e bussando alle casse pubbliche - Una vicenda che ricorda la difesa del Camembert…
LA VIEW DI ALLIANZ GI - Già raggiunti gli obiettivi di guadagno in Borsa del 2014 - E' il momento di prendere profitto su azioni e obbligazioni: posizionamento neutrale per la prima volta in 4 anni - Guardare però a…
“Auspichiamo che Trieste possa rafforzare il suo ruolo di cerniera” verso l'est Europa, ha continuato Baete, precisando che servono “treni ad alta velocità e treni come Freccia rossa e migliori collegamenti aerei”.
Il possibile allentamento delle tensioni regionali rivaluterebbe il ruolo di hub finanziario regionale ricoperto dal Paese in passato favorendo la ripresa di flussi turistici e IDE, ma servono decise rifome interne in ottica strutturale.
Il nuovo studio sull’evoluzione del commercio italiano per aree e settori sottolinea come per gli scambi globali si possa parlare di un deciso cambio di passo, con particolare attenzione a distribuzione delle opportunità e agli sviluppi geopolitici.
Il rapporto annuale 2014 di Federculture certifica l'ulteriore calo, registrato nel 2013, della spesa culturale in Italia, in calo del 3% su base annua - Crolla la fruizione di teatri, mostre e concerti - Investimenti dei privati: -40% rispetto al…
L'OPINIONE DI FUGNOLI (Kairos) - Poiché gli ombrelli (le put) costano, è inutile comprarli troppo presto - Si potrebbero invece impiegare i prossimi tre-quattro mesi per vendere call a un prezzo d’esercizio più alto di quello corrente su una parte…
Intesa Sanpaolo indica i numerosi settori industriali e del terziario in grado di offrire interessanti opportunità di investimento, oltre che commerciali, alle imprese italiane operanti nel più grande mercato dell’Europa Sud-Orientale.
Secondo Intesa Sanpaolo il maggiore elemento di vulnerabilità del Paese è rappresentato dalla bassa diversificazione delle attività produttive, penalizzate da infrastrutture inadeguate e da una struttura burocratica non pienamente efficiente.
La Banca europea per gli investimenti e la Commissione europea hanno lanciato insieme una nuova generazione di strumenti finanziari e servizi di consulenza per consentire alle imprese grandi e piccole di tutta Europa d'investire, nell'arco dei prossimi sette anni, 24…
Francis Bacon, Lucian Freud and Roald Dahl: a meeting of three cultural giants, Bacon's study for head of Lucian freud (1967) from estate of roald dahl Included in Christie's London Post-War & Contemporary Art evening auction, 1 July. Francis Bacon…
Varata una nuova linea di credito per sostenere l’export del Made in Italy nel Paese, dove i beni di consumo cresceranno in media all’8% nel 2014-2019 sostenuti dall’aumento della classe media e dalla crescita della domanda.
Le forme pensionistiche complementari potranno dare indicazioni ai gestori esterni purché ci sia sostanziale compatibilità con i mandati di gestione - Apprezzamento del presidente di Assoprevidenza Sergio Corbello: “Buoni rendimenti stabili nel tempo per i portafogli dei fondi e risorse…
Il Paese, prossima tappa della missione del Governo, si è affermato negli anni recenti come il nuovo polo manifatturiero a basso costo Estremo Oriente, dove a pesare è la carenza di infrastrutture con ottime opportunità per il Made in Italy.
Pubblicato il Baseline Profitability Index 2014 dalla rivista Foreign Policy: se a livello globale svettano Botswana, Hong Kong, Taiwan, Singapore e Qatar, nel Vecchio Continente a primeggiare sono proprio Polonia a Lituania, con Grecia e Italia maglie nere.
OSSERVATORIO COSTI DEL NON FARE - Le priorità sono infrastrutture strategiche per lo sviluppo del Paese, ma anche piccoli interventi con ampio impatto locale Secondo gli studi dell'Osservatorio Cnf le priorità strategiche sono: banda ultralarga, mobilità e logistica, energia ed…
SAIE E SMART CITY EXHIBITION - Maxi-forum a Bologna fra il 22 e il 25 ottobre per discutere del futuro dell'edilizia - Delrio: "Il governo si presenterà con proposte concrete" - Dal 2008 al 2013 gli investimenti sono crollati del…
Atradius ha registrato all’inizio di quest’anno i segnali di una nuova ripresa dopo il rimbalzo del 2010-2011. Basso il rischio di volatilità dei tassi di cambio che potrebbe influire negativamente sull’umore degli investitori chiamati a finanziare l’aumento di debito degli…
Milan, Total Auction "Arte Moderna e Contemporanea" part I and II, 27-28 may 2014 (exch rate: 1.00 - Sold by lot: 71,1 % - Lots Sold by Value: 90,9%
ASSEMBLEA BANCA d'ITALIA - Il cuore della relazione del governatore della Banca d'Italia sta nella dimostrazione che è possibile conciliare più produttività con più posti di lavoro e che questo passa per un aumento degli investimenti nazionali (pubblici, ma anche…
Invest Hong Kong ha lanciato il Venture Programme 2014, competizione globale per promuovere l'ecosistema start-up locale, dove solo nel primo anno sono stati completati oltre 3.090 progetti di investimento, creando più di 34.900 nuovi posti di lavoro per oltre 82…
La prossima asta di Arte Moderna & Contemporanea di Milano (27 e 28 maggio 2014) sarà caratterizzata dalla presenza di lavori altamente rappresentativi dell’intera opera di Lucio Fontana, in concomitanza con l’importante retrospettiva parigina.
Le prospettive dell'economia, indebolite dai diversi fattori strutturali, sono peggiorate sensibilmente per effetto della crisi con l'Ucraina: vanno riviste al ribasso le stime di crescita con particolare attenzione alla fuga di IDE e capitali.
Secondo il direttore degli investimenti di Blackrock, Bruno Rovelli, "le maggiori possibilità di un'accelerazione sono proprio qui in Europa e in particolare nei Paesi periferici, dove la crisi è stata più forte. Non è un caso se Wall Street è…
In un contesto dove l'attività estrattiva è trascurabile e il mercato viene penalizzato dal forte disavanzo energetico, la Giordania può contare solo sugli ampi flussi finanziari dall’estero sotto forma di turismo, rimesse, donazioni e garanzie.
Aquila Capital e Ecpi hanno siglato una partnership strategica per offrire agli investitori una serie di soluzioni di investimento sostenibili, che in prima istanza si rivolgono agli investimenti reali - La prima opportunità di investimento nell’economia reale fornita da Aquila…
Quanto alle pari opportunità a livello del consiglio di amministrazione, secondo la società d'invstimenti Candriam "non si è ancora raggiunto una decisione condivisa sulle sanzioni da applicare alle Società che non si confermeranno alle direttive" - "Ci attendiamo quindi che…
DAL BLOG DI ADVISE ONLY - Una prospettiva che preoccupa molto gli investitori è quella di stare entrando in un prolungato periodo di bassi tassi d'interesse - Nonostante l'effettivo calo dei rendimenti dei titoli di stato è meglio mantenere comunque…
OUTLOOK SUI MERCATI DI JP MORGAN - Tre quarti degli investitori europei intervistati dichiara di aver liquidità da investire nel 2014 e ritiene che l’Europa crescerà dell’1% o più, affermandosi come mercato azionario più performante - A preoccupare sono in…
FirmaMia, il sistema di firma grafometrica FirmaMia utilizzato da Unicredit estende da oggi il proprio campo d'applicazione anche al mondo degli investimenti - Già attiva in 1.600 filiali della banca, l'innovazione permette al cliente di sottoscrivere contatti e moduli relativi…
A maggio 2014 Sotheby’s New York proporrà ben quattro sculture e un olio di Giacometti e quattordici opere di Pablo Picasso.
BOLLETTINO BANKITALIA - In Italia "ci sono segnali di una lenta estensione della ripresa", ma "il quadro economico resta fragile" - "Il numero di occupati tornerà a crescere, solo gradualmente, non prima della fine dell'anno" - "La spesa per investimenti…
Intesa Sanpaolo indica nel recupero della produzione, il consolidamento dei conti pubblici e l’uscita dalla procedura per deficit eccessivo le ragioni per beneficiare dei trasferimenti UE in conto capitale e rafforzare i fondamentali economici.
Il sondaggio è stato condotto tra dicembre e gennaio su oltre 4mila investitori internazionali con oltre 200mila dollari di asset da investire - Investitori globali cautamente ottimisti sulle prospettive immediate - Solo il 25% degli italiani considera le azioni domestiche…
Asta milanese di Christie's, totale dell'aggiudicazione 9,794,690 euro con opere di grandi maestri italiani dell'arte moderna e contemporanea, come Lucio Fontana, Agostino Bonalumi, Enrico Castellani, Nanda Vigo e Piero Manzoni, Alberto Burri, Agostino Bonalumi, Enrico Castellani e Emilio Vedova
Christie‘s is delighted to be entrusted with the sale of the Jackson Pollock masterpiece Number 5 (Elegant Lady, 1951) from the E.ON art collection (estimate: $15 – 20 million).
Da segnalare tre importanti opere che il prossimo 28 marzo andranno in asta da Hampel - Monaco di Baviera. Lotto con il ritratto di Michelangelo Buonarotti, francesco Guardi con una Venezia e Giovanni Paolo Panini con un capriccio.
Arte impressionista con nomi importanti come Claudet, Renoir, Sisley, Rodin, Pissarro, Boudin, Signac una vera carrellata di opere di grande bellezza che faranno giungere nella capitale francese i più grandi collezionisti internazionali sempre più interessati a veder rivalutare le proprie…
The important Caravaggesque portrayal of Mary Magdalene In Ecstasy bi Italian 17th century Baroque artist Artemisia Gentileschi will be sold in Paris on June 26 - The large canvas in excellent condition, has an estimate of € 200,000-300,000.
La forte crescita degli investimenti in Italia nel 2013 (4,8 miliardi di euro) stimola l’interesse di un numero crescente di investitori anche per il 2014 - Oltre la metà degli investitori guarda il prodotto Non-prime - Torna la fiducia per…
Gli investitori previdenziali riflettono sugli investimenti etici che ben si adattano alla situazione economico-finanziaria di oggi, perchè meno esposti alla volatilità - "Attendiamo il decreto sugli investimenti dal ministro dell'economia Padoan per consentire ai fondi pensione di investire eticamente", ha…
Il 28 marzo andrà all’asta Hampel a Monaco di Baviera una straordinaria libreria del 19° secolo con 662 volumi tutti in lingua francese - Stima 50.000-70.000 euro.
La Nigeria manda segnali rassicuranti agli imprenditori internazionali. Il Paese offre un sistema fiscale favorevole, rapide misure di certificazione e dazi ridotti ma esistono elementi discordanti con il clima di apertura al mercato internazionale. Ultimo il peggioramento della Nigeria nella…
A Magnificent Bordeaux Cellar II (4 APRIL) Over 380 lots estimated at HK$18 – 26 million / US$2.3 – 3.3 million - Finest & rarest wines featuring the collection of ambassador ronald weiser (4 & 5 april) - Over 1,200…
8 MARZO E FINANZA - In occasione della Festa della Donna, il blog di Advise Only pubblica i risultati di una ricerca su una delle differenze meno note tra uomini e donne: quella nelle scelte di investimento, analizzando le differenze…
I punti di forza vanno cercati in un capitale umano competente e ben qualificato, nella dimensione del mercato interno, nei vantaggi competitivi in ambito logistico e nell'attitudine a sviluppare il potenziale intellettuale della forza-lavoro.
Un’esposizione di impegni pari a 1,9 miliardi di euro, prevalentemente concentrato nei settori di oil&gas, infrastrutture e tecnologie industriali, fa del paese mediorientale il secondo mercato emergente dopo la Russia nel portafoglio del Gruppo italiano.
Il Vietnam si è sviluppato nel corso degli ultimi anni come un importante hub manifatturiero, affermandosi in Asia tra le destinazioni predilette dagli investitori stranieri come base per espandere il proprio business - Secondo i dati divulgati dal Global Manufacturing…
Gli investimenti stranieri diretti verso la Cina sono cresciuti del 16,11% a gennaio rispetto a un anno fa, raggiungendo così la cifra di 10,76 miliardi di dollari, secondo dati forniti dal Ministero del Commercio cinese.
L'investimento del Fondo Kia da 500 milioni nel Fsi accende i riflettori sul piccolo ma ricchissimo paese arabo e sulle sue capacità di diversificazione, attraendo gli Ide necessari e aumentando la partecipazione del settore privato nell'economia - Il Kuwait ha…
Global participation was evident throughout the sale process, with works consigned from 14 countries and participants from 40 countries – among the highest levels of participation seen in the category at Sotheby’s London - The average lot value this evening…
Grande successo a Londra per gli artisti appartenuti al movimento "arte povera", con diversi record mondiali e grande attenzione da parte di collezionisti sempre più attenti agli investimenti in arte moderna e contemporanea meglio se informale - Un raddoppio della…
La performance economica della Russia viene promossa dalle Agenzie di rating e dalla Banca Mondiale. Le prospettive di crescita per il 2014 sono positive. Gli imprenditori italiani devo saperne cogliere le opportunità puntando a tre obiettivi: competitività, pianificazione strategica e…
Lo ha annunciato l'amministratore delegato Moretti - Previsto un programma di autofinanziamento di 2,1-2,2 miliardi all'anno - E il Governo stanzia 500 milioni per autobus e treni
L’Unione Doganale Eurasiatica rappresenta una grande opportunità per le imprese italiane. In Russia e Bielorussia sono state create aree economiche speciali per le nostre imprese. Il Kazakistan ha grandi potenzialità e una bassa pressione fiscale. I problemi non mancano: previste…
Digital Magics e Angel Network siglano un accordo di investimento di €725.000 per la startup Plannify. Plannify promuove la diffusione degli eventi in Italia e all'estero. A seguito dell'investimento sono in arrivo l'applicazione mobile (per smartphone e tablet), nuove opzioni…
Gli investimenti arriveranno tramite una società comune a governance italiana da 2,5 miliardi - Il capitale della newco sarà sottoscritto all’80% del Fsi e al 20% del fondo kuwaitiano Kia, uno dei primi fondi d’investimento al mondo - Il Premier:…
Il Global Investment Trends Monitor appena pubblicato dallo Cnuced, ente dell’Onu che si occupa di commercio e sviluppo, ha sancito che il Paese che ha visto maggiormente crollare gli investimenti diretti esteri nel 2013 è stato proprio la Francia: -77%,…
Stando alle rilevazioni condotte da Eurostat, nel terzo trimestre del 2013 la quota di profitti delle società non finanziarie nell'Eurozona sarebbe salita al 37,9% - Nello stesso periodo la quota di investimenti del business nell'unione valutaria è calata da 19,2%…
Senza investimenti attivi a breve, la nuova normativa sull'export di minerali non lavorati potrebbe provocare un pericoloso aumento di deficit commerciale e disoccupazione. Ma ecco allora che potrebbero entrare in gioco gli IDE stranieri.
Investimenti Strategici Milanesi, la srl controllata indirettamente dalla società di Andrea Bonomi, ha reso noto di "avere ceduto progressivamente le azioni dalla stessa possedute in Bpm, riducendo la propria partecipazione al di sotto del 5% del capitale il 20 gennaio…
Fascino, grazia e investimento per l'arte italiana moderna e contemporanea di scena all'estero, meglio se Londra, New York, ma anche piazze come Monaco e Milano si stanno preparando a nuovi appuntamenti d'asta, in un mercato (anche italiano) che inizia a…
Air France-Klm potrebbe reinvestire in Alitalia se saranno rispettate le condizioni per la sua ristrutturazione - Sono le parole dell'ad della compagnia franco-olandese - "La nostra partnership con Alitalia è molto importante"
Nel 2013, in Russia, sono calati gli investimenti e la produzione industriale e il rublo è stato deprezzato. Ma è stato anche l’anno della ripresa grazie alla crescita del PIL, del commercio estero e della produzione manifatturiera. Si attende per…
La Missione italiana in Messico, cui oltre al premier Letta hanno partecipato Eni, Enel, Finmeccanica, Sace e altre imprese italiane, è stata un successo - Le prospettive di esportazioni e Ide italiani sono molto interessanti, e sono già in cantiere…
Il 69% degli intervistati vede difficile il raggiungimento degli obiettivi di risparmio stabiliti - Quanto alle forme di risparmio/investimento, il conto corrente resta l'unico strumento per il 63% degli italiani, utilizzato per raggiungere gli obiettivi posti sul futuro dei figli…
Gli obiettivi sono lo sviluppo di nuovi modelli, il miglioramento della tecnologia e l'espansione della rete di produzione mondiale - Audi intende anche aumentare i posti di lavoro nel corso dell'anno prossimo.
Secondo alcuni dei principali broker, i comparti su cui scommettere sono quelli dei titoli tecnologici, finanziari (più le investment banks che gli istituti di credito) e farmaceutici - I primi due anche perché viaggiano a multipli piuttosto bassi, l'healthcare nonostante…
RAPPORTO DI CONFINDUSTRIA E STUDI E RICERCHE PER IL MEZZOGIORNO - Nei primi nove mesi del 2013, quasi 100 mila imprese meridionali hanno cessato la loro attività, ad un ritmo di 366 cessazioni al giorno: ben 2.527 sono le aziende…
Grandissimo successo per l'asta "South Asian Art" di Christie's In India. Collezionisti da tutto il mondo sono giunti a Mumbai acquistano le opere con valori di molto superiori alle stime.
Cambi Casa d’Aste, martedì 17 e mercoledì 18 dicembre 2013 (THE SPLENDOR OF CHINESE CORALS e FINE CHINESE WORKS OF ART) registra un fatturato globale di 4.600.000 Euro, comprensivo di diritti.
Notizie positive sul fronte Fiat: il presidente John Elkann e l'amministratore delegato Sergio Marchionne comunicano ai dipendenti, in una lettera diffusa a livello mondiale, la decisione di non chiudere gli stabilimenti e continuare ad investire in Italia - Intanto il…
DAL BLOG DI ADVISE ONLY - Il mercato azionario è cambiato: fino a un anno fa i prezzi erano talmente bassi che qualsiasi indice azionario, europeo o statunitense, offriva opportunità interessanti - Questa occasione semplicemente non c’è più: eccome orientarsi…
Telefonica annuncia di voler investire 1,8 miliardi di dollari in Argentina tra il 2014 e il 2015 - Parte della somma sarà impiegata per aumentare la velocità di connessione e installare nuovi siti.
RAPPORTO PROMETEIA-UNICREDIT SULLE FILIERE ITALIANE - La ripresa del sistema produttivo c'è, ma con un equivoco di fondo: "Le aziende investono troppo in immobili e troppo poco in nuovi macchinari, stiamo perdendo terreno con l'economia tedesca", spiega il rapporto illustrato…
Attraverso il proprio fondo secondario, Ardian (ex AXA Private Equity) ha acquisito azioni nel Primo Fondo F2i per un valore complessivo di 150 milioni - Nell`ambito della transazione, la società d’investimento incamera il 9,9% del capitale azionario della SGR di…
Secondo l'agenzia Bloomberg il gruppo Fiat investirà fino a 9 miliardi in Europa entro il 2016 - La Punto sarà sostituita dalla Fiat 500, le nuove Alfa Giulia arriveranno entro il 2016, la 4C spider sbarcherà l'anno prossimo - Resta…
A Natale International Art Sale mette all'asta un ricco catalogo di gioielli di valore - Propabile top lot un elegante “collier" ad un filo di trentasette perle coltivate alternate a rondelle in oro giallo, diamanti carré e rondelle in smeraldo,…
Il vertice di Vilnius ha portato la UE alla stipula di due Accordi di Associazione con Georgia e Moldavia, aprendo scenari interessanti per ampliare il fronte del mercato unito e delle opportunità per export, investitori e PMI.
Hedge Invest, sgr indipendente specializzata nella gestione di fondi alternativi, ha annunciato la nascita di un fondo dedicato all'investimento in minibond di piccole e medie imprese italiane, in collaborazione con l'advisor Crescitalia - Il fondo ha un target di raccolta…