SpaceX è decisamente in orbita, con le sue azioni che continuano in una corsa rocambolesca e che potrebbero mostrare ancora molte capriole nei prossimi giorni, considerando gli eventi in agenda della società di Elon Musk. Inoltre si sta profilando l’idea che certi livelli di SpaceX potrebbero essere indicati per arrivare a una fusione con Tesla.
Le evoluzioni del razzo di SpaceX non preoccupano
Le azioni della società di razzi e intelligenza artificiale di Elon Musk hanno registrato un’impennata fino al 67% dal loro debutto in borsa il 12 giugno, per poi crollare del 35%. Ieri è anche scesa brevemente al di sotto del prezzo di apertura del primo giorno (fino a 147,11 dollari), prima di rimbalzare del 6% in una giornata altrimenti debole per il settore tecnologico di Wall Street (il Nasdaq ha chiuso ieri a -2,21%).
Tuttavia, secondo gli analisti, queste oscillazioni non rappresentano un cambiamento fondamentale nelle opinioni degli investitori sulle prospettive e sulla valutazione di SpaceX, considerando la mole di informazioni che ha preceduto la sua Ipo da record di 75 miliardi di dollari e il silenzio che ne è seguito. La situazione potrebbe cambiare nei prossimi giorni. L’ingresso di SpaceX nei principali indici e l’inizio della copertura di ricerca da parte delle maggiori banche d’investimento probabilmente alimenteranno ulteriori acquisti, mentre la scadenza dei periodi di blocco delle azioni potrebbe innescare potenziali vendite, secondo gli analisti.
L’elevata valutazione della società – attualmente viene scambiata a un rapporto prezzo/ricavi di circa 141 volte i ricavi previsti per il 2025 – non ha scoraggiato gli acquirenti, ma l’attività sul mercato delle opzioni è diventata più difensiva, con un numero maggiore di investitori che scommettono sul ribasso delle azioni dopo un’iniziale ondata di scommesse rialziste. Alcuni considerano il prezzo di apertura del 12 giugno a 150 dollari e il prezzo di Ipo di 135 dollari come potenziali punti critici. Gli investitori scrutano anche l’andamento delle opzioni per avere indicazioni sul futuro di SpaceX. Mentre la maggior parte delle società quotate di recente impone ampie restrizioni alle vendite di azioni per circa sei mesi dopo la quotazione, SpaceX ha creato delle eccezioni e prevede un rilascio graduale di azioni vincolate, in parte legato alla performance aziendale e ai target price delle azioni. Alcuni azionisti potrebbero iniziare a vendere azioni poco dopo la pubblicazione dei primi risultati trimestrali di SpaceX a determinate condizioni. “Le oscillazioni del titolo “non sono del tutto inaspettate, poiché la volatilità è tipica nelle prime settimane di negoziazione dopo un’Ipo”, ha detto a Reuters JJ Kinahan, responsabile dell’espansione al dettaglio e dei prodotti di investimento alternativi presso Cboe Global Markets.
Un’agenda zeppa di bollini rossi
Nei prossimi giorni e settimane una serie di eventi legati a SpaceX non potranno non influenzare le quotazioni, dicono gli analisti. Gli investitori ritengono che alcuni di questi sviluppi, come l’inclusione di nuovi titoli negli indici, saranno probabilmente positivi, ma è impossibile prevedere l’impatto di ciascuno di essi sugli scambi, soprattutto in un mercato in fermento come quello dei titoli legati all’intelligenza artificiale in questo momento. Ecco che cosa c’è nell’agenda di SpaceX
- 26 giugno. Si prevede che SpaceX verrà aggiunta agli indici Russell nell’ambito della periodica revisione degli indici Ftse Russell. Ciò potrebbe comportare afflussi di capitali per 2,68 miliardi di dollari da parte di investitori passivi.
- 29 giugno: previsto il tredicesimo volo della Starship di SpaceX.
- 6 luglio: Prevista l’inclusione nell’indice Nasdaq 100.
- 7 luglio: Fine del periodo di silenzio che limita la pubblicazione di ricerche da parte delle banche d’investimento coinvolte nell’IPO.
- Inclusione di SpaceX in ETF come l’Invesco QQQ Trust e iShares Russell 1000 ETF che sono collegati agli indici Nasdaq e Russell.
SpaceX emette bond per 25 miliardi per rifinaziare il suo debito a condizioni più vantaggiose
Intanto SpaceX sta facendo incetta di obbligazioni, per un valore di 25 miliardi di dollari, sostituendo il costoso debito utilizzato per finanziare l’acquisizione di X nel 2022 (allora nota come Twitter) e i costosi prestiti e obbligazioni emessi da xAI. L’emissione obbligazionaria comporterà per SpaceX il pagamento di 1,5 miliardi di dollari di interessi all’anno, rispetto agli 1,8 miliardi di dollari che X e xAI avrebbero speso per il servizio del debito se non fossero state incorporate in SpaceX. L’operazione ha riscosso gran favore degli investitori nonostante le oscillazioni delle azioni in borsa, con ordini ricevuti per ben 89 miliardi di dollari. In precedenza, il suo profilo creditizio rischioso consentiva di vendere solo prestiti a leva e obbligazioni ad alto rischio, dove il debito è più costoso. Ma dopo l’acquisizione di xAI a febbraio e il successivo ottenimento di rating di investimento dalle principali agenzie di rating, SpaceX ha potuto accedere a un mercato obbligazionario più economico.
Ma Musk potrebbe estrarre il coniglio dal cilindro: la fusione di SpaceX con Tesla
Elon Musk non è nuovo all’alchimia finanziaria. In vista della storica Ipo di SpaceX da 75 miliardi di dollari all’inizio di questo mese, Musk ha già fuso molte delle sue diverse aziende. Inoltre il miliardario ha utilizzato i ricavi derivanti dal servizio internet satellitare di Starlink e dai contratti missilistici di SpaceX con il governo statunitense per sostenere ingenti investimenti in xAI, che detiene X. Nelle ultime settimane, SpaceX, tramite xAI, si è assicurata diversi accordi miliardari per servizi di calcolo con Anthropic, Google e la startup di intelligenza artificiale Reflection, che incrementeranno il fatturato totale dell’azienda. Tuttavia, secondo i documenti pubblici, xAI ha generato solo 3,2 miliardi di dollari di fatturato lo scorso anno, registrando al contempo una perdita operativa di 6,4 miliardi di dollari. Queste perdite annuali sono aumentate vertiginosamente rispetto agli 1,6 miliardi di dollari circa del 2024.
Ora potrebbe essere arrivato il momento del colpo a effetto. È stato un anno difficile per l’altro gioiello di Mask, Tesla, che ha perso il 15% del suo valore mentre assisteva alla gigantesca Ipo di SpaceX della scorsa settimana, ma ora i suoi investitori scommettono sul fatto che Musk alla fine riuscirà a orchestrare una fusione tra le sue due aziende, dice Bloomberg. E se il titolo SpaceX dovesse continuare il suo recente calo, alcuni analisti prevedono che ciò renderà gli azionisti di Tesla ancora più favorevoli all’idea. La combinazione creerebbe un enorme conglomerato tecnologico.
Dave Mazza, amministratore delegato di Roundhill Financial, che detiene azioni Tesla, è più convinto ora di una potenziale fusione rispetto a prima della quotazione in borsa di SpaceX. “Per anni, Tesla è stato l’unico modo pubblico per beneficiare del premio di Musk, ma ora non lo è più, con SpaceX che rappresenta l’espressione più pulita della storia dell’intelligenza artificiale e dello spazio”, ha detto Mazza a Bloomberg. “Ciò che mantiene Tesla al di sopra dei 400 dollari è un premio di acquisizione che si sta concretizzando.”
Sebbene entrambe siano di proprietà di Musk, le due aziende non sembrano compatibili a prima vista. Il punto di incontro tra le due aziende risiede nell‘intelligenza artificiale e nell’ingente quantità di denaro necessaria per finanziarne lo sviluppo. Naturalmente, la sfida in qualsiasi operazione è il prezzo, la cui determinazione è ancora più difficile in un momento di volatilità del titolo SpaceX. La capitalizzazione di mercato di Tesla è di circa 1.500 miliardi di dollari, mentre SpaceX si attestava intorno ai 2.000 miliardi di dollari alla chiusura di lunedì, in calo rispetto ai 2.600 miliardi di dollari di una settimana fa. Tuttavia, la valutazione di SpaceX era più vicina ai 400 miliardi di dollari solo un anno fa, e l’accordo con xAI di febbraio la valutava intorno a 1.000 miliardi di dollari, con il business dell’intelligenza artificiale valutato intorno ai 250 miliardi di dollari, come ha scritto l’analista di Morningstar Seth Goldstein in una nota. L’analista di Wedbush Dan Ives stima una probabilità superiore all’80% che SpaceX e Tesla si fondano il prossimo anno.Il sito di scommesse Polymarket indica una probabilità del 39% che l’accordo venga concluso entro la fine di dicembre.
