«Fiat сообщил нам, что пересматривает затраты и преимущества более тесного сотрудничества с нами в Chrysler и условия, при которых он мог бы продолжать делиться технологиями, архитектурой автомобилей и платформами, а также коммерческими сетями, производственными площадками, управленческими и инженерными подразделениями. ресурсы». Это то, что мы читаем в файл, поданный Chrysler в Sec ввиду возможного листинга автомобильной компании, готовой вернуться на Уолл-Стрит через 15 лет, по требованию фонда Veba, владеющего 41,5% акций.
«Марчионне, — комментирует Automotive News аналитик Morningstar Ричард Хильгерт, — подчеркивает, что Chrysler стоит меньше, если эксклюзивная ось с Fiat прыгает». Блеф? «Не факт, что котировка будет достигнута, — следует ответ, — такое ощущение, что IPO — это способ установить целевую цену пакета Chrysler, принадлежащего профсоюзу.. Это станет основой переговоров между UAW и Fiat после года безрезультатных переговоров.
Профессор Bocconi Джузеппе Берта, бывший директор исторического архива Fiat, еще более откровенен: «IPO — единственный способ для Маркионне установить рыночную цену, учитывая, что он не хочет и не может платить цену, которую просит Уау. Это последняя карта, которую он может разыграть для достижения основной цели своей стратегии: слияние не позднее, чем через год». Операция, по сути, необходима, чтобы иметь возможность использовать ликвидность Chrysler для ускорения инвестиций в Европе.
Это будет нелегко, потому что Стоимость Chrysler сильно выросла в последние годы благодаря работе Маркионне. Профсоюз UAW сообщает, что глобальная оценка компании, основанная на четырехкратном коэффициенте EBITDA за вычетом операционного долга, превышает 10 миллиардов долларов. То есть за 41,5%, находящиеся в руках фонда здравоохранения, UAW просит с учетом стратегической ценности пакета более 5 миллиардов.
Если они хотят пойти на лотерею, пусть садятся", - был ответ Маркионне, который никогда не поднимался выше цифры в 3 миллиарда (хотя официально цифры никогда не появлялись), в том числе благодаря праву преимущественной покупки на 16,1% капитала по цене, которая сегодня является предметом иск в суд штата Делавэр, который отложил принятие решения до 2015 года, надеясь, что стороны придут к соглашению первыми.
«Лотерея», о которой говорил Маркионне (занятый в США для взлета котировки CNH Industrial), — это котировка на Уолл-Стрит, пока только «прикрытый» ход, как раздача в покере. Мы не знаем, сколько наименований и по какой цене. Единственным показателем является цена предложения (полезный показатель для фиксации цены комиссионных), которая включает 100 миллионов штук. Обо всем остальном придется договариваться с крайней холодностью. Тот самый, который позволил Маркионне урегулировать пут с GM чеком на 2 миллиарда долларов, отделившимся от американского дома, чтобы не поглощать Fiat.
В отношении Gm, дом США вернулся к инвестиционному уровню в понедельник. Moody's фактически повысило рейтинг автопроизводителя с Ba1 до Baa3 со стабильным прогнозом, что позволило ему восстановить инвестиционный рейтинг, утраченный в 2005 году. Кроме того, GM достигла соглашения о выкупе 120 миллионов привилегированных акций серии А у Veba, фонд Объединенного профсоюза работников автомобильной промышленности на сумму 3,2 миллиарда долларов, что эквивалентно 27 долларам за каждое название.
Вливание ликвидности, которое демонстрирует, что у Uaw нет срочной необходимости избавляться от пакета Chrysler, даже если профсоюз с радостью обойдется без уплаты комиссионных (около 7%) за листинг на Уолл-стрит. Но Эриксон Перкинс, бывший член Alliance Bernstein, которого Uaw выстроили против Маркионне, — крепкий орешек, и он намерен не делать никаких скидок. Ведь и «конверсия» в союз, поясняет пресс-служба союза, восходит к 99 году, на волне эмоций «за приватизацию на постсоветском пространстве, воровство в пользу олигархов, от чего его судимость : только сильное и информированное рабочее движение может предотвратить такие грабежи…».
Будем надеяться, однако, что в конце концов мистер Перкинс убедится, что Маркионне совсем другой тип. И кто не забывает, что, как писал The Economist, «Марчионне воскресил не один, а два трупа, Фиат и Крайслер, усложнив планы своих конкурентов. За это сотрудники должны быть ему благодарны, другие продюсеры жалеют, что его там никогда не было».
