يقوم بنك يونيكريديت بخطوة أخرى للاستحواذ على بنك كوميرزبانك. بعد ظهور بوادر الانفتاح الطفيفة في الأشهر الأخيرة، أندريا أورسل يقرر كسر الجمود وإطلاق عرض "يهدف إلى تجاوز عتبة الـ 30%". "نحن لا نهدف إلى السيطرة من كوميرزبانك. لدينا الهدف هو بدء حوار بنّاء أكد الرئيس التنفيذي خلال المكالمة الجماعية التي عُرض فيها عرض الاستحواذ: "مع البنك وجميع الأطراف المعنية". وهذه نقطة مهمة، بالنظر إلى العلاقات المتوترة التي جمعته في الماضي بالإدارة العليا للبنك والحكومة الألمانية.
ثم أوضح أورسيل أن العرض ينطوي أيضاً على سبب فني مرتبط بالقانون الألماني بشأن عروض الاستحواذ، والذي ينص على أنه لا يمكن تجاوز نسبة 30% إلا من خلال عرض موجه لجميع المساهمين لشراء 100% من الأسهم، حتى وإن لم نتوقع تجاوز عتبة الـ 30% بشكل ملحوظ. وذكرت مذكرة أن هذه العملية ستُمكّن يونيكريديت من تجنب تعديل مشاركتك باستمرار للبقاء دون عتبة 30% بسبب برنامج إعادة شراء الأسهم المستمر لبنك كوميرزبانك، فضلاً عن القدرة على زيادة حصته في السوق بحرية لاحقاً أو من خلال وسائل أخرى.
"عند إتمام العرض، سنكون أحراراً في شراء الأسهم في السوق وأكد أورسيل قائلاً: "مثل أي مستثمر آخر بلا حدود ودون الحاجة إلى طرح المزيد من المنتجات".
يونيكريديت-كوميرزبانك: تفاصيل العرض
تمتلك شركة يونيكريديت حاليًا نسبة المشاركة المباشرة حوالي 26% في كوميرزبانك ومنصب آخر يبلغ حوالي 4% عبر مقايضة العائد الإجمالي. سيتم تحديد نسبة تبادل العرض من قبل BaFin (CONSOB الألمانية) في الأيام القليلة المقبلة بناءً على متوسط سعر أسهم Commerzbank و UniCredit المرجح بالحجم خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
"نحن نتوقع النسبة تساوي 0,485 سهمًا من أسهم يونيكريديت لكل سهم من أسهم كومرتسبانك، وهو ما يعادل سعر 30,8 يورو للسهم الواحد، أو 4٪ منحة ويوضح يونيكريديت قائلاً: "مقارنة بسعر الإغلاق في 13 مارس 2026".
يونيكريديت-كوميرزبانك: إطلاق العرض في مايو
من المتوقع أن يبدأ العرض في بداية شهر مايو. مع فترة قبول مدتها أربعة أسابيع. كما سيعقد اجتماع استثنائي في شهر مايو للحصول على الموافقة على زيادة رأس المال اللازم لتشغيل العملية.
رهناً باستيفاء شروط العرض (أو تنازل UniCredit عنها)، من المتوقع إتمام التسوية خلال النصف الأول من عام 2027، بعد الحصول على جميع التراخيص اللازمة.
إعادة شراء يونيكريديت
في الوقت نفسه، ينتظر بنك يونيكريديت الضوء الأخضر من اجتماع المساهمين المقرر عقده في 31 مارس ومن البنك المركزي الأوروبي لبرنامج شراء الأسهم لعام 2025، من أجل مبلغ يعادل 4,75 مليار.
سيبدأ برنامج إعادة شراء الأسهم بعد انتهاء فترة قبول العرض، وسيعتمد على نسبة القبول النهائية. وتؤكد الإدارة أنه "لا يوجد أي تأثير على سياسة توزيع الأرباح لدى يونيكريديت". علاوة على ذلك، إذا لم تستحوذ يونيكريديت، كما هو متوقع، على حصة مسيطرة في كوميرزبانك، "سيكون التأثير المالي على رأس المال ضئيلاً".
أورسيل: "حان وقت الكلام الآن"
رسالتنا إلى إدارة كوميرزبانك هي أن حان الوقت للحديثوقال: "ما زلنا منفتحين على الحوار ومقتنعين بالقيمة التي ستخلقها هذه العملية". أندريا أورسل خلال المكالمة. قال أورسيل: "نعتقد أنه لا يزال هناك قيمة يمكن خلقها في كومرتسبانك، ونؤمن بألمانيا والشركات المتوسطة، ولدينا رؤية واضحة لما يمكن أن يحققه بنك مثل كومرتسبانك بالنظر إلى خبرتنا في ألمانيا"، موجهاً رسالة إلى كل من الإدارة العليا للبنك وحكومة ميرز. يُعد النقاش البنّاء الحد الأدنى، وسيكون له فوائد. لتحقيق أقصى استفادة ممكنة. ويمكن تحقيق ذلك من خلال حوار أكثر بناءً وقرباً، كما يتضح مما تم إنجازه في مرحلة ألفا.
"لم يعد النهج الحالي يخلق قيمة لمساهمينا، ولهذا السبب قررنا اتخاذ إجراء بشأن هذا الوضع." نحن بحاجة إلى إجراء واضح لفتح باب الحوار ونسعى للوصول إلى نتيجة جيدة. يمكنك أن تتخيل ما هي أفضل نتيجة بالنسبة لي، ولكن قد تظهر نتائج أخرى من الحوار، إلا أن هذا ليس الوضع الراهن بالتأكيد. إذا لم نتمكن من السيطرة، ولكن سأكون سعيداً إذا حصلنا على حوار جيد."، هو اتمم.
إشارات من الحكومة الألمانية
بدأ يونيكريديت بالتحرك نحو كوميرزبانك في سبتمبر 2024، واجهت هذه الخطوة معارضة شديدة من الإدارة العليا للبنك، ولكن بشكل خاص من الحكومة الألمانية (شولز أولاً ثم ميرز)، التي لطالما وصفت التحركات في ساحة غاي أولينتي بأنها "عدائية" و"غير متفق عليها". ومع ذلك، في الأشهر الأخيرة، يبدو أن بعض بصيص الأمل قد ظهر. في مقابلة أجريت الشهر الماضي مع القوات المسلحة الزائيرية, وزير المالية لارس كلينجبيل كان أقل تسرعاً وفيما يتعلق بالبنك الذي يقوده أندريا أورسيل: "ما رأيناه من يونيكريديت تجاه كوميرزبانك كان غير ودي. الأمر يتعلق بالأساليب والنهج"، كما قال، ملمحاً إلى أنه مع موقف مختلف، كان من الممكن أن تتغير الأمور.
"لم يتغير موقفنا بأي شكل من الأشكال."إن المسار المستقل الذي سلكه بنك كومرتسبانك ناجح، والحكومة تواصل دعمه"، هذا ما قاله متحدث باسم وزارة المالية الألمانية اليوم، معلقاً على عرض بنك يونيكريديت.لن يكون الاستحواذ العدائي مقبولاًوأضاف قائلاً: "لقد أصدر بنك يونيكريديت حتى الآن "إعلاناً نُحيطه علماً، ولكن ليس مقترحاً بعد". وذكّر في الختام بأن الحكومة الفيدرالية "تمتلك 12%" من أسهم كوميرزبانك "وفي هذا الصدد أيضاً لم يتغير شيء".
أورلوب: "لم يتم الاتفاق على العرض ولا يتضمن أي علاوة."
العرض "غير متفق عليه" و"التبادل المنصوص عليه في البيان الصحفي لا يقدم جائزة "من أجل مساهمينا"، هذا ما قاله الرئيس التنفيذي لشركة كوميرز. بيتينا أورلوب. "تتمثل أولويتنا الرئيسية في خلق قيمة مستدامة لمساهمينا وجميع أصحاب المصلحة. ونحن على ثقة تامة بقوة وإمكانات شركتنا الاستراتيجية، التي تقوم على الاستقلال وأضاف قائلاً: "وعلى النمو المربح".
وبناءً على ذلك، فقد "أخذ كوميرزبانك" العرض بعين الاعتبار وأشارت يونيكريديت إلى أن "بيان يونيكريديت لا يتضمن أي معلومات إضافية حول الشروط الرئيسية للمعاملة التي تخلق قيمة". وأوضح البنك أن "هذا سيكون الأساس الضروري لأي نقاش محتمل". مجلس الإدارة ومجلس الإشراف على أي حال، من كوميرزبانك، "سوف يدرسون العرض بعناية بمجرد نشرها، يتم العمل بما يحقق أفضل مصالح البنك ومساهميه وموظفيه وعملائه.
سوق الأسهم: انخفاض أسهم يونيكريديت، وارتفاع أسهم كوميرز في فرانكفورت
في ساحة أفاري (FTSE MIB على قدم المساواة) عنوان Unicredit استعاد السهم بعض خسائره، وسجل عند منتصف النهار انخفاضاً بنسبة 0,19% ليصل إلى 63,38 يورو، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 61,88 يورو. ويتم تداول الأسهم في بورصة فرانكفورت. أسهم كوميرزبانكوبحلول منتصف الصباح، ارتفع سعر سهم بنك يونيكريديت بنسبة 6,7% ليصل إلى 31,73 يورو، متجاوزًا بذلك السعر المقترح من قبل منصة Piazza Gae Aulenti والبالغ 30,8 يورو لإطلاق العرض. وقد يُشكل عرض يونيكريديت دفعة قوية لأسهم ثاني أكبر بنك في ألمانيا، والتي انخفضت بنحو 15% منذ بداية العام بعد أن حققت مكاسب بلغت 130% في عام 2025.
(آخر تحديث في الساعة 2:00 مساءً يوم 16 أبريل).
