“成本 信用 飞速上涨。适用的利率 银行 为 抵押贷款 至 家庭 事实上，尽管如今的资金成本低于三年前，但企业贷款已经恢复到三年前的水平。” 这就是 Unimpresa研究中心2022年12月，抵押贷款平均利率为3,36%，商业贷款平均利率为3,55%。 欧洲央行 当时的利率为 2,5%。如今，资金成本已降至 2%，比当时低了 50 个基点，但银行利率更高，或者至少与 2022 年底的利率持平：抵押贷款利率为 3,73%，商业贷款利率为 3,52%。
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抵押贷款，信贷成本飙升
该协会表示，这一比较“凸显了货币政策传导缓慢且不完全：尽管参考利率大幅下降， 家庭和企业继续支付与 2022 年水平相似甚至更高的利率。“当时流动性成本要高得多。”Unimpresa 强调，数据证实，“虽然资金成本已恢复到紧缩前的水平，但适用于家庭和企业的利率与三年前基本相同。”
“这是一段令人感到沉重的距离。”实体经济 该协会警告称，“这可能会阻碍投资、消费以及已经开始的经济复苏。” 在现阶段，“我们认为政府必须对银行体系施加坚定而建设性的道德劝说，才能使欧洲央行的货币政策真正转化为对生产者和购房者更有利的条件。这并非强迫，而是要营造一种共同承担责任的氛围。”
抵押贷款，Unimpresa发出警报
根据意大利联合研究中心（Unimpresa）对意大利银行统计数据的分析，银行对家庭抵押贷款和企业贷款适用的利率已大幅回落。 达到三年前的水平尽管如今的资金成本低于当时，但银行利率仍然居高不下。2022年12月，欧洲央行利率为2,5%，抵押贷款利率为3,36%，商业贷款利率为3,55%。如今，到了2025年10月，官方利率已降至2%，下降了50个基点，但银行利率却更高：抵押贷款利率为3,73%，商业贷款利率为3,52%。
这一比较突显了“a 货币政策传导机制持续僵化该协会强调：“随着流动性成本逐步恢复正常，家庭和企业仍然面临信贷环境尚未完全反映欧洲央行宽松政策的影响，这表明银行业仍在沿用更接近紧缩阶段而非当前阶段的风险溢价和防御性利差。” 2022年12月，欧洲央行设定的资金成本为2,50%，平均抵押贷款利率为3,36%，商业贷款利率为3,55%。
12个月后，即2023年12月，货币紧缩政策将官方利率降至4,50%，而抵押贷款利率升至4,82%，商业贷款利率达到5,45%，创下周期最高水平。利率回落始于2024年：12月，借贷成本降至3,00%，尽管银行利率有所下降，但抵押贷款利率仍维持在3,55%，商业贷款利率仍维持在4,40%。2025年，欧洲央行加快了扩张步伐：1月和2月利率为2,75%，3月为2,50%，5月起维持在2,00%，并一直保持到10月。
尽管如此， 以当前速率传输“速度较慢”。根据Unimpresa的数据，抵押贷款利率在1月份的3,50%至10月份的3,73%之间波动，始终徘徊在3,5%以上，并在下半年呈现上升趋势。“这一点更加明显。” 商业贷款中的异常现象“：从 1 月份的 4,13% 逐渐下降到 9 月份的 3,38%，但 10 月份利率再次上升到 3,52%，标志着趋势逆转，而此时资金成本正处于周期低点并保持稳定。
欧洲中央银行决定降低资金成本，“但银行的利率并没有以同样的速度传导到这些成本中”。该协会警告说：“这是目前意大利信贷市场的主要问题：尽管欧洲央行已将参考利率从2023年12月的峰值4,5%下调至2025年5月起稳定的2%，但家庭和企业仍然面临着沉重的财务负担。简而言之，货币政策的传导机制似乎存在问题。” 缓慢、不规律且不完整这表明正常化尚未完全惠及实体经济。
整体情况“凸显了一个明显的矛盾： 货币政策正在放松，但家庭和企业的财务状况依然紧张。“，”Unimpresa强调说。“尽管资金成本大幅下降，但尚未导致信贷成本显著降低。银行行事谨慎，根据对风险的判断和宏观经济前景来调整利差和条件，因此市场利率仍然高于预期。”
