FCA, FERRARI'NİN %90'INI HİSSEDARLAR ARASINDA DAĞITIR. PİYASA PATLADI, CONVERTENDO YOLDA
FCA'nın The Economist çatısı altındaki ilk yönetim kurulu, Fiat Chrysler'in İngiltere'deki vergi dairesi, hem Wall Street'te hem de Nilano'da hisse senedi üzerinde havai fişek patlatabilecek bir sürpriz yağmuru ayırdı: üç ayda bir açıklanmasının ardından % -3'ten Sergio Marchionne'nin "Grubun uzun vadeli gelişimini desteklemek için uygun bir sermaye yapısı oluşturma planının bir parçası olarak Ferrari ve Fiat arasındaki ayrılık" şakasını yapmaya karar verdiği bilindiğinde hesaplar %18 arttı. ”. Ardından, Exor ve Cnh gibi pay biraz düştü, ancak Milano borsasının genel düşüş eğilimine rağmen yine de Piazza Affari'nin en iyisi oldu.
Özetle, işlem, FCA'nın Fiat'taki sermayesinin %10'una eşit hissesinin bir kısmının halka arz edilmesini sağlıyor. Maranello şirketinin sermayesinin %80'ine eşit olan geri kalan kısım, Fiat Chrysler hissedarlarına orantılı olarak dağıtılacak. Anlaşma 2015 yılına kadar tamamlanacak. FCA, o zamana kadar Ferrari'nin hisselerinin Amerika Birleşik Devletleri'nde ve "başka bir Avrupa pazarında" listelenmesini bekliyor. Yani, Şahlanan At'ın mali açıdan daha hoş fiyat listelerinden ziyade Piazza Affari'ye girdiği açık değil.
Ancak haberler burada bitmedi. Ferrari'nin yerleşimi, "ABD'li ve uluslararası kurumsal yatırımcılara" yönelik 2,5 milyar dolarlık dönüştürülebilir bir ihraç yoluyla grubun sermayesini güçlendirme manevrasının bir parçası, vade sonunda zorunlu olarak FCE hisselerine dönüştürülecek menkul kıymetler. fiyatlandırma sırasında tanımlanacak bir dönüşüm oranı. Yıl içinde tamamlanacak olan teklifin başarısı, abonelerin Ferrari ayırma operasyonuna katılmaya ve şahlanan atın hisselerini almaya hak kazanması ile kolaylaştırılacaktır.
"Bölünme sermayeyi önemli ölçüde güçlendirecek" diyen Sergio Marchionne, "2014-2018 iş planını güçlendirmek ve işletmelerimizin hissedarlar için değerini en üst düzeye çıkarmak amacıyla, FCA ve Ferrari'ler için ayrı yollar izlememiz uygun olur" dedi. . Hem finansal hem de endüstriyel açıdan sonuçlar önemlidir.
a) Ferrari, haberin hemen ardından %19 yükselen ve FCA'nın sermayesinin yaklaşık %34'ünü kontrol eden (ancak oy haklarının %46'sına sahip olan) Exor'un elinde sıkı sıkıya duruyor. Ancak sermaye, grubun halihazırda çoğunluğu ABD'li ve Avrupalı olan hissedarları arasında paylaştırılacak. Cabrio'nun piyasaya sürülmesinden sonra, Ferrari'lerin uluslararası yüzdesi daha da artacak, kesinlikle %50'nin üzerine çıkacak. O zaman listeleme için hangi Avrupa Borsasının seçileceğini anlamak ilginç olacaktır. Lüks pazarda saygın bir konuma talip olan Milan bu fırsatı kaçıramaz.
b) Ferrari'nin değeri ne kadar? Söylentiler son aylarda çoğaldı. Bilindiği üzere Marchionne, Maranello mücevherini arabanın katlarından çok lüksün katları olarak görüyor. Dolayısıyla, CEO'nun son aylarda varsayılan 5 ila 6 milyarlık bir değerlemeyle yetinmeyeceği, ancak 10 ila 12 milyar civarında bir fiyat elde etmeyi hedefleyeceği, ancak bir milyarlık bir ebitda ile akla gelebilecek, yalnızca artırmanın mümkün olduğu hissi buradan kaynaklanmaktadır. satış çubuğu 10 adetin üzerinde. Üçüncü çeyrekte Ferrari, teslim edilen 662 homologe araba ile (önceki yıla göre +%24) 1.610 milyon euro (+%8) gelir elde etti.
c) Dönüşümden gelen 2,5 milyar dolar artı Rossa'nın %800'unun yerleştirilmesinden gelen yaklaşık 10 milyon avro sayesinde Marchionne, planların geliştirilmesinden başlayarak yatırımları sıfırdan başlatmak için gerekli ateş gücüne nihayet sahip olacak. yeni Alfa modellerinden. Analistler 11,4 ila 9,7 milyar arasında bir rakam beklerken, "mevsimsel nakit emilimi nedeniyle" beklenenden fazla artarak 30 milyara (10,4 Haziran'da 10,8 milyara karşı) yükselen endüstriyel borç için daha az endişe.
d) FCA, 2014 hedefini onayladı: yaklaşık 4,7 milyon araçlık küresel teslimatlar (yalnızca üçüncü çeyrekte artış; 93 milyar Euro'ya eşit veya daha yüksek gelirler ve 3,6 ila 4 milyar Euro arasında FVÖK; net kârın 0,6 Euro civarında olması bekleniyor) ve 0,8 milyar €, hisse başına kazanç (eps) yaklaşık 0,10 €'dan yaklaşık 0,44 € ile 0,60 € arasında bir aralığa yükseldi ve yıl sonunda borç net endüstriyel değerinin 9,8 ila 10,3 milyar € arasında olması bekleniyor e ) Grup, Jeep'in yönlendirdiği Kuzey Amerika (+%14) ve Asya'daki (%+20) iyi performans ve Avrupa'daki ürkek toparlanma ile Latin Amerika'daki satışlardaki düşüşü (-%30 teslimatlar) telafi edebildi. ve özellikle lüks markaların yükseliş trendi (+%35) ile.
Üç aylık FAVÖK, analistlerin fikir birliği ile belirtilen 7 milyonun altında, %926 artarak 937 milyona ulaştı. Ancak olağandışı kalemler hariç tutulduğunda, faaliyet karı Apac ve Luxury markalarının güçlü performansı sayesinde 99 milyon Euro arttı. Özetle, FCA üç aylık rakamlar heyecan verici değil. Ve piyasanın, bu piyasa aşamasında, geri çekilme üzerine teslim edilen menkul kıymetlerin satın alınmasından kaynaklanan hisse senetlerini koyma ihtiyacı ile karmaşık bir sermaye artırım işlemini reddedeceğini tahmin etmek zor değildir. Ancak Marchionne bir kez daha piyasayı şaşırtmayı ve "evcilleştirmeyi" başardı.
