İtalya Merkez Bankası Başkanı Ignazio Visco açılışını yaptı "Ugo La Malfa" dersleri şimdi oğlu Giorgio tarafından yönetilen kendi adını taşıyan vakfın güncel ekonomik konularda örgütlenmek istediğini söyledi.
Visco, veri ve değerlendirmelerle dolu geniş bir müdahale fırsatını değerlendirdi. para politikası İtalya Merkez Bankası'nın (ve Euro'nun doğuşundan itibaren) yetmişlerden başlayarak, özellikle iki temel noktada ısrar etti: Avrupa Merkez Bankası'nın mevcut para politikası yükselen enflasyon bize 80'lerin seviyelerini ve - stratejik açıdan - önemini hatırlatan merkez bankası özerkliğini korumak hükümetlerin iştahından daha
Visco: "Para politikası kısıtlayıcı olacak, ancak ihtiyatlı olacak"
Güncel konularda Visco, bu aşamada "merkez bankasının görevinin özellikle zor olduğunu" kabul etti. Aslında bulunmalı doğru denge enflasyonun çok uzun süre yüksek kalması (ekonomik yapılara kalıcı zarar vererek) riski ile ekonomik durumun kötüleşmesinin çok güçlü olması ve sonunda fiyat artışına yol açması riski arasında %2 hedefinin altında yasal olanı.
Sonuç olarak, ECB, ilerlemek için kesin bir yol belirtemiyor. Bir yandan 200 baz puan artırılan faiz oranları, enflasyonu hedefe ulaştırma ihtiyacıyla uyumlu seviyenin altında seyrederken, diğer yandan ekonomik aktivitenin zayıflama hızını dikkatlice değerlendirin bu da enflasyonda hızlı bir düşüşe yol açacak ve sistemi resesyona sürükleyecektir.
Visco çok net açıkladı Avrupa enflasyonunun kökenleri, ABD'de yükselen fiyatların temelinde olanlardan farklı. İtalya'da enflasyonun beşte dördü güçlü büyümeden geliyor. enerji fiyatları ve gıda maddelerinden. Avrupa'da enflasyon Amerika'da olduğundan daha geç geldi. kamu yardımı ile teşvik edilen talep fiyat dengesizliklerine yol açmaktadır.
AB'de, enflasyonun hızla artan etkisi, yalnızca küçük bir ölçüde, beklenenden daha hızlı olan, ancak belirtildiği gibi, kıtlığı da kaynaklanan enerji ve gıda ürünleriyle bağlantılı olan pandemi sonrası ekonomik toparlanmaya bağlıydı. gibi jeopolitik karışıklıklar Rusya'nın Ukrayna'yı işgali.
Kısacası ECB zorluklarla dolu bir zeminde ilerliyor. Avrupa bankasının yanı sıra diğer birçok araştırma enstitüsünün enflasyon tahminlerinde, çeşitli ekonomilerin performansında, işsizlik konusunda yaptığı önemli hatalar, dikkatli hareket et doğru yorumlanabileceğini umarak sahada toplanan bilgilere dayanarak.
Visco: "Önemli olan fiyat/ücret artışına başlamamak"
Yakın gelecekle ilgili rahatlatıcı olan şey, bugün enflasyon beklentilerinin bire doğru itme noktasına kadar kötüleşmiş görünmemesidir. fiyatlara karşı ücret artışı, - Visco'nun hatırladığı gibi - işçi sınıfının durumunda istikrarlı iyileşmelere yol açmayan bir artış. aksine koyar işletmeler oyunun dışında ve böylece olası iyileşmeyi engeller.
Bu nedenle para politikasının temel amacı, Enflasyon beklentilerini sabit tutmak. Geri kalanı, "şeyh vergisi"ni daha düşük gelirli aileleri ve aksi takdirde piyasadan çıkacak enerji yoğun işletmeleri desteklemek için yeniden dağıtmaya çalışarak ekonomi politikası tarafından yapılmalıdır. Bu da kamu borcuyla, yani bize düşen bu şerefi gelecek nesillere yüklemekle olmamalı.
bir ekonomik politika yapmak temel göreve bağlıdır yatırımlar ve reformlar büyüme potansiyelini yükseltebilir, çünkü ancak bu şekilde enerji için ödediğimiz parayı hızlı bir şekilde geri kazanabiliriz ve aynı zamanda İtalyan faiz oranlarının diğer Avrupa ülkelerinin faiz oranlarına yaklaşmasını sağlayacak olan kamu borcunun konsolidasyonunu sürdürebiliriz. .
Ancak Sayın Cumhurbaşkanı'nın değindiği ikinci husus orta vadeli, hatta daha da önemlisi, teyit ve pekiştirme meselesidir. merkez bankası özerkliği harcamalarının parayla finanse edilmesi için hükümetlerden gelebilecek baskılarla karşılaştırıldığında.
Tema kendisi tarafından tanıtıldı George La Malfa'nın babası Ugo'nun Merkez Bankası'nın özerkliğini savunma konusundaki kararlı iradesini ifade ettiği iki olayı anlattı. İlki, DC'nin iştahının Vali pozisyonu için kendilerine sadık bir kişinin belirtilmesiyle kendini gösterdiği Carli'nin halef olduğu 1975 yılına atıfta bulunuyor. Ugo La Malfa geldi hükümet krizini tehdit etmekve gerçekten de, eğer bu seçim yapılmışsa, PRI ile DC arasında gelecekteki herhangi bir işbirliğinin kesintiye uğraması. Carli yerine gitti Paolo Baffi, bir süre sonra Sindona olayında görüldüğü gibi, bankanın genel müdürü ve dürüst bir adam.
İkinci bölüm doğrudan baba ve oğul arasındaki ilişkiyi ilgilendirir. Giorgio, Modigliani ile birlikte 60'ların başında İtalya Bankası'nın para yönetimini eleştiren bir makale yazdığında, babası Ugo onu şöyle söyleyerek azarladı: İtalya Bankası eleştirilmeyecekti özerkliğini zayıflatmamak için ve eğer varsa, bu davranışları dayattığı siyasi tercihler arasında sorumluluk aramak gerekiyordu.
Bakım transferlerini borçla finanse etmeyin
Visco, özerkliğin ve sözde "boşanmanın" önemini yineleyerek, merkez bankacıları ne kadar hata yaparlarsa yapsınlar, bunların her zaman kendilerinden hoşlanmak isteyen politikacılar tarafından yapılanlardan daha az zararlı hatalar olduğunu açıkça ortaya koydu. harcamalarının parasal finansmanı çünkü Paolo Baffi'nin 1977'de açıkladığı gibi, "verimli kamu yatırımlarını finanse etmek değil, verimsizliklerin neden olduğu boşlukları doldurmak, israf ve yanlış anlaşılan refah niyetleri”.
Sağcı hükümetlerin ve özellikle İtalyan hükümetinin bazı savunucuları Avrupa Merkez Bankası'nı faiz oranlarındaki artış ve kamu tahvili alımının askıya alınması nedeniyle eleştirmiş olsa da, bu konu bugün çok güncel görünmüyor. Ve eğer ekonomik durum önümüzdeki baharda düzelmezse, o zaman çeşitli sağcı iktisatçıların hamleleri bir para bas kibirle geri dönebilirler. Artı yazdan sonra olacak valilik makamının yenilenmesi. Şu anda uyanık olmak, piyasa sistemimizin önemli bir güvencesini çöpe atmamak için doğru duruş olabilir.
