Между Рокка Салимбени и Пьяцца Меда царит напряженная атмосфера. Включив кондиционеры, чтобы охладиться от четвертой волны жары и освежить ум, менеджеры, консультанты и техники сидят за своими столами. Работа интенсивная и суматошная. Цель? Разработать предложение, способное превзойти конкурентов. предложение о поглощении на сумму 30,6 миллиарда запущен Intesa Sanpaolo на MPSэто позволит Сиене вырваться из-под гнета генерального директора Карло Мессины, как ожидается сегодня на презентации. отчеты за первый семестр из Кейда Сасса.
Благие намерения Банко Bpm и Mps Пока этого, похоже, недостаточно, потому что сроки объявления уже сдвигаются вперед. И все же Время может стать одним из решающих факторов. за успех операции, которая сталкивается с несколькими препятствиями.
Луиджи Ловаглио и Джузеппе КастаньяПо сообщениям, руководители Monte dei Paschi и бывшей Popolare di Milano работают в тандеме, своего рода репетируя то, что произойдет, когда, если их операция пройдет успешно, они станут, соответственно, председателем и генеральным директором новой структуры. По крайней мере, таков план.
Но будущее еще далеко, а настоящее уже не за горами. Сначала дуэту предстоит разработать убедительный контрход, который уравновесит ситуацию. брак между равными, которые не являются равнымиУчитывая капитализацию в 12 миллиардов, которая отделяет Банк от Монте на фондовой бирже. Затем – принимая во внимание, что существует правило пассивности – необходимо рассмотреть это предложение и представить его на рассмотрение соответствующему органу. совещанияЛовальо придется иметь дело с непредсказуемыми сиенскими партнерами, а Кастанья — с сильным партнером. Креди АгрикольПри этом следует учитывать, что дата 10 сентября уже назначена. сборка Intesa Было заявлено об одобрении увеличения капитала для обслуживания предложения о поглощении MPS, и в любом случае генеральный директор Messina намерен завершить сделку к концу года, и для этого он также может сыграть определенную роль. непредсказуемый фактор перезапускаКороче говоря, это непростая задача, даже несмотря на то, что за последний год в итальянском банковском секторе произошло немало кардинальных изменений.
MPS-Banco BPM: Выдвигается гипотеза о чрезвычайных дивидендах.
Рыночная капитализация MPS составляет 35,82 миллиарда евро, Banco BPM — 23,76 миллиарда. В таких условиях говорить об этом сложно. слияние равных хотя намерение высшего руководства обоих банков, похоже, по-прежнему состоит в том, чтобы осуществить ныне известную операцию. слияние между равными Предложенный Кастаньей в начале июня контрмера, который позволил бы сохранить независимость и целостность MPS, не расчленяя её, и одновременно создать третья по величине итальянская банковская группа наряду с Intesa и Unicredit.
Именно для того, чтобы изменить баланс сил, согласно... BloombergСообщается, что ведется поиск способа сохранить за акционерами долю собственности, отражающую текущую оценку двух банков. Наиболее вероятным вариантом на данный момент, а также полезным для конкуренции с 3 миллиардами евро наличными, предложенными Intesa, было бы расширение сделки. денежный компонент в виде экстраординарный дивиденд Деньги будут распределены между акционерами MPS до слияния. Откуда возьмутся эти средства? 3-4 миллиарда избыточного капитала, которые MPS имеет в своем распоряжении. Однако 13,3% Generali В основе Mediobanca лежит идея, которую, по многочисленным слухам, Ловальо хотел продать. Заставить рынок, акционеров и правительство смириться с таким шагом было бы слишком сложно, особенно с политической точки зрения, не говоря уже об обычном пассивном режиме, царящем в Сиене из-за предложения Intesa.
MPS-Banco BPM: Сроки подачи контрпредложений отложены.
Структуру такой сложной интеграции, особенно с учетом значительной денежной составляющей, невозможно построить за один день. Еще два дня назад Ловаглио и Кастанья, казалось, намеревались представить свое предложение о слиянии рынку уже в эти выходные. Впоследствии также обсуждалась идея назначить встречи советов директоров обеих компаний на 5-6 августа (Banco BPM) и 6-го (MPS) августа для совместного объявления результатов. Однако рассматриваемая операция с каждым днем становится все сложнее, и Это может занять несколько недель. прежде чем прийти к окончательному предложению. Проблема в том, что Время истекает Если они хотят обогнать Intesa, которая уже значительно опережает их. Хотя и верно, что внеочередные заседания совета директоров могут быть созваны за 24 часа до их проведения, столь же верно и то, что правило пассивности требует от обоих банков проведения соответствующих внеочередных заседаний, которые должны быть созваны в течение 30 дней с момента утверждения советами директоров. Это приблизит их к 10 сентября, дате, на которую уже запланировано заседание Intesa. Также необходимо учитывать сроки, установленные различными органами власти, начиная с ЕЦБ, которые должны будут высказать свое мнение по сделке.
Камнем преткновения на собрании акционеров и непредсказуемостью акционеров MPS.
Но список препятствий длинный и включает в себя также следующее: собрание Монте дей Паски В последнее время компания преподнесла рынку не один сюрприз, начиная с повторного назначения Ловальо, ранее уволенного из совета директоров.
Менеджеру удалось открыть его в основном благодаря поддержке... Delfinпервый акционер компании Monte с 17,5% капитала, а также Banco Bpm (3,7%). Однако на этот раз компания Piazza Meda, будучи стороной спора, не сможет голосовать, в то время как высшее руководство холдинговой компании семьи Дель Веккьо приветствовало бы предложение Intesa из-за выгод, которые оно могло бы принести с точки зрения стоимости доли. Мнение акционеров также будет аналогичным. большие фонды присутствуя в столице МПС, учитывая недавние разногласия между Ловаглио и Франческо Гаэтано КальтаджиронеМногие считают само собой разумеющимся, что последняя, сохранив за собой 13,5% акций Сиены, согласилась с предложением Ca' de Sass.
Короче говоря, путь, который предстоит пройти Ловальо, будет тернистым, с уклоном, достойным Альп-д'Юэз. Но, как показывает история, это не первый раз, когда босс «МПС» приберегает драматический поворот событий для трансферного рынка.
Препятствие Crédit Agricole
Если Ловальо предстоит непростая задача, то и Кастанья не сможет сидеть сложа руки. Его нужно убедить. первым акционером является Crédit Agricole, которая владеет долей почти в 30% банка. Следовательно, необходима компенсация, причем весьма существенная, чтобы французы согласились на размывание доли, которое произойдет в результате создания новой структуры. На столе лежит несколько предложений: французам могли бы быть предоставлены любые филиалы, подлежащие продаже Чтобы соблюсти антимонопольное законодательство, не говоря уже о том, что соглашения между MPS и AXA истекают в 2027 году, и этот вопрос, если Generali позволит, также может стать предметом переговоров. Также на повестке дня может быть... контроль над одним из Агос или Анима.
Сообщается, что переговоры между сторонами уже идут. а в Риме навостряют ушиВо-первых, потому что, если операция увенчается успехом, французы будут владеть от 10 до 15% ныне знаменитого третьего полюса, а во-вторых, потому что AnimaБанк Banco, в котором хранится значительная часть итальянских сбережений, был одной из четырех причин, побудивших правительство наложить «золотое» давление на заявку Unicredit на приобретение Banco. «Не на площади Гаэ Ауленти, а в Banque Verte?» — такой вопрос зададут многие, если правительство промолчит.
Неизвестная миланская прокуратура
Наконец, есть еще один неизвестный фактор, который оказывает давление на операцию. Хотя в последние месяцы о ней ничего не было слышно, она остается открытой. расследование прокуратуры Милана кто видит Ловальо рассматривался как «внешний конкурент». в предполагаемом концерте, организованном, по утверждению прокуратуры, президентом компании Delfin Франческо Миллери и римским предпринимателем Франческо Гаэтано Кальтаджироне в связи с поглощением MPS-Mediobanca. Дальнейшее развитие событий в ходе расследования может произойти осенью.когда вторая фаза итальянской банковской игры могла достичь своей кульминации.
