La Ipotezele Porsche, plasarea acțiunilor de marți, 20 septembrie, având în vedere cotația fixată pentru 29 septembrie, nu dă efect Pungi a Bătrânului Continent. Frankfurt s-a întors, la fel ca și celelalte piețe care pleacă de la Paris, frânate de eșecul luxului care cântărește Ferrari -0,80%, poate mai mult decât aterizarea la Bursa a concurentului de la Stuttgart, plasat tot în Italia de Mediobanca.
IPO Porsche 20 septembrie: piețe în criză, evaluarea se oprește la 75 de miliarde
Criza pieței, combinată cu viitoarea recesiune și creșterea dobânzilor a convins, de fapt, conducerea Volkswagen să modereze cererile de plasare a adevăratei gâște care depune ouăle de aur ale grupului: producătorul auto german își evaluează bijuteria 70-75 miliarde de euro, sub ținta maximă anterioară de 85 de miliarde. Potrivit Reuters, această evaluare corespunde unui Ebitda din 2023 de 10 ori și un p/e în jur de 14. Mult mai puțin decât prețul Ferrari (35 ori), dar mai mult decât valoarea BMW și Mercedes (4-5 ori) . Modalitățile operațiunii contribuie, fără îndoială, la înfrânarea evaluărilor. Jumătate din cele 911 (număr magic pentru fanii casei) milioane de acțiuni vor fi reprezentate de acțiuni privilegiate, parțial (pentru 3,85 miliarde) deja rezervate de fondurile suverane ale Qatarului și Norvegiei, precum și de fondul T.Rowe. .
IPO Porsche: Jumătate din acțiuni vor merge către familiile Piech și Porsche
Jumătate plus unu din cele 455,5 milioane obișnuite vor ajunge însă în cuferele lui Familiile Piech și Porsche, moștenitori ai fondatorului Ferdinand, care va plăti o primă majoritară de 7,5%, recuperând controlul direct al companiei, pierdută în urmă cu zece ani în încercarea răutăcioasă de a prelua Volkswagen. Dar, în ciuda nedumeririlor analiștilor, legătura dintre Volkswagen și Porsche nu se diminuează: șoferul ambelor rămâne CEO Oliver Blume care, datorită capitalului strâns de IPO, va putea dispune de cele 18/19 miliarde de euro necesare pentru a face față trecerii lamașină electrică care se dovedește a fi mai complicat decât se aștepta.
Mașina electrică împinge Volkswagen să strângă vremurile
Acesta este probabil motivul care l-a determinat pe gigantul de la Wolfsburg să accelereze calendarul IPO, a treia ca mărime pentru bursele europene, în ciuda situatie dificila ale pietelor financiare. Cele recente demisia lui Herbert Diess, torpilați de conflictele cu sindicatele, au arătat că nu va fi ușor să mențineți sub cerul digital modelul de co-management drag industriei germane. Dar există cei care văd operațiunea Porsche ca pe primul pas către o „Strategia Marchionne”: la fel cum super Sergio a reușit să creeze valoare cu listarea Ferrari (dar și CNH și Marelli), astfel grupul german a putut de-a lungul timpului să facă bis cu Audi și Lamborghini, celelalte părți ale imperiului pe care piețele le-ar fi binevenit.
Între timp, economia germană se uită spre Occident
Nu numai din acest motiv analiștii urmăresc cu atenție mișcarea companiei lider a modelului german. După o fază lungă de dezvoltare marcată de energie rusă ieftină și integrare cu clientul chinez (piață în care grupul Volkswagen vinde mai mult decât peste Rin), Germania își reorientează economia către Occident, după cum demonstrează recenta maxi-misiune a cancelarului Olav Scholz, escortat de zeci de industriași, spre Canada. Dar, după cum notează Stefan Kooths de la organismul guvernamental Ifw, adevărata problemă pentru economia germană va fi să facă față scăderea forței de muncă: din 2023, din cauza îmbătrânirii populației, made in Germany va pierde 130 de muncitori pe an. Evitarea emigrării companiilor nu va fi ușoară, cu excepția unei injecții masive de tehnologii.
