Gli Investitorii de retail italieni au devenit foarte mai experimentați: au dovedit că știu cum călărind valurile volatilității piețelor, fără a intra în panică și adoptând un comportament mult mai disciplinat decât în trecut. De asemenea, au învățat de la investitorii instituționali să folosește Inteligența Artificială în gestionarea portofoliilor lor, în care prezența sectoarelor iese în evidență tehnologic, Cu Oracol în vârf și financiar, cu un mare interes pentru Monte dei PaschiEl spune asta în acest interviu Massimo Citoni, Șef de țară Italia di eToro, rețeaua de investiții cu peste 40 de milioane de utilizatori în 75 de țări diferite din întreaga lume.
Anul acesta, mai ales de când Donald Trump a preluat mandatul la Casa Albă în ianuarie, Piețele au fost adesea fluctuante, cu prăbușiri și redresări dramatice. Cum au reacționat investitorii italieni de retail la volatilitatea pieței?
„În ultimele trimestre, am observat un comportament mult mai disciplinat. În ciuda volatilității, două treimi dintre investitorii italieni și-au menținut contribuțiile, trimestru după trimestru. Acesta este un semn clar de maturitate: nu mai reacționează impulsiv la mișcările pieței, ci rămân consecvenți cu strategia lor pe termen lung.”
Investitorii instituționali profită de obicei de scăderile pieței pentru a intra. Cum s-au descurcat comercianții cu amănuntul italieni?
„O parte dintre investitorii italieni, în jur de 28-29% din total, nu numai că au ales să nu fugă de risc, dar au optat și să profite de scăderi pentru a-și mări investițiile, considerând astfel corecțiile ca oportunități.”
Odată ce un portofoliu a fost constituit, investitorul individual se retrage sau intervine?
Reechilibrarea a crescut și ea în timp: tot mai mulți oameni își pun mâna pe portofelele lor pentru a le ajusta, semn că planificarea a devenit parte a comportamentului cotidian. Investitorii italieni de astăzi sunt mai conștienți: abordează sezonul rezultatelor financiare cu prudență, dar și cu o doză sănătoasă de încredere în sine.
Ați observat vreo modificare în reechilibrarea portofoliului în ultimele luni?
„Din perspectiva reechilibrării portofoliului, prioritatea la începutul anului a fost defensivă: obligațiunile guvernamentale și obligațiunile autohtone s-au aflat în fruntea listei, o reflectare naturală a mediului cu rate ridicate ale dobânzii.”
Însă, pe parcursul anului 2025, dorința de creștere a reapărut: criptomonedele au revenit pe primul loc în trimestrul al treilea, în timp ce acțiunile (în special cele străine) au câștigat teren. În esență, italienii își construiesc portofolii „de bilanț”: o porțiune mai conservatoare, pentru protecție, și o porțiune mai dinamică, pentru a căuta randamente.
Către ce piețe s-au orientat investitorii?
Pe parcursul anului, deși au continuat să vadă oportunități pe piața americană, investitorii au redescoperit piața europeană. În al treilea trimestru, pentru prima dată, investitorii individuali au identificat Europa ca fiind piața cu cel mai mare potențial de randament. Scăderea preferinței pentru SUA a fost graduală, determinată de performanța deja puternică a pieței bursiere și de creșterea evaluărilor. În schimb, acțiunile europene nu au obținut aceleași randamente, iar evaluările au rămas, de asemenea, la niveluri mai scăzute. Încrederea în China a crescut, de asemenea, pe parcursul anului, redresându-se după scăderea sentimentului care afectase a doua cea mai mare economie din lume.
Și cum rămâne cu sectoarele? Care au fost favoritele investitorilor italieni?
Sectorul tehnologic rămâne jucătorul dominant. Acesta a rămas în fruntea listelor investitorilor italieni timp de trei trimestre consecutive, iar aproximativ 18% dintre aceștia continuă să își mărească expunerea. Imediat în urmă se află sectorul financiar, stabil la aproximativ 15%, urmat de sectorul energetic și cel medical, care câștigă teren încet.
Investitorii instituționali folosesc adesea și inteligența artificială pentru a-și gestiona portofoliile. Au învățat și investitorii individuali italieni să facă același lucru? Considerați că comportamentul este diferit de cel observat în alte țări?
„Noile generații, născute în era digitală, au o mai bună înțelegere a tehnologiei și o utilizează în mod natural, chiar și în lumea investițiilor. Ele cresc într-un mediu în care finanțele personale sunt discutate mai deschis, așa că trecerea la utilizarea instrumentelor bazate pe inteligență artificială este aproape naturală. Unul din doi investitori, în Italia și în întreaga lume, consideră inteligența artificială noua frontieră a investițiilor: nu un înlocuitor uman, ci un companion de călătorie, un aliat care simplifică deciziile.”
Care credeți că sunt motivele pentru care investitorii italieni folosesc inteligența artificială?
„Printre principalele motive se numără comoditatea, în ceea ce privește costurile, dar mai ales timpul. 22% dintre italieni spun că inteligența artificială economisește timp la cercetare, iar 23% o consideră mai convenabilă decât un administrator de fonduri. Și apoi există încrederea: aproximativ unul din patru investitori consideră că inteligența artificială poate alege investițiile mai bine decât un administrator tradițional.”
Inteligența artificială ca instrument, dar și ca investiție?
Inteligența artificială se reflectă atât în gestionarea, cât și în componența portofoliului. Infrastructura de informații și cloud se află în centrul investițiilor marilor grupuri industriale și, prin urmare, în centrul atenției investitorilor. Datele privind pozițiile deschise de utilizatorii italieni ai platformei eToro arată că afecțiunea pentru companiile implicate în dezvoltarea inteligenței artificiale rămâne puternică.
Care acțiuni au fost cel mai mult cumpărate și urmărite de investitorii individuali?
Oracle se remarcă printre acțiunile cu cele mai mari creșteri, acțiunile care au câștigat cea mai mare popularitate de la un trimestru la altul (+119%, +70% în rândul utilizatorilor globali), în timp ce Nvidia și Amazon își consolidează poziția de lider ca acțiunile cele mai deținute în portofolii (confirmându-și locurile întâi și, respectiv, al doilea). Prețul acțiunilor Oracle a crescut vertiginos la începutul lunii septembrie, după ce au raportat date impresionante privind cererea de servicii cloud, ceea ce a surprins Wall Street. O parte a acestei creșteri a fost determinată de rolul central al companiei în proiectul Stargate AI, un hub de miliarde de dolari creat împreună cu OpenAI și SoftBank, precum și de prezența sa în titlurile ziarelor pentru participația sa principală la TikTok US, ca parte a noii structuri de acționariat a platformei de socializare. Investitorii recunosc din ce în ce mai mult valoarea susținerii așa-numitelor „scoarțe și lopeți” ale IA - infrastructura și instrumentele care alimentează industria - în loc să se concentreze exclusiv pe aplicațiile de utilizare finală.
Care acțiuni italiene sunt cele mai prezente în portofoliile italiene?
„În clasamentul «Top Risers», randamentul Monte dei Paschi di Siena iese în evidență în al treilea trimestru, cu o creștere de 27% a pozițiilor deschise de utilizatorii italieni eToro față de trimestrul precedent. Monte dei Paschi a fost un jucător cheie în jocul financiar al riscului care implică sistemul bancar italian. În septembrie, oferta de preluare a Mediobanca a fost finalizată cu succes, un eveniment pe care investitorii l-au considerat în mod clar pozitiv pentru viitorul instituției sieneze. Per total, observăm că băncile italiene rămân un punct de referință important pentru portofoliile investitorilor italieni, care continuă să manifeste o afecțiune deosebită pentru valorile mobiliare autohtone.”
