RECORD ALGEBRIS +45% ÎN 2012. PRIMUL HEDGE ÎN ORAȘ. COCO BONDS FAC NOROCUL SERRA „CAIMANULUI”.
Timpul acordat campaniei electorale a lui Matteo Renzi nu l-a distrat pe Davide Serra, finanțatorul din Cayman în legendara viziune a lui Pierluigi Bersani și care a vorbit ieri la Leopolda la încheierea campaniei pentru alegerile primare a primarului Florenței, din activitatea de corsar de succes în marea agitată a finanțelor europene.
În această dimineață, Financial Times dedică un binemeritat portret fondului Algebris CoCo, 900 de milioane de finanțare, sau fondului dedicat achiziției și administrării de convertibile contingente care începe să închidă 2012 cu un câștig record de 45%, cel mai mare maxim al orașului într-un an sumbru în care media fondurilor speculative nu a depășit 4,5%.
Care este secretul Algebris „cea mai cunoscută companie de administrare a activelor din Londra”, potrivit FT? „Acum doi ani am observat că randamentele acțiunilor băncilor erau destinate să scadă – răspunde Serra – în timp ce randamentul datoriilor era pe cale să se dubleze pe cel al capitalului propriu. Așa că ne-am concentrat pe credit”.
Instrumentul ales a fost obligațiunea CoCo pe care Serra, fără succes, l-a propus și lui Monte Paschi. Acestea sunt obligațiuni particulare, care pot fi transformate, la cererea emitentului, în capital. În schimb, asiguratorul poate primi o dobândă mult mai mare. „Piața devine din ce în ce mai sofisticată – comentează Serra – Să luăm cazul ultimului număr al Swiss Re. Conversia în capital este condiționată de situația în care compania nu plătește dividendul, ceea ce nu s-a întâmplat până acum. , și la o serie de dezastre naturale: cutremure, uragane, prăbușirea pieței imobiliare sau căderea catastrofală a burselor”.
Pe scurt, un instrument foarte sofisticat pe care doar speculatorii de nivel înalt își pot permite să îl stăpânească fără a risca aventuri proaste. Până acum, Algebris a reușit, acumulând un portofoliu care include obligațiuni CoCo de la Credit Suisse, Lloyds Bank și Rabobank, printre altele. Iar viitorul promite afaceri bune. Potrivit unui studiu realizat de Barclays, piața potențială a obligațiunilor CoCo este de un miliard de lire sterline: nevoia de capital nou stabilită de Basel 3 favorizează decolarea inițiativelor cu randament ridicat. Pe scurt, judecând după merctao, este un sezon de aur pentru caimani, deși domiciliați la Londra.
