ジャネット・イエレン氏がFRB議長に任命されたことで、何が期待できるでしょうか? 金融政策に関連するものとFRBのその他の責任を区別することは適切ですが、金融政策に関しては、ベン・S・バーナンキ総裁の下で継続性があるというのが最もありそうなことです。 これは、非伝統的な金融政策運営、つまり量的緩和がおそらく続くことを意味します（しかし、それが実施されてから数年経った今でも、非伝統的であると言えますか?）。
おそらく、イエレン大統領は、これらの積極的な政策からの撤退を遅らせ、いわゆるテーパリングを遅らせることさえあり得る. この期待は、彼女の文化的背景のおかげで、オフィスでの実績から明らかなように、イエレンが常に金融の「ハト」の分野で展開されてきたという事実に由来しています。 つまり、新大統領は、FRB の XNUMX つの古典的な目標であるインフレの抑制と失業率の低下への支援の間で、常に前者よりも後者を重視してきた人々のグループに属しています。
この点で重要なことは、思い出されるように、イエレンの立候補はラリー・サマーズの立候補を打ち負かしたことである. この観点からすると、ジャネット・イエレンの任命は、恥ずかしいほどリベラルなアプローチではなく、より介入主義的な学派 (ケインジアンの伝統における) の勝利も意味します。 実際、世界銀行のチーフ エコノミスト (およびシニア バイス プレジデント) のラリー サマーズ氏は、他の失言の中でも、最も汚染の多い生産活動を豊かな国から貧しい国に移すことが最適であると主張しました。含意は少なくなります。
これは、同じ汚染が貧しい国でより少ない犠牲者を生み出すからではなく、サマーズが推定したように、貧しい国での生命の価値は、豊かな国の生命の価値よりも低いからです. 当然、この推論はスキャンダルを引き起こしましたが、同時に、それは支持者の不謹慎さと疑わしい価値観を明らかにしています. しかし、さらに心配なのは、財務長官としてグラス・スティーガル法にとどめを刺し、金融の自由化を完了させたときのサマーズの実績でした。これは、2007 年以降の大恐慌を経て、今日私たちが言えることです。 、米国と西側諸国にとってはうまくいっていません。
この点で、ジャネット・イエレンは経済学者であり、頭で考える公務員であるだけでなく、選択の分析を進歩させた最も鋭い思想家の 2001 人であるジョージ・アケルロフの妻でもあることを覚えておくと便利です。市場の失敗状況。 XNUMX 年にノーベル経済学賞を受賞した Akerlof は、Spenser と Stiglitz とともに、XNUMX 年代後半に主要な論文を書きました。 これは有名な「レモンの市場」、つまりビンの市場であり、取引される商品の品質に関する不確実性が市場の機能不全の状況につながる可能性があります。
興味深いことに、経済学の専門家の歴史の中で古典的かつ最も引用された論文の XNUMX つになる前に、この論文は XNUMX つの主要なジャーナル (American Economic Review、Review of Economics and Statistics、Journal of政治経済 – クォータリー ジャーナル オブ エコノミクスに初めて掲載されました。 さらに、Journal of Political Economy の編集者は、「この論文が正しければ、経済学は変わるべきだ」と主張して、Akerlof の貢献は誤りであると判断しており、実際、経済学は「レモン市場」の出版後も変化しています。 .
ジャネット・イエレンの文化的背景は、FRB が、事実上、法律上、FRB の 10 番目の主要な目的となっている新しい規制の可能な限り効果的な実施を促進する上でも、より積極的な役割を果たすことができるという希望を与えます。 、大危機の遺産は、金融の安定なしに通貨の安定はあり得ないということです。 そして、FRBの議長としてのイエレンは、再規制への介入を強化し、加速する上で重要なポーンであることが証明される可能性があります。 新しいフェルディナンド・ペコラが欠けていた場合（6年2012月XNUMX日のFirstonlineの私の記事「ヨーロッパを救うには、ライオンハートと羊としてXNUMXか月かかる」を参照）、他の誰かが補償を知っている場合、すべてが見られることになります。不在のために。
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