Banyak hal telah berubah. Tetapi banyak lainnya, sayangnya, tidak. Di sini, singkatnya, anggaran sepuluh tahun terakhir kapitalisme Italia melalui lensa Gianni Tamburi, pemodal dengan kecenderungan untuk ekonomi riil. Keseimbangan non-acak: hanya sepuluh tahun yang lalu, pada tanggal 5 November 2005, Tamburi Investment Partners memulai debutnya di Piazza Affari, yang selama bertahun-tahun telah menyatukan lebih dari 150 investor hebat, sebuah klub yang menghidupkan investasi dari sekitar dua miliar euro. Tapi untuk kali ini kita kesampingkan sejarah kasus pemodal yang mampu menarik perhatian Warren Buffett ("sayangnya - dia mendesah - di pasar Italia tidak ada operasi 3 miliar atau lebih, ukuran minimum untuk kebutuhan mereka" ) .
Mari kita mundur sekitar sepuluh tahun. Membaca ulang halaman ekonomi pada masa itu tampaknya satu-satunya cara untuk menciptakan nilai dalam sebuah perusahaan adalah keuangan kreatif. Mari kita pikirkan berapa banyak perusahaan yang telah dibebani utang "untuk mengoptimalkan uang tunai" seperti yang mereka katakan.
“Daftarnya panjang: Pagine Gialle, Saeco, Ferretti, Sirti, dan seterusnya. Telah terjadi penghancuran nilai yang menakutkan berkat orang-orang tolol” kata Tamburi dalam wawancara dengan FIRSTonline ini.
PERTAMA daring – Menyalahkan manajer bodoh?
DRUM – “Tidak, bankir tolol yang membiayai operasi hanya memikirkan keuntungan langsung, tanpa mengevaluasi penebusan akhir. Sebagian besar kesalahan terletak pada sistem kompensasi manajer. Tapi para bankir bukan satu-satunya yang bertanggung jawab”.
PERTAMA daring - Keluar dengan orang lain yang bertanggung jawab.
DRUM – “Kamu jurnalis. Informasi yang terfokus pada besar masih indah atau pada emosi daripada logika. Namun, tanjakan itu dimaknai sebagai tanda keberhasilan. Analis juga memikul tanggung jawab mereka. Mereka juga, seperti media, mengandalkan mitos daripada memberikan informasi”.
PERTAMA daring Maksudku?
DRUM – “Saya baru saja berdiskusi dengan kepala Ubs tentang China. Selama satu jam dia menjelaskan, dalam persentase, krisis ekonomi. Namun ketika saya menanyakan berapa besar pertumbuhan PDB pada tahun 2015, dia tidak bisa menjawab. Singkatnya, dia siap mengilustrasikan tesis saat ini, tetapi tidak memberikan data nyata, jauh lebih relevan daripada peningkatan PDB AS".
PERTAMA daring – Mungkin mitos tertentu berfungsi untuk mendukung bisnis yang baik.
DRUM – “Untuk sementara saya juga berpikir begitu. Tapi tidak seperti itu: itu murni kebodohan. Beruntung bagi kami, ekonomi riil belum terpukul dengan cara yang sama. Industri ini terus melakukannya dengan baik. Krisis telah memotong kepala orang bodoh. Kapitalisme, dalam hal ini, telah menguat”.
PERTAMA daring – Pada tahun 2005, kapitalisme swasta di Bel Paese hampir identik dengan Mediobanca.
DRUM – “Ini lebih merupakan saran jurnalistik daripada kenyataan. Mediobanca adalah dan merupakan struktur yang sangat baik, dengan profesionalisme yang hebat. Namun dengan dimensi yang terbatas. Namun, pada satu titik tampaknya mereka berada di pusat segala sesuatu. Pada kenyataannya, peran Intesa dan Unicredit jauh lebih penting”.
PERTAMA daring – Dan apakah itu peran yang baik?
DRUM – “Di atas kertas, ya. Resolusinya bagus, tetapi mereka sering meminjamkan uang dengan logika yang birokratis dan seperti kereta musik. Kebiasaan tertentu membuat diri mereka terasa lagi, sekarang uang dari Qe Mario Draghi tersedia untuk kita ".
PERTAMA daring – Uang yang dibutuhkan.
DRUM - "Pasti ya. Tapi sekarang kita kecanduan. Inilah mengapa saya memiliki perbedaan tertentu tentang keadaan kredit. Sering terjadi pada saya bahwa seseorang menawari saya operasi di bank. Tapi saya pikir pembersihan yang sebenarnya belum dilakukan. Saya menyimpulkan ini dari kondisi kesehatan banyak perusahaan yang telah meminta bantuan kami. Masih ada perusahaan yang memiliki lebih banyak utang daripada omset, tetapi kredit bank belum mencatat eksposurnya. Lebih baik menjauh untuk saat ini. Kehati-hatian adalah salah satu rahasia Tip."
PERTAMA daring – Protagonis mutlak tahun-tahun ini tidak diragukan lagi adalah Sergio Marchionne.
DRUM - "Tentu saja. Bersama dengan Matteo Renzi dia adalah orang dari titik balik. Saya pikir sekarang dia ingin menyelesaikan pekerjaan dengan operasi Gm. Niatnya, saya percaya, adalah untuk mempercepat. Mungkin dengan bantuan Warren Buffett yang menurut saya sangat memperhatikan apa yang dilakukan Marchionne dan John Elkann, yang perannya sangat berharga. Tanpa John, yang memikul tanggung jawabnya alih-alih menikmati uangnya, Marchionne hanya bisa berbuat sedikit".
PERTAMA daring – Pewaris kekayaan industri lainnya telah membuat pilihan yang berbeda. Mereka membuat kesalahan? Bagaimana Anda menilai pelepasan Pesenti?
TAMBURI – “Ini adalah pilihan yang sah sebagai salah satu kemungkinan outlet kapitalisme keluarga. Batas Italia yang sebenarnya adalah penolakan untuk mendirikan perusahaan publik, dengan perbedaan yang jelas antara manajemen dan kepemilikan. Untungnya ada contoh yang menjadi pertanda baik: Cucinelli, Moncler atau Eataly. Sepuluh tahun yang lalu perbedaan peran antara Andrea Guerra, manajer operasional, dan Oscar Farinetti tidak terpikirkan”.
PERTAMA daring – Tetapi untuk lompatan seperti itu Anda membutuhkan Bursa Efek. Atau tidak?
DRUM – “Ini adalah poin yang menyakitkan. Saya baru saja menemukan buku saya di mana saya menjelaskan keuntungan daftar dan perlunya kebijakan untuk efek itu. Sejak kapan aku menulis ini? Pada tahun 1981. Tidak banyak yang berubah dalam hal jumlah perusahaan yang terdaftar sejak saat itu. Kita stuck di 300 judul, kurang lebih seperti sepuluh tahun yang lalu”.
PERTAMA daring - Menyalahkan?
DRUM – “Bank-bank, dengan kata lain, mengatakan bahwa mereka mendukung perputaran. Namun nyatanya, ketika dihadapkan, mereka lebih suka mengeluarkan kredit dengan pengembalian yang terjamin. Confindustria juga melambat: mentalitasnya masih 100 persen agar tidak bertanggung jawab kepada siapa pun”.
PERTAMA daring - Apakah tidak ada yang terjadi sama sekali?
DRUM - "Kebalikan. Saya menemukan pengalaman Elite, program untuk mengedukasi perusahaan dalam menghadapi pasar keuangan, sangat menarik. Dan terlepas dari segala keterbatasannya, Aim adalah realitas yang menarik. Tetapi saya menunjukkan bahwa kedua pengalaman ini, praktis satu-satunya di tahun-tahun ini, dipromosikan oleh Bursa Efek Italia yang dikendalikan oleh Bursa Efek London. Saya tidak berpikir itu kebetulan."
PERTAMA daring – Jadi kapitalisme Italia tetap kerdil.
DRUM – “Jangan melebih-lebihkan. Ada beberapa realitas yang tumbuh luar biasa di semua sektor. Farmasi sedang mengalami masa keemasan, di banyak bidang kami membanggakan posisi yang sangat baik. Tidak ada hari berlalu tanpa Tip mencari kemungkinan investasi baru. Ada banyak yang harus dilakukan. Dengan satu syarat".
PERTAMA daring - Yang?
DRUM – “Kali ini kita meninggalkan orang-orang tolol di luar pintu”.
