“Likidite orada, lütfen. Ancak mutlaka yatırım yapılması gerektiği hiçbir yerde yazmıyor. Kötü sürprizlerle dolu bir yaz arifesinde, zorlu bir ralli ve yoğun bir sermaye artışları sezonunun ardından, pek çok kişinin şimdilik likit kalmayı tercih etmesi beni şaşırtmadı”. Uzun süredir Piazza Affari'nin en ihtiyatlı ve dikkatli denizcilerinden biri olan Banca Akros'un merkez müdür yardımcısı Gianluca Verzelli durumu böyle görüyor. Rottapharm'ı güvenli limanlara (yen, Alman Bund ve ABD Tahvili) doğru yönlendiren büyük uluslararası yöneticilerin davranışları ve 2014'ün ilk yarısında birinci sınıf öğrencilerinin hazımsızlığının ardından yeni gelen kurumsal yatırımcıların tavrı, onu haklı çıkarıyor. , Riiapharm'ın teklifini küçümsedi, halka arzı ertelemek zorunda kaldı ve Fincantieri'nin yarı yarıya düşmesine neden oldu.
Parıldayan ilk altı ayın ardından şimdiden Borsa hızını değiştirdi: diğer şeylerin yanı sıra, altta yatan jeopolitik gerilimlerden (Orta Doğu ve Ukrayna) ve hatta Euroland ekonomisinin toparlanamamasından. Ve böylece, görünen sakinliğin altında, kriz salgınları çoğalır ve son durum Banco Espirito Santo'nun temerrüde düşme riskidir. Ve Fincantieri durumunda da olumlu yanıt veren perakende şimdiden geriliyor. AIAF başkanı Paolo Balice, “Umarım öyle değildir” diye açıklıyor, çünkü fiyat listemizdeki oynaklığı azaltmak için tasarruf sahiplerinin katkısı çok önemli. Son aylarda çok önemli bir oyun oynanıyor: ya yeni kotasyonlar, aracıların oluşumu ve ayrıca orta ve küçük stoklara daha fazla ilgi sayesinde fiyat listesi güçlenecek ya da fiyat listesi yapma hedefine ulaşamayacağız. daha az banka merkezli ”.
Ancak bu arada, Piazza Affari için yeni teklifler için yetenek avcısı rolüyle en çok ilgilenen şirketlerden biri olan Integrae Sim'in başkan yardımcısı Antonio Tognoli'nin açıkladığı gibi, sağduyu tavsiye eden birçok faktör var. “İlk yarıya göre tabloyu değiştiren birkaç faktör var. Öncelikle Fed, temkinli de olsa faiz artırımına gidecek süreci 2015 yılı gibi erken bir tarihte başlatmıştır. merkez bankasının kaçırdığı alımları doldurmak için hizmet edecekleri fonları ülkelerine geri gönderin. Bu arada Avrupa'da fiyatlar toparlanmıyor, bu ekonomi için kötü bir işaret. “İtalya'da yarım puan civarında geziniyor ama Almanya'nın durumu beni daha çok etkiliyor: enflasyon yüzde 1'in üzerine çıkmıyor, bu da ECB'nin hedefinden çok uzak”.
Bu bağlamda fiyat listelerini alt üst eden sektörün durumudur. "En olumsuz veriler, trendin sonbaharda düzelmeyeceği sonucuna varılabilen ve Avrupa'nın toparlanmasına bahse giren para yöneticilerinin beklentilerini boşa çıkaran siparişlerdir". Ve Renzi etkisini ekleyebiliriz. "Hesaplar hızla yapılıyor - Tognoli'yi özetliyor - Mali Mutabakat taahhüdü 45-50 milyar değerinde, başbakan tarafından verilen taahhütler en az 10-15 milyar değerinde. Yine de hükümet, net göremeyen uluslararası operatörlerin belirsizliğini artıran ek manevraları reddediyor". Bu nedenle kaçış” Hayır, durum birkaç yıl öncesine göre çok farklı: bu sefer İtalya'ya karşı bir hoşnutsuzluk yok. Operatörler, durum düzeldiğinde geri dönmeye hazır" dedi. Belki yazdan sonra, “son aylarda her türlü durumu çözmek için iyi olan sonsuz likidite serabı tarafından uyuşturulmuş olan piyasaların alçakgönüllülüğünde bir banyo yapma fırsatı – Verzelli'nin altını çiziyor. Bunun yerine, bankaların mükemmel tahsilatından sonra, hissedarların güvenini nasıl ödeyeceğimizi düşünmemiz gerekiyor” dedi.
Kısacası Boğa burcuna adanmış bir yaz olmayacak. Ayrıca, Orta Doğu'da patlak veren savaşların, pek az rahatlık da sunan uluslararası tabloyu bozmaması umuduyla. Assiom Forex genel sekreteri Claudia Segre, “Petrol sahalarında olup bitenler dramatik bir yeniliği temsil ediyor. Hamas, yeni finansman sayesinde göreve geri döndü. Suriye'ye sırtını dönen IŞİD, oyunun kuyuların kontrolü üzerine oynandığını anladı: bugün teröristler kuyulardan günde bir milyon dolar kazanıyor ve sonsuz kaynaklara güvenebiliyor. Batı, bölgenin en stratejik bölgelerinin aşırılık yanlısı güçlerin kontrolüne geçmekte olduğunu dikkate almalı ki bu Dubai Menkul Kıymetler Borsası'nın çöküşünün de gösterdiği gibi Körfez ülkelerinde de büyük gerilimlere neden oluyor” dedi.
Kasvetli bir resim, şimdiye kadar daha az planda gitti. “Nedenini anlamak kolay: En acil sorun, tekrar zirveye çıkmak yerine Avrupa'yı ilgilendiriyor. Enflasyonu bir toparlanma motoru olarak ummanın bizi şimdiye kadar hiçbir yere götürmediğini düşünürsek, belki de yeni bir şey düşünmenin zamanı gelmiştir”.Kısacası, daha az hisse ama satış yok. Ani gümbürtülere karşı Bond cephesinde şansınızı denemeye dikkat edin. Fiyatların günlük okumasıyla ölçülmeyecek kadar yakılan stres olmadan: Piyasaların hayvani ruhlarını söndürmek bir Espirito Santo olmayacak.
