özsu bedelini ödemek bulutla ilgili hayal kırıklığına uğramış beklentiler: Başlık Alman yazılım devinin Crolla di % 15'in üzerindeHisse başına 167 euroya gerileyerek Ekim 2020'den bu yana en kötü günlük performansı sergiledi. Bu düşüş, piyasayı aşağı çekiyor. Frankfurt Menkul Kıymetler Borsası (-0,99%) negatif bölgede yer alırken, geri kalanıAvrupa Pozitif bölgede hareket etmeye devam ediyor. Şubat 2025'te 283 euro'nun üzerindeki rekor seviyeden başlayan SAP hisseleri, değerinin yaklaşık üçte birini kaybetti. Dax Aynı dönemde %14'ün üzerinde bir artış kaydetti.
Alman borsası da aynı şekilde baskı altında. Deutsche Bankbuna rağmen yaklaşık %2 oranında düşüş gösteriyor. 2025'in kayıt hesaplarıSoruşturmalar sonucunda cezalandırıldı şüpheli kara para aklama Rus oligarkıyla bağlantılı roman Abramoviç.
SAP, 2025 dördüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı: kazançlar arttı, ancak bulut bilişim beklentilerin altında kaldı.
içinde 2025'nin dördüncü çeyreğiSap bir kayıt yaptı. Yararlı Düzeltilmiş net gelir %17 artarak yaklaşık 1,9 milyar euroya ulaştı ve analistlerin tahminlerini yaklaşık %8 oranında aştı.faaliyet karı Uluslararası Finans Kurumları (IFRS) dışındaki ülkelerin sayısı %16 artarak 2,83 milyar dolara yükselirken, devir Bulut bilişim gelirleri %3 artışla 9,68 milyar dolara ulaştı (%9 sabit döviz kurlarıyla). Bulut bilişim gelirleri ise %19 artışla 5,6 milyar dolara ulaştı ve beklentilerle paralel seyretti.
Ancak yatırımcılar endişeli. bulut sipariş defteri, sözde Mevcut Bulut Birikmiş İşleriÇeyrekte %16 büyüme göstererek 21,1 milyar dolara ulaşan bu sektör, piyasanın beklediği %26'lık büyümenin oldukça altında kaldı. SAP, "Büyük dönüşüm anlaşmaları ve kolaylık sağlamak amacıyla yapılan fesih maddeleri, sektörün büyümesini yavaşlattı" şeklinde açıklama yaptı. . "Yaklaşık yüzde bir puanlık bir farkla," diyerek sözleşmelerin yapısının kısa vadeli görünümü nasıl etkilediğinin altını çiziyor.
Jefferies'e göre, beklenenden biraz daha düşük olan büyüme, fesih maddelerine tabi devlet sözleşmelerinin daha yüksek payına ve daha sonraki yıllarda yoğunlaşan daha büyük bulut siparişlerine bağlıdır; bu da birikmiş siparişlere anlık katkıyı yaklaşık %1 oranında azaltmıştır.
2025 Yıllık Performansı: Gelir ve Faaliyet Karı Artıyor
2025 yılının tamamı ile sona erdi gelir 36,8 milyar euro (+%8) karşılığında, Yararlı Faaliyet karı 10,4 milyar (+%28) ve net kar 7,2 milyar (+%36) oldu. Toplam bulut gelirleri 21,02 milyara (+%26 sabit kur üzerinden) ulaştı, stratejik portföy ise... Bulut Erp Paketi Gelirler %32 artarak 18,12 milyar dolara ulaştı. Bulut abonelikleri ve destek sözleşmeleri de dahil olmak üzere öngörülebilir gelirlerin payı, bir önceki yılki %83'ten %86'ya yükseldi. . Yıl sonu itibarıyla toplam tutar 77,3 milyar (+%22) oldu. marj işletme Yüzde 4,5'luk bir artışla yüzde 28,3'e ulaştı ve serbest nakit akışı Daha yüksek karlılık ve daha düşük yeniden yapılandırma ödemeleri sayesinde, rakam neredeyse iki katına çıkarak 8,24 milyar dolara ulaştı.
Yönetim bir duyuru yaptı. yeni hisse geri alım programı 10 milyar dolarlık proje, 2027 yılına kadar tamamlanacak.
SAP 2026 Tahmini: Orta Düzey Büyüme ve Sağlam Serbest Nakit Akışı
2026 içinAlman devi bir plan yapıyor. Bulut gelirlerinde %23 ile %25 arasında büyüme bekleniyor. Sabit kurlarla, bu değer 25,8 ile 26,2 milyar euro arasında değişmektedir. Toplam bulut ve yazılım gelirinin ise 36,3 ile 36,8 milyar euro (+%12/-%13) arasında olması beklenmektedir. işletme karı Tahmini rakam 11,9 ile 12,3 milyar dolar (+%14/-18) arasındadır. serbest nakit akışı Nüfusun 2025'teki 8,24 milyardan yaklaşık 10 milyara çıkması bekleniyor. Büyüme ayrıca şu faktörlerle de desteklenecek: SAP Business AIÇeyreğin bulut siparişlerinin üçte ikisine dahil olan ve yaygın olarak benimsenenyapay zeka ERP paketinde.
Analistler güveni teyit ederken, bulut teknolojisine ilişkin kritik sorunlara da dikkat çekiyorlar.
Bugünkü düşüşe rağmen, analistler hisse senedine ilişkin olumlu değerlendirmelerini koruyor. Jefferies 290 euro hedef fiyatıyla "Al" tavsiyesini teyit ediyor. Goldman Sachs Hisse senedi için "Al" tavsiyesi 320 euro seviyesinde korunurken, JP Morgan SAP, 290 €'luk "Ağırlıklı Alım" (Overweight) derecelendirmesini teyit ederken, bulut sipariş defterinin kritik bir sorun teşkil ettiğini de vurguladı. Özetle, SAP sağlam rakamlar ve büyüme tahminleri gösteriyor, ancak piyasa bulut siparişlerinin genişleme hızı ve sürdürülebilir bir büyüme oranını koruyabilme yeteneği konusunda temkinli davranmaya devam ediyor.
