Томазо Томмази ди Виньяно, председатель Hera и давний менеджер, проживает вторую молодость в Болонье. После жизни в сфере телекоммуникаций, которая привела его к руководству Telecom Italia в сложный период приватизации, Томмази попал в пестрый мир коммунальных услуг в конце 2002-х годов: сначала он был генеральным директором Acegas-Aps, многопрофильной компании Trieste, а затем В 38 году он стал председателем Hera, болонской многопрофильной компании, которую он отправил на орбиту благодаря 50 слияниям и поглощениям, которые способствовали примерно 2018% увеличению ее размера в пять раз, а затем ее листингу на фондовой бирже. В конце прошлого года Hera преодолела психологический порог EBITDA в один миллиард евро и в последние дни представила новый бизнес-план на 2022–XNUMX годы, который обещает больший рост, больше инноваций, больше инвестиций и больше дивидендов. В этом интервью FIRSTonline Томмази объясняет секреты неудержимого роста Hera и перспективы на будущее, которые он иллюстрирует на международном роуд-шоу.
Председатель, Гера представила новый бизнес-план на 2018–22 годы с венчающим достижением, то есть с превышением психологического порога в один миллиард EBITDA в 2018 году: это точка прибытия из-за особенно благоприятных факторов или отправная точка для постоянного улучшения EBITDA по сравнению с курс нового плана?
«Показатель EBITDA, превышающий один миллиард, безусловно, является флагманом долгого пути роста, который начался 16 лет назад с рождения Группы, в ходе которой мы увеличили наш размер в 5 раз, при этом рост был постоянным и непрерывным. Прогноз на 2018 год, который показывает увеличение EBITDA на 35 миллионов евро по сравнению с предыдущим годом, в соответствии с тем, чего мы всегда добивались, подтверждает правильность нашей бизнес-модели и имеет стратегическое значение: он сразу же обозначает скачок в измерениях, который мы сделано в последние годы и подчеркивает лидерские позиции, достигнутые на национальном уровне. По сути, мы первый оператор в экологическом секторе, второй в управлении водным циклом, третий в распределении газа и продаже энергии конечным потребителям. Именно благодаря этим сильным позициям мы хотим воспользоваться возможностями, предлагаемыми сценарием, в период, охватываемый новым бизнес-планом».
Каковы основные новшества нового плана и каковы его сильные стороны для роста без ущерба для финансового баланса?
«План определил стратегические ориентиры для роста, которые навязывает нам технологическая эволюция и эволюция потребления, а также все большая приверженность, необходимая для обеспечения устойчивости деятельности, которую мы выполняем. Каждый год мы представляем обновление нашего промышленного плана, уточняя стратегию на основе этих изменений, и этот процесс позволяет нам всегда быть готовыми использовать лучшие возможности, предоставляемые сценарием.
Возможности также с точки зрения больших инвестиций: в этом отношении новый план представляет собой увеличение на 260 миллионов евро, с которым мы можем справиться благодаря одному из самых надежных балансов в нашем секторе и заметному генерированию денежных средств.
Финансовая устойчивость и сильное генерирование денежных средств позволяют нам направить еще 1,1 миллиарда долларов исключительно на рост: инвестиции в новые заводы и модернизацию сетей, в тендеры на возобновление концессий на поставку газа и в сделки по слиянию и поглощению. Таким образом, мы ожидаем, что к 2022 году финансовый рычаг, выраженный соотношением между чистой финансовой позицией и валовой операционной прибылью, составит 2,9x, что оставляет нам дополнительное пространство для финансирования возможностей роста, не включенных в план».
Гера приучила нас расти не только внутренне, но и за счет новых приобретений: сколько вы уже сделали и что готовите на этот год?
«С момента рождения Группы до сегодняшнего дня мы совершили 38 сделок по слиянию и поглощению, что составило около 50% нашего общего роста, а также с учетом синергии, которую нам удалось извлечь, объединив приобретенные активы с уже управляемыми и используя таким образом повышенный эффект масштаба.
Таким образом, внешний рост является основой, которую нельзя упускать из нашей стратегии, в том числе потому, что мы работаем в секторе, который все еще очень фрагментирован, что явно сказывается на эффективности услуг, предоставляемых гражданам и предприятиям, что сдерживает конкурентоспособность экономики. система нашей страны. Наша цель состоит в том, чтобы продолжать играть ведущую роль в консолидации сектора, как путем слияния с другими многопрофильными компаниями, работающими на соседних территориях и контролируемых местными властями, так и посредством приобретений на нерегулируемых рынках, где продавцами в основном являются физические лица, заинтересованные в увеличении своих инвестиций. . Нет недостатка в потенциале роста, в том числе в небольших многопрофильных компаниях на прилегающих к нам территориях, сотнях мелких операторов в сфере обращения с отходами и 1,5 млн клиентов, которых можно было бы продать на энергетическом рынке.
Таким образом, финансовая гибкость является необходимым условием для того, чтобы мы были готовы к тому, что для внешних линий материализуются более широкие возможности роста, чем предполагалось в течение периода действия плана».
Новый план предусматривает инвестиции более 3 миллиардов: куда вы их направите?
«70/6 инвестиций будет сконцентрировано в регулируемых видах деятельности: около 1,1% по-прежнему будет поглощаться сетевой цепочкой и около XNUMX% — в сборе городских отходов. Будут реализованы важные мероприятия по модернизации и развитию инфраструктуры, подтверждающие намерение Группы инвестировать в эталонные территории для предоставления все более инновационных, устойчивых и качественных услуг, а также подтверждены инвестиции в тендеры по распределению газа для подтверждения основных концессий, которыми в настоящее время управляют. В целом, с учетом расширения проектирования завода, газовых тендеров и слияний и поглощений, около XNUMX миллиарда инвестиций в течение следующих пяти лет будет направлено на поддержку развития деятельности».
Между энергией, газом, отходами, водой, какой сектор приносит наибольшую прибыль с точки зрения возврата инвестиций, и в котором вы будете расти больше всего?
«Структура нашего многопрофильного портфеля основана на поддержании диверсифицированной структуры доходности с низким профилем риска.
Кроме того, с учетом инвестиций, описанных выше, мы ожидаем, что большая часть роста Mol произойдет за счет регулируемой деятельности, которая увеличит их вес в общей марже с 51% до 55%. Эти действия гарантируют определенную доходность с ограниченным риском: поэтому они поддерживают видимость нашего генерирования денежных средств.
Сбалансированность нашего портфеля также будет обеспечена за счет роста дерегулируемых предприятий, которые имеют более высокую доходность, поскольку они подвержены рыночным рискам. Тем не менее, мы можем рассчитывать на лидерские позиции, которые вселяют в нас уверенность в том, что мы сможем достичь целей, которые мы перед собой поставили. Например, мы планируем продолжить рост в секторе обращения с отходами, где мы являемся основным оператором в Италии, используя нашу обширную и диверсифицированную производственную базу в рыночных условиях, в которых цены продолжают расти из-за структурной нехватки мощностей по удалению отходов. что захватывает нашу страну. Но и в энергетическом секторе, где мы являемся третьим по величине оператором, мы рассчитываем на возможность расширить нашу клиентскую базу за счет выгоды от либерализации рынка для большей защиты электроэнергии, которая ожидается в 2020 году. По-прежнему в энергетическом секторе, также стоит помнить, что мы придерживаемся стратегии снижения волатильности результатов путем проведения политики хеджирования закупок, которая снижает любой риск колебаний цен на товары.
Наш разнообразный портфель активов, который сочетает в себе низкую, но безрисковую доходность (в регулируемой деятельности) и более высокую доходность с рисками, от которых мы защищены (в либерализованной деятельности), позволяет нам получать общую доходность, способную создавать стоимость, то есть ставки выше, чем стоимость финансовых ресурсов.
В дополнение к росту и инновациям новый план также предусматривает увеличение дивидендов на 16%, которые будут регулярно увеличиваться каждый год: вы хотите представить акции для выдвижения или попытаться привлечь больше институциональных и международных инвесторов?
«Наша политика распределения дивидендов основана на абсолютной прозрачности в интересах всех типов инвесторов. На самом деле, несмотря на неопределенный внешний контекст, мы сообщили о дивидендах, которые будут распределяться в каждом отдельном году плана, чтобы с этого момента обеспечить определенную прибыль от инвестиций в акции Hera.
Действительно, наша многопрофильная бизнес-модель позволяет нам обеспечивать полную прозрачность дивидендов, поскольку она обеспечивает защиту от внешних рыночных факторов, о чем наглядно свидетельствует устойчивый рост, характеризующий наш послужной список.
Однако дивиденды — это лишь часть вознаграждения, выплачиваемого нашим акционерам. Действительно, в течение периода действия плана мы рассчитываем инвестировать до 3,1 миллиарда евро, способствуя дальнейшему росту, который, как мы надеемся, будет отражен в увеличении стоимости акций».
Вы проводите обширное роуд-шоу за границей, чтобы проиллюстрировать новый промышленный план Hera: какова реакция международных инвесторов? Будут ли значительные новые поступления в столицу?
«Роуд-шоу только началось, оно уже коснулось площадей Милана и Лондона, мы встречаемся с важными инвесторами в основных европейских городах, а затем переедем в США и Канаду. Бизнес-план получил положительный отклик в финансовом сообществе, потому что он подтверждает наш путь роста с целями, которые считаются заслуживающими доверия и видимыми. Мы встречаемся как с уже присутствующими в столице инвесторами, так и с инвесторами, которые могли бы ими стать в будущем. Среди брокеров, организовавших эти встречи, есть ощущение, что после 2018 года, который определенно не принес инвесторам положительной прибыли, в текущем году наблюдается большая концентрация ценных бумаг, считающихся безопасными, с более заметными результатами и определенными вознаграждениями. Поэтому, по мнению этих экспертов, акции Hera обладают наиболее востребованными характеристиками на данном этапе рынка».
На фондовой бирже Hera восстанавливает в первые недели 2018 г. то, что потеряла в 2018 г. (-8,5%), но, несмотря на то, что является одной из самых надежных акций на Piazza Affari, ей еще не удалось войти в Ftse Mib: что не хватает, чтобы войти в клуб 40 крупнейших компаний на Пьяцца Аффари? Объем торгов, капитализация или ликвидность? А у вас есть план поразить цель?
«Наша цель, которую мы также преследуем с помощью роуд-шоу в эти дни, состоит в том, чтобы расширить знания о Hera Group среди финансового сообщества. С момента листинга мы приложили большие усилия в этом направлении, ежегодно встречая значительное количество инвесторов. Кроме того, благодаря результатам Группы и ее увеличению, мы наблюдаем постепенное увеличение числа международных инвесторов, присутствующих в акционерном капитале, а также увеличение курсовой стоимости акций.
Мы планируем продолжать идти по этому пути, продолжая позиционировать себя среди лучших кандидатов на основной индекс. При таких темпах рано или поздно придет и наша очередь с очевидными преимуществами для ликвидности акций. В любом случае, с момента IPO в конце 2018 года акции смогли гарантировать нашим акционерам общую рентабельность инвестиций в размере 212%, несмотря на то, что они не входят в основной индекс».
Наряду с ростом новый план Hera характеризуется инновациями и устойчивостью, и, в частности, выделяется приверженность Группы экономике замкнутого цикла: как она проявится в ходе реализации плана и как вы планируете создавать общую ценность?
«План представляет цели и проекты, которые наша Группа стремится реализовать устойчивым образом, создавая ценность для всех заинтересованных сторон. Hera первой в Италии внедрила в 2017 году отчетность по общей ценности (CSV, от английской аббревиатуры «Создание общей ценности»), тем самым усовершенствовав интеграцию устойчивого развития в свой основной бизнес и способствуя изменению корпоративной культуры. На фоне вдохновения Портера и Крамера мы пришли к определению Csv, соответствующему характеру нашего бизнеса, и выделили три области: эффективное использование ресурсов, разумное использование энергии, инновации и вклад в местное развитие. Общая ценность создается, когда бизнес-деятельность, которая обеспечивает операционную прибыль для компании, также отвечает движущим силам Глобальной повестки дня, то есть тем «призывам к действию» для изменений в направлении устойчивого роста, обозначенным политикой на глобальном, европейском и национальном и местном уровнях. .
В 2017 году общая стоимость составляла примерно 33% от общей EBITDA нашей Группы, и эта доля должна возрасти до 40% в 2022 году, учитывая, что 75% пятилетнего роста, предусмотренного планом, приходится на проекты, реализованные на местах для реагирования на эти призывы к действию».
