Они отмечают темп фондовые биржи наиболее развитых стран, подчеркнутый украинским кризисом и теперь смирившийся с шквалом повышение ставок в США (семь до декабря) и еще более коварные сокращения бюджета ФРС, чтобы взять под контроль инфляцию. И поэтому значительная часть менеджеров ищет новые возможности для новых инвестиций. привлекательность развивающихся стран.
Этим объясняется возврат к положительному основаниюИндекс развивающихся рынков MSCI (состоит из 1422 акций), что ликвидировало потери начала года в течение недели, в отличие от глобального индекса, отягощенного негативным стартом Уолл-Стрит.
Bovespa на вершине мира
Отличие, в частности, в том, что Бразильская фондовая биржа, на самом высоком уровне с середины октября после семи походов подряд. С начала года производительность +18%, на вершине рынков на планете.
Различные факторы способствуют росту прайс-листов, в том числе тенденция сырья. Не менее важна тенденция валюта и местные облигации: благодаря политике ужесточения денежно-кредитной политики, предвосхитившей выбор ФРС, Бразилия была магнитом для международных инвесторов. Учетная ставка увеличилась с 2% до 10,75% с перспективой дальнейшего повышения до 12% в течение года, что поможет снизить инфляцию с нынешних 10% до 5,5%. И все это на фоне более чем приемлемых мультипликаторов фондового рынка: соотношение цена/прибыль составляет примерно 7 раза, средний дивиденд равен 3%.
Все в Рио на карнавал? На самом деле, судя по опросам, это инвесторы с чемоданами, готовые бежать в преддверии октябрьских выборов, которые должны ознаменовать возвращение Лулы на пост президента. Почему так испугался? Первый мандат бывшего профсоюзного деятеля, который будет иметь дело с Болсонару, бывшим крайне правым шоуменом, давшим зеленый свет вырубке лесов в Амазонии, стал счастливым сезоном для экономики и рынков. Но с тех пор изменилось одно: политика Китая. В начале тысячелетия Пекин, принятый в ВТО, был большим двигатель развития экономики кариоки а также Африка, поглощающая промышленное и сельскохозяйственное сырье, способствуя взлету Petrobras или Vale.
Сегодня, наоборот, Китай гораздо менее щедр, тщательно контролировать инфляцию и долг. Поведение Пекина, по мнению экспертов, будет иметь решающее значение для судьбы развивающихся стран, мнения экспертов по этому поводу разделились.
Во главе скептиков стоит Дэвид Любин, отраслевой менеджер Citi. «Развивающиеся рынки, — говорит он, — всегда приносили больше, чем традиционные рынки, потому что они давали надежду на больший рост, хотя и перед лицом более высоких рисков». Но сейчас? “Перспективы роста более или менее одинаковы, обусловленные проблемами постпандемии. Но риски, безусловно, выше».
Страны, испытывающие наибольшие трудности
В оправдание скептицизма приведу несколько примеров: последний в хронологическом порядке касается ло Шри-Ланка. Пораженная в самое сердце остановкой туризма, страна оказалась перед кредиторами в виде процентов на 7 миллиардов против всего лишь 3 миллиардов долларов наличными. Неизбежен договор с Индией и Китаем, и без того щедрым на финансирование строительства порта (с антииндийской функцией), сегодня скуп на новые средства.
Не менее критично положение другие страны на грани дефолта: Гана, Сальвадор, центр дерзких биткойн-приключений и Тунис. Не говоря уже об Украине, находящейся на линии огня с Россией, возможном направлении для высокорисковых инвестиций в случае повторения кризиса с НАТО. На фоне пандемии дефолт объявили шесть: Аргентина, которая таким образом защитила печальную историю банкротства нации номер один, Белиз, Эквадор, Ливан, Суринам и Замбия. Другие сильно понизились: Fitch постановило понизить рейтинги государственного долга 45 раз для 27 из 80 стран, рейтинги которых оно составляет. Среди них выделяются случаи Мексики и Южной Африки, не говоря уже о Турции султана Эрдогана.
Индийская фондовая биржа
Действительно минное поле. Также потому, что в прошлом повышение процентных ставок в США имело катастрофические последствия для стран, которые больше всего задолжали долларам. Тогда следите за ФРС. Но нет недостатка в странах, которые, воспитанные предыдущими кризисами, сегодня демонстрируют более устойчивые цифры. Фигура вверху списка Индийская фондовая биржа который вчера почти полностью ликвидировал убыток с начала года, теперь сократился до -1,40% (в евро), тогда как за тот же период индекс MSCI World потерял -7%. Мумбаи может рассчитывать на приток иностранного капитала, особенно от брокеров, ищущих альтернативы Пекину, обремененному кризисом недвижимости. Сегодня индийские акции занимают четвертое место в корзине MSCI Emerging после Китая (34% от общего числа), Тайваня (15,3%) и Южной Кореи.
Выбор ETF развивающихся рынков (на рынке Piazza Affari доступно 14) это также способ инвестировать в чип-лидеров от Tsmc и Samsung.
