После снижения на 27,9% в 2020 г. продажи автомобилей в США ожидается рост только на 7,5% в этом году, так как проблемы со стороны предложения препятствуют все еще устойчивому спросу. Низкий рост производства в 2021 году в основном связан с нехватка полупроводников воздействие урагана «Ида» на нефтехимические компании привело к ограничению поставок пластмасс, в то время как нехватка полупроводников, как ожидается, продлится до 2022 года. Что касается следующего года, ожидается, что производство автомобилей вырастет на 12%.
Чтобы сохранить прибыль, производители оригинального оборудования (OEM) скорректировали свое производство, отдав предпочтение высокомаржинальным и востребованным моделям (например, грузовикам). Они также смогли поднять отпускные цены на автомобили. Маржа поставщиков находится под давлением из-за производственного дефицита, более высоких цен на материалы и нехватки рабочей силы, в то время как фиксированные затраты остаются высокими. Однако резкого ухудшения маржи не ожидается, так как поставщики также получают выгоду от сохраняющегося спроса и более высоких отпускных цен.
Будучи капиталоемкой отраслью, автомобилестроение зависит от банковского финансирования и многие предприятия США имеют высокую долю заемных средств. В настоящее время банки готовы кредитовать этот сектор, а усиление конкуренции между финансовыми учреждениями привело к смягчению стандартов кредитования за последние пару месяцев. Платежи в автомобильной промышленности занимают в среднем около 60 дней: во время остановок, связанных с пандемией, в 2020 году фирмы растягивали платежи, чтобы сохранить наличные деньги, но теперь большинство из них вернулись к обычным условиям оплаты. Уровень просрочек и неплатежеспособности был низким в течение последних двух месяцев, и аналитики не ожидают существенного роста в 2022 году.
КИТАЙ
В то же время, по оценке Атрадиуса, Китайское производство автомобилей увеличится на 10% в 2021 г. и примерно на 4% в 2022 г. После снижения на 6,5% в прошлом году Ожидается, что продажи автомобилей вырастут примерно на 6% в 2021 году и на 7,5% в 2022 году.. Благодаря увеличению как производства, так и продаж, рентабельность многих компаний восстановилась в 2021 году. Однако производителям оригинального оборудования (OEM) пришлось сократить производство из-за нехватки полупроводников. Это влияет на поставки поставщиков уровня 2 и 3, что приводит к более медленный сбор ликвидности. Если нехватка чипов продлится до 2022 года, производители чипов могут столкнуться с увеличением задержек платежей и дефолтов, поскольку многие из них демонстрируют более низкую маржу и более жесткую ликвидность, чем OEM-производители и компании уровня 1.
Сегмент elettrici veicoli это многообещающий долгосрочный рынок. Однако правительство объявило о постепенном отказе от субсидирования электромобилей. это постоянный процесс консолидации, где с рынка уйдет больше недорогих поставщиков, которые производят основные компоненты и в прошлом получали значительную выгоду от субсидий. Выживут только компании, имеющие доступ к внешнему финансированию и возможность стабильно инвестировать в исследования и разработки.
В среднем 90-120 дней, общий период выплат в отрасли довольно длинный. Крупные автопроизводители, как правило, платят поставщикам скромно, обычно с более длительными сроками оплаты и кассовыми чеками. Это оказывает дополнительное давление на маржу и капитальную базу более мелких и/или частных поставщиков.
ЕВРОПА
На данный момент только Европа демонстрирует робкие признаки восстановления Испания. После сокращения на 18,6% в 2020 году в этом году ожидается рост производства автомобилей на 2,5%, поскольку текущая нехватка полупроводников серьезно влияет на производство. Продажи автомобилей восстановились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в период с января по август 2021 года, но все еще были на 33% ниже, чем за тот же период 2019 года, из-за сохраняющейся неопределенности со стороны потребителей и сокращения предложения. В то время как производственный дефицит в последнее время усугубился, сильное восстановление ожидается в 2022 году, при этом производство вырастет на 18%.
Субфонд должен извлечь выгоду из предстоящей выплаты фонда ЕС следующего поколения, поддерживая поставщиков при переходе на электрическую мобильность. Кроме того, правительство Испании объявило государственные и частные инвестиции в электрическую мобильность на сумму 24 миллиарда евро в ближайшие три года. Испанские автомобильные компании по-прежнему сильно зависят от банковского финансирования или других внешних источников финансирования, чтобы финансировать высокий уровень собственного капитала и крупные инвестиции в основной капитал.
Банки предоставляли долгосрочные кредиты с льготным периодом 1-2 года. Платежи в автомобильной отрасли занимают в среднем 60-90 дней. Этот процесс оставался устойчивым в течение последних двух лет, и в ближайшие месяцы не ожидается увеличения просроченных платежей и неплатежеспособности. Однако, если текущая нехватка чипов и сокращение производства продолжатся в 2022 году, более мелкие поставщики уровня 2 и 3 с ограниченным доступом к новому финансированию могут столкнуться с более высоким риском дефолта.
