seiva pagar o preço de expectativas frustradas em relação à nuvem: o título da gigante alemã de software colapsos di mais de 15%, parando em 167 euros por ação, o pior desempenho diário desde outubro de 2020. Uma queda que arrasta para baixo o Bolsa de Valores de Frankfurt (-0,99%) em território negativo, enquanto o resto doEuropa continua a se mover em território positivo. As ações da SAP, que partiram de um recorde acima de 283 euros em fevereiro de 2025, perderam cerca de um terço do seu valor, enquanto a Dax No mesmo período, obteve um ganho de mais de 14%.
O mercado de ações alemão também está pressionado por Deutsche Bank, que cai quase 2% apesar de as contas de registro de 2025, penalizado pelas investigações por suspeita de lavagem de dinheiro ligado ao oligarca russo romance Abramovich.
A SAP divulga os resultados do quarto trimestre de 2025: lucros em alta, mas computação em nuvem fica aquém das expectativas.
em quarto trimestre do 2025A Sap registrou um Útil O lucro líquido ajustado cresceu 17%, atingindo quase 1,9 bilhão de euros, superando as estimativas dos analistas em aproximadamente 8%.lucro operacional Os ativos não IFRS aumentaram 16%, para 2,83 bilhões, enquanto os volume de negócios A receita atingiu US$ 9,68 bilhões, um aumento de 3% (9% a taxas de câmbio constantes). A receita com serviços em nuvem alcançou US$ 5,6 bilhões, um aumento de 19% e em linha com as expectativas.
No entanto, os investidores estão preocupados com o livro de pedidos em nuvem, o chamado Lista de pendências atual na nuvem, que cresceu 16% no trimestre, atingindo 21,1 bilhões, bem abaixo do crescimento de 26% esperado pelo mercado. A SAP explicou que "grandes contratos de transformação e cláusulas de rescisão por conveniência desaceleraram o crescimento do setor". atraso em cerca de um ponto percentual”, sublinhando como a estrutura dos contratos está a influenciar as perspetivas a curto prazo.
Segundo a Jefferies, o crescimento ligeiramente inferior ao esperado está ligado a uma maior participação de contratos governamentais, sujeitos a cláusulas de rescisão, e a encomendas de serviços em nuvem de maior porte concentradas nos últimos anos, o que reduziu a contribuição imediata para a carteira de encomendas em cerca de 1%.
Desempenho anual de 2025: Receita e lucro operacional em crescimento.
Todo o ano de 2025 terminou com receitas por 36,8 bilhões de euros (+8%), um Útil O lucro operacional foi de 10,4 bilhões (+28%) e o lucro líquido de 7,2 bilhões (+36%). A receita total com serviços em nuvem atingiu 21,02 bilhões (+26% em moeda constante), enquanto o portfólio estratégico Suíte Cloud Erp A receita aumentou 32%, atingindo US$ 18,12 bilhões. A participação da receita previsível — incluindo assinaturas de nuvem e contratos de suporte — subiu para 86%, ante 83% no ano anterior. atraso O total no final do ano foi de 77,3 bilhões (+22%). borda operando atingiu 28,3%, com um aumento de 4,5 pontos percentuais, e o fluxo de caixa livre O valor quase dobrou, chegando a US$ 8,24 bilhões, impulsionado por maior lucratividade e menores pagamentos de reestruturação.
A administração anunciou um novo programa de recompra de ações 10 bilhões, com conclusão prevista para 2027.
Previsão da SAP para 2026: Crescimento moderado e fluxo de caixa livre sólido.
Para 2026, a gigante alemã planeja um Crescimento da receita em nuvem entre 23% e 25% A taxas de câmbio constantes, isso equivale a um valor entre 25,8 e 26,2 bilhões de euros. A receita total de nuvem e software deverá ficar entre 36,3 e 36,8 bilhões (+12/-13%), enquanto lucro operacional é estimado entre 11,9 e 12,3 bilhões (+14/-18%). fluxo de caixa livre A previsão é de que seja em torno de 10 bilhões, um aumento em relação aos 8,24 bilhões em 2025. O crescimento também será impulsionado por SAP Business AI, incluída em dois terços dos pedidos de nuvem do trimestre, e ampla adoção deinteligência artificial no pacote ERP.
Analistas confirmam confiança, mas destacam questões críticas relacionadas à nuvem.
Apesar da queda de hoje, os analistas mantêm avaliações positivas para as ações. Jefferies confirma a recomendação de “Compra” com um preço-alvo de 290 euros. Goldman Sachs mantém a recomendação de “Compra” em 320 euros, enquanto JP Morgan A SAP confirma sua recomendação de "Acima da Média" a €290, destacando, porém, que sua carteira de pedidos em nuvem representa um ponto crítico. Em resumo, a SAP apresenta números sólidos e previsões de crescimento promissoras, mas o mercado permanece cauteloso quanto à velocidade de expansão dos pedidos em nuvem e sua capacidade de manter uma taxa de crescimento sustentável.
