La 写真撮影 季節から生まれる イタリアの季刊誌 これはよく報道されるような経済停滞ではなく、 再構成された工業用生地. ポチ 大きなグループが引っ張るが、彼らはそれを ますます洗練された戦略、 エネルギー、テクノロジー、そして金融を結びつける。「イタリア経済について考えるとき、私たちはしばしば停滞や成長の鈍化といったイメージを思い浮かべます」と彼は言う。 Gabriel Debach 氏、eToro 市場アナリスト「しかし、新聞の見出しから、 バランスシート と 戦略 国内の大企業のうち、 明らかによりダイナミックで直感に反する図です。 A 静かな変革 これは セクター全体の再設計いくつかの驚くべき傾向は、異なる物語を物語っています。」
から イタリアの季刊誌 彼らは 3つのトレンド デバッハによれば、 ユーティリティ 人工知能に数十億ドルを投資している インフラ デジタル化によって、 銀行.
公益事業は人工知能に数十億ドルを投資
イタリアにおける人工知能への最大の投資の一つは、公共サービス企業によるものである。 A2Aデバッハ氏によると、この動きの根拠はシンプルでありながら素晴らしい。「エネルギーコストはデータセンターの総運用コストの65%を占めています。エネルギーを生産する企業にとって、これは 競争力のあるヴァンタッジオ ほとんど克服できないほどです。しかし、それだけではありません。データセンターから発生する熱は、通常は無駄ですが、 貴重な資源. A2A する予定 この熱を回復する 利用可能な熱エネルギーを2倍にするために 地域暖房 ミラノは、イタリアのデータセンターの50%が集中する都市です。これは単なる分散化ではなく、 セクター全体の再定義: のエネルギー それはもはや単なる製品ではなく、重要なインフラ AI経済の活性化。A2Aは23億ユーロの計画を開始し、そのうち1,6億ユーロはデータセンターに充てられます。
より一般的には イタリアの公益事業 彼らはその後、別の戦線に進出したが、 3つの共通の柱: 記録的な投資、財務規律、そしてエネルギー転換を産業のてこに変える能力。 この分野のイタリアの大手企業はすべて 持続的な成長規制された事業とターゲットを絞った投資によって育まれました。 A2A 最初の9ヶ月間で収益が12%増加したと報告している。 ヘラ +10,6%まで、 テルナ +8,9%まで、 エネル +3,6% および Italgas 2i Rete Gasの統合により+42,8%となりました。
La 設備投資の軌道 印象深いままです: エネル 2027年までに43億を目標とする テルナ 9ヶ月で20億を超え、 Italgas 2031年までに16,5億ドルがテーブルに載せられており、その後に先ほど言及したA2aがあります。 Italgas ネットワークをデジタル化し、水素。 テルナ 相互接続を拡大し、新しいテクノロジーを統合します。 エネル 重心をネットワークとストレージに移し、 ヘラ エネルギー、水、廃棄物の統合を強化します。「それは 移行に対する産業界の反応より強靭な電力網、デジタル化、そして国の電化を支える新たな生産能力。彼らは、拡張可能なインフラと測定可能な収益によって移行を収益化したいという共通の願望を持っている」とアナリストは述べている。
インフラのデジタル化
Le ガスネットワーク 彼らは賢くなります。 Italgas 作成する 「デジタルツイン」 管理する すべてをリモートで。 一見最も静的なセクターであっても、 ガス分配、経験している 技術革命 静かに、しかし深く。イタルガスは、ネットワークのデジタル化に3,1億ユーロという巨額の投資を行っています。これは単なる効率化の取り組みではありません。 より強靭な重要インフラ 安全で準備万端 エネルギーの未来の課題 の分布として 水素とバイオメタン.
イタリアの銀行は堅調さを示す
Il イタリアの銀行システム, 最大重量 ピアッツァアファリは、記録的な数字を示し続けています。四半期決算では、 利息マージン （NII）はピーク後に安定または減少し、 下落率 とから 収集コストの増加、デバッハの分析から浮かび上がります。 インテサ·サンパオロ 同社は、ローンの再評価とユーロ圏金利（Euribor）の低下により、7%減の3,6億ユーロを記録したが、今後数四半期で回復すると予想している。 ユニクレジット 5,4%の減少となった。 バンコBpm -8,7%、 mps -7,4%、 ファインコ -12,8%と メディオラナム -5,2% です。 イタリアのポスト 成長している数少ない銘柄の一つです（+6,0%）。
Il コミッションエンジン 再び最前線に返り咲いた。収益性ミックスは コンサルティングおよび資産管理、 より多くのモデルを確認する 手数料主導型 金利の循環性の影響も受けにくくなります。 コスト規律rこれが柱となる。主要機関の費用対収益比率は37%から46%である。 プレスリリースの言語 興味深いのは、「記録的」「素晴らしい」「堅調」といった言葉が繰り返し登場していることです。数字の背後には明確なメッセージがあります。金利サイクルは終わりに近づいていますが、 収益性 イタリアの銀行は 複数の柱の上に立つとデバッハ氏は言う。
エネルギー：エニとテナリスがリード、サイペムとスナムは分岐
Il エネルギー部門 看板で四半期を締めくくった 全体的に肯定的「の戦略は エニ 「同社の目標は明確かつ明確だ。資本規律と株主報酬を中核に据えつつ、上流部門の成長、LNGにおけるリーダーシップ、移行事業の発展のバランスを取ることだ」とアナリストは述べている。 エニ 同社は2025年の最初の9ヶ月間を締めくくり、価格環境がより厳しくなる中でも、その産業モデルと事業遂行能力の強さを確認しました。調整後純利益は3,8億ユーロ（前年比13%減）、プロフォーマEBITは9,4億ユーロ（同19%減）となりましたが、コンゴ、コートジボワール、メキシコにおける新規プロジェクトの立ち上げにより、第3四半期の生産量は大幅に増加し、日量175万6000バレル換算（bpd）（6%増）に達しました。
Saipem 当社は正常化を継続しており、売上高は10,9億8000万ユーロ（8,4%増）、調整後EBITDAは1,2億ユーロ（32,7%増）、利益率は10.9%（2ポイント増）となりました。CEOのアレッサンドロ・プリティ氏の報告によると、第3四半期のEBITDAは2012年以来の最高水準となりました。
テナリス デバッハ氏によると、同社は非常に堅調な業績で全体像を完成させている。米国とカナダでの生産拡大、メキシコでの新規プロジェクトの立ち上げ、そしてオフショアラインの効率向上は、あらゆるサイクルに適応できる産業構造を示している。2025年の最初の9か月間で、同社は売上高89億9,000万ドル（前年比7%減）、EBITDAは21億8,000万ドル（利益率は24,3%に上昇）、純利益は15億1,000万ドル（3%減）を計上した。第3四半期の売上高は29億8,000万ドル（前年比2%増）、EBITDAは7億5,300万ドル（利益率25%）に達した。厳しい事業環境にもかかわらず、グループは1,8億ドルの営業キャッシュフローと1,3億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、3,5億ドルの黒字を維持した。
FTSE MIBの決算シーズンに対する反応
FTSE MIB四半期決算シーズンは指数が2,97%上昇して終了した。 10月1日からブルネロ・クチネリが予備データでシーズンを開始したとき、 そして14月XNUMX日エネルとインターポンプの決算発表日が迫っている。表面的には堅調な推移を示唆する動きだ。しかし、この上昇傾向の裏には、市場の細分化が進んでいる。市場は、熱意の冷え込み、大きなばらつき、そして決算発表後の否定的な反応の蔓延といった状況だ」とデバッハ氏は指摘する。
テストに 結果発表後の最初のセッション、 実際、指数に含まれる企業の半数以上、40社中23社が閉鎖している。 下平均変動は-1,17%で、 慎重な口調 過去2シーズンに続いてきたこのシーン。その両極端の描写が、緊張感を巧みに表現している。 カンパリ 決算発表後11,3%上昇した。 ディアソリン 株価は19%近く下落した。「失望を許容しない、二極化が進む市場環境の兆候だ」とアナリストはコメントしている。
10月初旬から11月14日までの間に、 最高と最悪の間のギャップ 再び拡大し始めた： Italgas ～ -21,98% ディアソリン後者は試合後の反応とシーズン全体を通して最も悪い成績を収めました。その差は40パーセントポイント以上あり、市場が二極化していることを示唆しています。
指数を支える銘柄はほとんどなかった
この指数は、 いくつかのタイトル: イタルガス、テナリス、ファインコ 15%以上のパフォーマンスで上昇を牽引し、続いて MPS、モンクレール、ステランティス、テレコムイタリア、 すべて+12%以上。逆に、 インウィットとディアソリン 20％以上も下落している一方、 STM、ネクシ、フェラーリ、ロットマティカ 彼らは二桁の減少でシーズンを終えた。
Il 金融部門 リストの主力銘柄は確定した。Fineco (+15,9%)、MPS (+15,2%)、Mediolanum (+10,7%)、Popolare di Sondrio (+11,5%)、BPER (+9,8%) が最も安定した貢献を示し、Banco BPM (+2,4%)、Mediobanca (+3,3%)、Intesa (+3,2%)、UniCredit (+0,02%) はより安定していた。 保険業界、 ゼネラリは1,0％上昇して取引を終えたが、ウニポール（+5,45％）は決算発表後の反応が悪かったにもかかわらず持ち直した。
守備側の選手の中では、 今シーズンはより大きな選択性を示しました。 エネル この期間に11,3%増加しました。 テルナ + 4,1％ SNAM + 11,2％ Italgas 19,3%増、出版後の反応も最も良かったものの一つ（+4,2%）。表紙には エネルギー 分裂は明らかです。 テナリス 輝いた（+15,9％） エニ 決算に対する好反応で+10,8%で終了した。 Saipem 翌日は+1,3%だったにもかかわらず、6,7%下落した。 贅沢 裁量財ではそのばらつきはさらに顕著で、モンクレールは+14,6%、インターポンプは+9,9%、フェラーリは-12,5%、ロットマティカは-10,7%、プリスミアンは-0,1%となっています。
第3四半期の総収益は4,82%増加した。
基礎部分の写真撮影が加わります。 第3四半期の総収益 2025年には156億から163,5億へと4,82%増加する（Unipolのデータには記載されていない）。しかしながら、 少数の手に集中する。4つのグループ 総収益の60%以上を生み出します。 ステランティス37,2億ドルで、全売上高の22,8％を占めています。 一般的な 22,5億でその13,8％を占め、 エニ 12,6%、20,5億 エネル 18,9億ドルで11,6%を占めています。残りの市場は、依然として高度に集中化した経済の残りを分け合っています。変動幅は広いです。 あたり 同社は年間売上高の伸び率が最も高かったが、STマイクロエレクトロニクスは最も急激な減少を記録した。
