ステランティスに新たな変革、それにもかかわらず 登録面での明るい兆候 見つける 株式市場は再び圧力にさらされている株価は3,6%以上下落して8,47ユーロとなり、FTSE MIBの中で最悪のパフォーマンスとなった。 ムーディーズが見通しを引き下げ、どちらが持って Baa2格付けが確定 しかし、見通しを「安定」から「ネガティブ」に修正した。
当局の決定は、欧州市場の減速、需要の落ち込み、そして自動車業界全体を危機に陥れている米国と中国の貿易摩擦の再燃に挟まれたイタリア・フランスのグループにとって重要な時期に下された。
ムーディーズ：収益性が低下し、キャッシュフローが圧迫されている
ムーディーズによれば、今回の格下げは 業績の低迷 収益性回復の見通しは悪化しました。しかし、それだけではありません。 欧州と北米での市場シェアは低下した 2025年の最初の9ヶ月間に、 新モデルの発売の遅れ そして需要の弱さからも。
詳細には、グループのフリーキャッシュフローは依然として大幅なマイナスとなっている。 2024年には9,2億ユーロ、および -6,3億 2025年前半には改善が見込まれるものの、下半期には部分的な改善が見込まれるものの、ムーディーズは依然として通期で赤字を予測しており、 -5億ユーロ.
また、検討しているのは 米国の関税 と 電気自動車と自動運転への移行への巨額投資は、引き続き資源を浪費することになるだろう。しかし、当局はグループの堅固さを認識しており、ほぼ 29億の流動性 e 4億ドルの市場性有価証券、バランスのとれた地理的分散、そして慎重な財務方針が、少なくとも現時点では Baa2 格付けを支えています。
否定的な判断にもかかわらず、 一部のアナリストは建設的な論調を維持しているバンカ・アクロスは、格下げは「何よりも今年前半の弱さを反映している」と強調するが、依然として自信を示している。 ステランティスの北米市場シェア回復能力マージン回復の鍵となる分野です。推奨は引き続き「買い」で、目標株価は10,5ユーロです。
産業計画の延期：フィロサの（延期された）転機
待っている 新しい事業計画、率いるグループ アントニオフィリサ 時代を振り返る。 キャピタルマーケッツデー 当初の計画通り2026年第1四半期には開催されなくなりますが、 XNUMX月までに.
内部筋によると、この決定は、米国の新たな関税やEUとの交渉の影響も考慮に入れた戦略文書を「真の転換点」とすることを意図しているという。「拙速な計画よりも、綿密に練られた計画の方が重要だ」と同氏は示唆した。 エド・ディトマイア投資家向け広報責任者。一方、ステランティスは コミュニケーションのペースも変化 2026年から 四半期決算報告に移行するフィロサは財務報告に直接参加しており、これはグループの業績に対する透明性と直接的な管理の証です。
新たな人事と「マルキオンネ派」への回帰
フィロサの新コースはすでに トップの大幅な人事異動が引き起こされた到着後 エマヌエーレ・カペラーノ 拡大したヨーロッパの舵取りと フランチェスコ・チアンシア ステランティスは、グローバル製造部門のトップとして、新たな「マルキオンネボーイ" マウロ・ピノフィアットとクライスラー出身のピノは、グループで最も困難な分野の一つである北米での生産を引き継ぐ。システム開発の経験で知られるピノは、 世界クラスの製造は、イートン社での勤務を経て同社に復帰。社内の緊張と人員削減が続く中、シアンシア氏に直接報告し、工場の改修と生産性および品質の向上に携わる。
フィロサの動きは タバレス時代との明確な断絶、育ったマネージャーたちが力強く復帰し、 フィアットクライスラーしかし、この「イタリアスタイルへの回帰」は注目されずにはいられない。
パリの不満：「FCAが多すぎる、PSAが少なすぎる」
フランスからは、 労働組合は懸念を強めながら観察している ステランティスが進むべき方向。イタリアからは長年、タヴァレスの指揮下で同グループが「フランス的すぎる」と非難されてきたが、今日、パリは正反対の事態を懸念している。フィロサの経営陣が 元FCA従業員を優遇 受け継がれたスキルや構造を犠牲にして 犬.
2番目の ブルームバーグトランスアルプス労働者の代表は、新しい任命が 内部バランスを崩す 合併の結果、フランスの工場や事業に不利益をもたらすリスクが生じた。フィロサ氏はこれに対し、「従来の論理」を超えた行動を求め、最近の社内会議で「FCAもPSAももはや存在せず、存在するのはステランティスだけだ」と述べたと報じられている。
フィローサにとって、最優先事項はグループの再始動であり、マネージャーの出自ではない。しかし、状況は依然として緊張しており、 新型ステランティス「フィローサバージョン」 市場、投資家、そして何よりも信頼を取り戻すことができるでしょう。
