“Likuiditasnya ada, tolong. Tetapi tidak tertulis di mana pun bahwa itu harus diinvestasikan. Menjelang musim panas yang dapat menyimpan kejutan buruk, setelah reli yang menantang dan musim peningkatan modal yang intens, tidak mengejutkan saya bahwa banyak yang memilih untuk tetap likuid untuk saat ini”. Beginilah cara Gianluca Verzelli, wakil manajer pusat Banca Akros, salah satu navigator lama Piazza Affari yang paling berhati-hati dan penuh perhatian. Membuktikan dia benar adalah perilaku manajer internasional utama, yang telah mengirim Rottapharm ke tempat yang aman (yen, Bund Jerman, dan Obligasi AS), serta sikap investor institusional yang, setelah gangguan pencernaan mahasiswa baru di bagian pertama tahun 2014. , meremehkan tawaran Riiapharm, terpaksa menunda IPO dan menyebabkan setengah gagal Fincantieri.
Sudah, setelah enam bulan pertama yang gemerlap, Bursa Efek telah mengubah kecepatan: menyalahkan, antara lain, atas ketegangan geopolitik yang mendasarinya (Timur Tengah dan Ukraina), terlebih lagi atas kurangnya pemulihan ekonomi Euroland. Maka, di bawah ketenangan yang tampak, wabah krisis berlipat ganda, kasus terakhir adalah risiko gagal bayar Banco Espirito Santo. Dan retail, yang juga merespon positif dalam kasus Fincantieri, sudah mundur. “Saya harap tidak – jelas Paolo Balice, presiden AIAF – karena kontribusi penabung sangat penting untuk mengurangi volatilitas daftar harga kami. Sebuah permainan yang sangat penting sedang dimainkan dalam beberapa bulan terakhir: daftar harga akan diperkuat, berkat kutipan baru, pembentukan perantara dan juga perhatian yang lebih besar pada saham menengah dan kecil, atau kami tidak akan mencapai tujuan membuat daftar harga kurang bank-sentris ”.
Sementara itu, bagaimanapun, ada banyak faktor yang menyarankan kehati-hatian, seperti yang dijelaskan oleh Antonio Tognoli, wakil presiden Integrae Sim, salah satu perusahaan yang paling berperan sebagai pencari bakat untuk proposal baru untuk Piazza Affari. “Ada beberapa faktor yang mengubah gambaran dibandingkan dengan babak pertama. Pertama-tama, Fed telah memulai, meskipun dengan sangat hati-hati, proses yang akan mengarah pada kenaikan suku bunga paling cepat tahun 2015. Dalam perspektif ini, investor besar Amerika yang telah berkontribusi pada kenaikan bursa saham Eropa mulai memulangkan dana, yang akan mereka layani untuk mengisi pembelian yang terlewatkan oleh bank sentral. Di Eropa, sementara itu, harga belum pulih, pertanda buruk bagi perekonomian. “Di Italia berkisar sekitar setengah poin persentase tetapi situasi Jerman lebih berpengaruh pada saya: inflasi tidak naik di atas 1 persen, sangat jauh dari target ECB”.
Dalam konteks ini, situasi industrilah yang menekan daftar harga. "Data yang paling negatif adalah pesanan, dari mana dapat disimpulkan bahwa tren tidak akan membaik di musim gugur, menggagalkan harapan para pengelola uang yang bertaruh pada pemulihan Eropa". Dan, kita dapat menambahkan, pada efek Renzi. “Akun-akunnya cepat selesai – rangkuman Tognoli – Komitmen Fiscal Compact bernilai 45-50 miliar, komitmen yang dibuat oleh perdana menteri bernilai setidaknya 10-15 miliar lagi. Namun pemerintah menyangkal manuver tambahan, yang meningkatkan ketidakpastian operator internasional yang tidak melihat dengan jelas”. Oleh karena itu melarikan diri” Tidak, situasinya sangat berbeda dibandingkan beberapa tahun yang lalu: kali ini tidak ada ketidakpuasan terhadap Italia. Operator siap untuk kembali ketika situasinya sudah jelas”. Mungkin setelah musim panas, kesempatan untuk “bermandi dalam kerendahan hati pasar – menggarisbawahi Verzelli – yang dalam beberapa bulan terakhir telah dibius oleh fatamorgana likuiditas tak terbatas, bagus untuk menyelesaikan situasi apa pun. Sebaliknya, setelah pengumpulan bank yang sangat baik, kita perlu memikirkan bagaimana mengembalikan kepercayaan para pemegang saham”.
Singkatnya, ini bukan musim panas yang didedikasikan untuk Taurus. Selain itu, berharap agar pecahnya perang di Timur Tengah tidak merusak gambaran internasional, yang juga menghadirkan sedikit catatan kenyamanan. “Apa yang terjadi di ladang minyak – komentar Claudia Segre, sekretaris jenderal Assiom Forex – mewakili hal baru yang dramatis. Hamas telah kembali menjabat berkat pendanaan baru. ISIL, setelah membelakangi Suriah, memahami bahwa permainan itu dimainkan dengan menguasai sumur: hari ini teroris menghasilkan satu juta dolar sehari dari sumur dan dapat mengandalkan sumber daya yang tak terbatas. Barat harus mencatat bahwa wilayah paling strategis di kawasan ini berada di bawah kendali kekuatan ekstremis, yang juga menyebabkan ketegangan besar di negara-negara Teluk seperti yang ditunjukkan oleh runtuhnya Bursa Efek Dubai”.
Gambaran yang suram, sejauh ini hilang dalam rencana yang lebih sedikit. “Sangat mudah untuk memahami alasannya: masalah yang paling mendesak menyangkut Eropa, yang bukannya kembali ke puncak. Mungkin waktunya telah tiba untuk memikirkan sesuatu yang baru mengingat harapan inflasi sebagai mesin pemulihan sejauh ini tidak membawa kita kemana-mana.” Singkatnya, lebih sedikit saham tetapi tidak ada penjualan. Berhati-hatilah untuk mengambil peluang Anda di depan Bond, jika terjadi benturan yang tiba-tiba. Tanpa stres yang membara tak terkira dengan pembacaan harga harian: bukan Espirito Santo yang memadamkan semangat hewani pasar.
