bbva ha dinaikkan sebesar 10% la sua tawaran pengambilalihan (OPA) pada 100% Bank Sabadell, sehingga harga tersirat menjadi sekitar 3,39 euro per saham, dengan valuasi keseluruhan bank Catalan sebesar 17 miliar euro (dari 15 miliar euro awal). pasar tapi dia tidak bertepuk tangan: pada berita peluncuran ulang, saham Sabadell turun hingga -4% dan kemudian menetap di -2,77% (3,23 euro), sementara judul Saham bank Basque tersebut turun sekitar 2% menjadi 16,18 euro. Dengan harga tersebut, premi efektif yang dibayarkan kepada pemegang saham hanya 3,56%, jauh dari 30% yang dianggap "standar" untuk transaksi semacam ini.
BACA JUGA BBVA mendapat lampu hijau untuk tawaran pengambilalihan paksa Sabadell.
Pengambilalihan BBVA-Sabadell, penawaran terbaru: semua dalam bentuk saham
La baru usul è seluruhnya terbuat dari kertasKomponen kas yang awalnya diperkirakan (0,70 euro untuk setiap 5,5483 saham Sabadell) menghilang, dan nilai tukar menjadi 1 saham Bbva untuk setiap 4,8376 saham Sabadell. Sebuah pilihan yang bertujuan untuk mengurangi dampak pajak (karena mereka tidak menyadari keuntungan modal langsung dan transaksi tersebut dapat dianggap netral pajak) dan membuat operasi lebih menarik bagi investor institusional, setidaknya jika tawaran melebihi 50% ditambah satu saham.
Dewan Direksi BBVA juga telah memutuskan untuk meninggalkan baik untuk kemungkinan membuat lebih perbaikan setara, keduanya memperpanjang periode penerimaan.
Penawaran telah diluncurkan 8 September dan akan tetap berlaku hingga 8 Oktober, dengan BBVA menawarkan opsi perpanjangan hingga 70 hari. Namun, jalan ke depan masih menanjak: pemerintah Spanyol telah memberlakukan penangguhan sementara merger tersebut setidaknya selama tiga tahun (dapat diperpanjang hingga lima tahun), sehingga mustahil untuk segera mewujudkan sinergi yang diharapkan.
Sabadell mengkritik: "Tawaran buruk"
Nomor satu Sabadell, Cesar Gonzales-Bueno, tidak merahasiakan penolakannya. Dalam wawancara dengan Onda Cero, ia menegaskan kembali: "Harga barunya tidak seberapa. Biasanya, harga sebelumnya sekitar 30%, dan 1,6% tidak seberapa."
Dan dia menambahkan: “ tawaran baru dia buruk dan lebih buruk Dengan peluncuran ulang ini, para pemegang saham akan menerima 15,3% dari total saham bank, dibandingkan dengan 16,1% pada proposal Mei 2024 dan 13,6% pada penawaran pertama. Penurunan partisipasi juga terkait dengan pembelian kembali saham yang dilakukan oleh Sabadell.
González-Bueno juga mengingat penilaian ulang yang luar biasa terhadap bank Catalan dalam beberapa tahun terakhir: sejak upaya penggabungan yang bersahabat pada tahun 2020, nilainya telah tumbuh sebesar 1.000%, sementara sejak pengumuman tawaran pengambilalihan, sahamnya telah naik sekitar 80%.
González-Bueno akhirnya mengecilkan volatilitas pasar"Kita akan melihat banyak fluktuasi akhir-akhir ini. Pembukaan pagi tidak terlalu signifikan."
Sinergi yang dijanjikan oleh BBVA
Meskipun menghadapi kendala, raksasa perbankan Bilbao terus berjanji manfaat penting dari operasiTim manajemen yang dipimpin oleh Carlos Torres Vila telah menaikkan perkiraan sinergi antara pemotongan biaya dan pendapatan baru menjadi 900 juta euro (dari 850), yang akan dicapai ketika penggabungan menjadi mungkin, antara akhir tahun 2028 dan awal tahun 2029.
"Dengan penawaran yang ditingkatkan ini, kami menyerahkan proposal luar biasa kepada para pemegang saham Banco Sabadell, yang menggabungkan valuasi dan harga historis dengan kesempatan untuk berpartisipasi dalam nilai substansial yang dihasilkan oleh integrasi ini. Hal ini akan menghasilkan peningkatan signifikan dalam laba per saham yang diharapkan di masa mendatang, jika mereka menawar saham mereka," ujar ketua bbva. Carlos Torres Vila.
Investor dipanggil untuk memutuskan
Nasib tawaran pengambilalihan kini berada di tangan dana internasional besar, yang memegang mayoritas modal Sabadell. BlackRock, raksasa Amerika, baru saja menaikkan pangsa pasarnya di atas 7%, sementara Swiss Zurich, mitra asuransi bank Catalan, sekitar 4%.
Bagi bank Basque, ambang batas ajaibnya tetaplah 50% ditambah satu saham:hanya dengan mengatasinya kita dapat secara definitif menguasai grup Catalan dan menulis babak baru dalam sejarah perbankan Spanyol.
