Enel a lancé avec succès le placement d'un obligation hybride en deux tranches. La multinationale italienne de l'énergie a lancé sur le marché européen l'émission d'obligations non convertibles, obligations subordonnées hybrides perpétuelles libellées en euros, destinées aux investisseurs institutionnels, pour un montant total égal à 1,75 milliards d'euros. Boom des commandes : l'émission a reçu plus de 8 fois des demandes de sursouscription, pour un montant d'environ 15 milliards d'euros. Les nouveaux titres seront cotés sur le marché réglementé de l'Irish Stock Exchange (Euronext Dublin).
En attendant le titre voyage en baisse sur le Ftse Mib dans la matinée : il cède plus de 1% à 5,54 euros.
Les nouveaux prêts permettront au groupe dirigé par Francesco Starace pour refinancer les échéances de certaines obligations hybrides en circulation. Le conseil d'administration d'Enel avait récemment autorisé l'émission, d'ici le 31 décembre 2023, d'une ou plusieurs obligations non convertibles, sous forme de titres subordonnés hybrides, y compris à caractère perpétuel, pour un maximum de 2 milliards d'euros, à placés exclusivement auprès d'investisseurs institutionnels européens et non européens, également par le biais de placements privés.
La nouvelle obligation hybride d'Enel
Le nouveau numéro est structuré en deux séries :
- emprunt obligataire de un million d'euros perpétuelle subordonnée hybride non convertible, à durée indéterminée, payable uniquement en cas de dissolution ou de liquidation de la société, avec un coupon annuel fixe de 6,375 % payé jusqu'à la première date de refixation (exclue) du 16 juillet 2028, qui correspond au dernier jour du premier rachat optionnel ;
- emprunt obligataire de 750 millions d'euros perpétuelle subordonnée hybride non convertible, à durée indéterminée, payable uniquement en cas de dissolution ou de liquidation de la société, avec un coupon fixe annuel de 6,625 % payé jusqu'à la première date de refixation (exclue) du 16 juillet 2031.
L'opération vise à refinancer deux obligations hybrides et, comme le souligne la société dans une note, est conforme à la stratégie financière d'Enel décrite dans le Plan stratégique 2023-2025, qui réaffirme l'engagement du Groupe à maintenir les obligations hybrides comme composante permanente de sa structure de capital.
Pour gérer le placement d'un pool de banques composé de : Bank of America, Bnp Paribas, Crédit Agricole, Citi, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, IMI-Intesa Sanpaolo, JP Morgan, Mizuho, Morgan Stanley, Mufg, NatWest, Santander, Société Générale, Smbc et UniCredit .
Obligation hybride d'Enel : les jugements des agences de notation
Moody a attribué la notation à long terme Baa3 aux deux obligations, soit deux crans en dessous de la notation senior unsecured d'Enel de Baa1, reflétant les caractéristiques des hybrides. «Ils sont à très long terme, profondément subordonnés et Enel peut opter pour le report cumulatif des coupons – lit la décision de l'agence de notation -. La notation est en ligne avec celle des notes hybrides existantes de la société."
La perspective négative reflète celle de la note souveraine Baa3 de l'Italie, "reflétant la vulnérabilité de l'entreprise aux développements macroéconomiques défavorables et aux liens souverains, étant donné qu'une partie substantielle de ses bénéfices est générée en Italie", indique le communiqué.
Fitch a plutôt attribué la note à long terme "BBB-» aux titres. Le même que Évaluations mondiales S&P. « Nous considérons cette transaction comme une transaction de gestion du passif qui permettra à Enel de remplacer, sous réserve du montant final levé, une partie de ses 750 millions d'hybrides existants à 2,5 % remboursables pour la première fois en août 2023 et une partie de ses 1,25 million USD, Obligations hybrides à 8,75 % (936 millions d'euros échangés) remboursables en septembre 2023 », a déclaré l'agence de notation.
Rachat d'obligations en circulation
De plus, Enel a lancé quelques offres volontaires de racheter en numéraire tout ou partie de l'obligation perpétuelle hybride en circulation de 750 millions de dollars, avec une première date de remboursement en août 2023, ainsi qu'une partie de l'obligation perpétuelle hybride en circulation de 1.250 2073 millions de dollars, venant à échéance en septembre 2023 et date de remboursement antérieure en septembre 9 , pour un montant total nominal des deux emprunts obligataires hybrides égal au montant levé avec les nouvelles émissions hybrides perpétuelles lancées hier, lundi XNUMX janvier, sous réserve de la réalisation de certaines conditions suspensives.
Les offres publiques d'achat (offre d'achat des actions d'une société à un prix généralement supérieur au prix du marché) étaient soutenues par une consortium de banques dans lequel Bank of America, Bnp Paribas, Citi, Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan, Morgan Stanley et NatWest ont agi en tant que dealer managers.
Salvini tonne (encore) contre Starace
"Nous avons hérité d'une situation pas si brillante", a déclaré le ministre des Infrastructures et des Transports, Matteo Salvini, en marge d'un événement dans la région de Brescia. "Dans le panorama des grandes entreprises italiennes, il y a des situations critiques, je pense à la situation de Tim et Enel, qui doivent absolument être écoutées, évaluées et accompagnées". Le numéro un d'Enel semble donc voué à succomber dans le grand manège des nominations des filiales, qui sera mené par le gouvernement Meloni au printemps. "Ils ont besoin d'un grand plan à moyen et long terme, ce qui a évidemment fait défaut au cours de la dernière période", a conclu Salvini. Mais le nouveau lien dément les accusations du ministre.
