¿Cómo cambia el riesgo país después de los tumultuosos eventos que caracterizaron la Primavera del Norte de África y más allá? La oficina de Estudios Sace ofrece un panorama general y actualizado de los eventos más importantes que han ocurrido en las distintas economías mundiales, evaluando el efecto que podrían tener sobre el riesgo país. Cada país tiene asociado un nivel de riesgo diferenciado (Bajo: L1, L2, L3; Medio: M1, M2, M3; Alto: H1, H2, H3) y un escenario de previsión. Aquí está el resumen de junio de 2011 país por país.
Arabia Saudita – Riesgo: M1; Perspectiva: estable
En la cumbre de la OPEP los países miembros no llegaron a un acuerdo para aumentar la producción de petróleo, lo que habría ayudado a bajar su precio y contener la inflación. El aumento del objetivo de producción de 1,5 millones de barriles diarios propuesto por Arabia Saudí y apoyado por el resto de países del Golfo, como Emiratos Árabes Unidos y Kuwait, ha encontrado la resistencia de Irán, Venezuela, Ecuador, Irak y Angola, cuyas balanzas comerciales están beneficiando más de los altos precios del crudo.
Belarús – Riesgo: H2; Perspectiva: negativa
Para reducir los desequilibrios en la balanza de pagos, el gobierno planea una reducción forzosa de las importaciones, medida que supondría una violación de los acuerdos en el marco de la Unión Aduanera con Kazajistán y Rusia y, en consecuencia, podría poner en peligro la desembolso del tramo del préstamo EurAsEc. A esto se suma un creciente descontento de la ciudadanía, que desde principios de junio se ha manifestado a través de reiteradas huelgas y protestas, resultando en la detención de 450 manifestantes. La UE ha endurecido las sanciones contra algunas empresas bielorrusas.
China – Riesgo: L3; Perspectiva: positiva
El primer ministro chino, Wen Jiabao, y la canciller alemana, Angela Merkel, firmaron un acuerdo de inversión y comercio de 28 millones de dólares el 15 de julio. El contrato también incluye un proyecto de cooperación e investigación entre los dos países en el campo de las tecnologías verdes. El acuerdo implica ventajas complementarias para las dos potencias: China aborda el crítico tema ambiental haciendo uso de tecnología alemana, líder en el sector; Alemania confirma su posición como principal socio comercial de China en Europa, con la posibilidad de utilizar mano de obra educada y de bajo coste para la investigación de fuentes renovables, tras la decisión de abandonar la energía nuclear.
Alemania – Riesgo: L1; Perspectiva: estable
El Bundesbank ha revisado las estimaciones de crecimiento de la economía alemana. Después de registrar +2011% (corto plazo) en el primer trimestre de 1,5, la economía debería crecer a 3,1% en 2011 y 1,8% en 2012. Según otras estimaciones, el crecimiento podría superar el 3% en 2011. El gasto de consumo de los hogares está creciendo, el ritmo de aumento de los salarios se está acelerando y se espera que las exportaciones registren un aumento del 8,3% para 2011.
Grecia – Riesgo: M1; Perspectiva: negativa
El Parlamento griego ha aprobado la ley de desarrollo del plan de austeridad, condición puesta por la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional para obtener el nuevo tramo de ayuda internacional por valor de 12 millones de euros. El paquete de austeridad a cinco años prevé recaudar 28,4 millones de euros en medidas fiscales y recortes de gasto (14,1 y 14,3 millones respectivamente), además de 50 millones en ingresos por privatizaciones. Una votación que llega en la segunda jornada del paro general de 48 horas que impulsan los sindicatos y el movimiento de los indignados en un escenario de violentos enfrentamientos entre policías y manifestantes.
Irán – Riesgo: H2; Perspectiva: negativa
El FMI ha expresado una opinión favorable sobre los efectos de la reforma de subsidios adoptada por el país, destacando su efectividad en el mediano plazo. A pesar de la eliminación de 60 millones de dólares de subsidios -equivale al 15% del PIB- y el consiguiente aumento generalizado de precios, las autoridades lograron contener el aumento de la inflación (de 10% en diciembre a 14% a fines de mayo). El objetivo de la reforma es suprimir los subsidios a las fuentes de energía y alimentos básicos (vigentes desde hace 30 años), favoreciendo por un lado una redistribución más selectiva de los recursos públicos y por otro la racionalización del consumo energético, en consideración al fortalecimiento de las sanciones internacionales pertinentes.
Kenia – Riesgo: H1; Perspectiva: positiva
El presupuesto para el ejercicio fiscal 2011/12 presentado por el ministro de Hacienda, Uhuru Kenyatta, confirma una política expansiva. Se proyecta que el gasto del gobierno sea de $13 mil millones, un 16% más a pesar de las recientes presiones inflacionarias y el pobre desempeño del sector agrícola. El presupuesto incluye un ambicioso plan de inversiones públicas en infraestructuras (+36%), con el objetivo de mejorar en particular el suministro de energía, agua y servicios TIC. Frente a un aumento del 14,8% en los ingresos, el déficit fiscal previsto para 2011/12 es del 7,4% del PIB, frente al 6% de 2010/11 y en desacuerdo con los planes de austeridad anunciados hace unos meses.
Líbano – Riesgo: H2; Perspectiva: estable
La formación del nuevo gobierno pone fin formalmente al estancamiento institucional, luego de 5 meses de vacío político. El partido opositor 14 de marzo ha planteado dudas sobre injerencias externas en el nombramiento del ejecutivo encabezado por el primer ministro, Najib Mikati, y dominado por la coalición prosiria (8 de marzo). La situación política sigue siendo frágil debido a las divisiones entre las fuerzas políticas. Uno de los principales retos del gobierno, además de iniciar las reformas económicas necesarias, está vinculado a la cooperación con el Tribunal Especial de la ONU sobre el asesinato del ex primer ministro Hariri. Las investigaciones y la posible implicación de exponentes de Hezbolá cercanos al gobierno podrían socavar aún más la estructura política.
Mozambique – Riesgo: H1; Perspectiva: positiva
La Administración Nacional de Carreteras (Ane) tiene previsto rescindir los contratos de 12 empresas involucradas en la reestructuración y gestión de la red de carreteras en la provincia central de Zambezia. La decisión está motivada por los retrasos en la ejecución y la mala calidad de las obras, gracias a la inadecuada capacidad de supervisión de la empresa local Consultec. Estos problemas son crónicos y representan un obstáculo para los operadores del país. Un ejemplo es el caso reciente de la empresa minera Vale, que se vio obligada a detener sus exportaciones de carbón debido a un retraso en la reconstrucción de las conexiones ferroviarias con las minas de Moatize.
Perú – Riesgo: M1; Perspectiva: estable
Las elecciones presidenciales decretaron la victoria de Ollanta Humala, miembro de la izquierda nacionalista, sobre la candidata de la derecha Keiko Fujimori, hija del disputado presidente Fujimori, quien es condenada por violaciones a los derechos humanos. La proximidad de Humala a la izquierda socialista despierta preocupación en los mercados, en particular sobre el futuro manejo de los recursos minerales del país. Sin embargo, el nuevo presidente reiteró su intención de conducir políticas liberales con mayor atención a los sectores más débiles de la población, inspirándose en la línea política del expresidente de Brasil, Inácio Lula da Silva.
Portugal – Riesgo: L3; Perspectiva: negativa
Pedro Passos Coelho, líder del Partido Socialdemócrata de centro-derecha, es el nuevo primer ministro portugués. Los socialdemócratas ganaron las elecciones con el 38,6% de los votos y formaron una coalición de gobierno con los ultraconservadores del CDS-Pp. El nuevo ejecutivo tendrá la tarea de implementar el acuerdo firmado con la UE, el BCE y el FMI sobre el plan de rescate financiero de tres años de EUR 78 mil millones. El plan prevé medidas para apoyar el crecimiento, con la creación de nuevos puestos de trabajo, medidas para consolidar el presupuesto y estabilizar el sector financiero.
Ucrania – Riesgo: H2; Perspectiva: negativa
El 16 de junio, el Parlamento de Ucrania aprobó la reforma de las pensiones en primera lectura. La aprobación final, que requiere una segunda lectura, es una condición necesaria para el desembolso del próximo tramo de financiamiento por parte del FMI. El gobierno ucraniano espera que los fondos lleguen ya en el verano, sin embargo, no deben subestimarse las objeciones a la reforma por parte de la oposición, que podría requerir un examen por parte del Tribunal Constitucional.
Vietnam – Riesgo: M3; Perspectiva: estable
Las relaciones entre Vietnam y China se han agriado recientemente debido a la creciente presencia china en el Mar de China Meridional. El gobierno chino está acusado de explotación ilegal de recursos en las Islas Paracel y Spartly. La disputa, que también involucra a los demás miembros de la ASEAN, ha llevado a Vietnam a buscar el apoyo y la participación de Estados Unidos, que tiene como objetivo fortalecer su presencia en el sudeste asiático y contrarrestar la expansión china. Sin embargo, China sigue siendo un socio clave para Vietnam, especialmente como importante destino de exportación.
Archivos adjuntos: SACE_country_risk_update.pdf
