La estructura productiva de Lombardía con un alto peso industrial (la incidencia del sector industrial en el VA es de aproximadamente 24,5% para la región vs 18,4% a nivel nacional) la hace altamente expuesta a las fluctuaciones cíclicas de la economía; pero la región, a pesar de las dificultades, sigue estando entre las realidades más virtuosas del país. Según datos de Prometeia, entre 2008 y 2014, con una contracción del PIB del -4,2% (vs -7,5% en Italia), la región tuvo un buen desempeño en Italia, aunque negativo, solo superado por Trentino Alto Adige (- 3% a/a).
Esto es lo que surge de la lectura de los datos económicos realizada por el Área de Investigación e IR de la Banca Monte dei Paschi di Siena, que analizó las peculiaridades del territorio y la dimensión económica de la Región de Lombardía. En 2013, frente a una caída de la producción italiana del -3,2% a/a, Lombardía registró una contracción anual más contenida (-0,3% a/a); mientras que la facturación de la industria regional creció (+0,9% a/a). Los datos del tercer trimestre de 2014 vuelven a mostrar un crecimiento de la producción en Lombardía (+1,6% a/a), a pesar de la caída de la PI italiana, y la facturación lombarda registra un nuevo signo positivo, tras la tendencia extranjera pedidos.
De hecho, la demanda exterior brindó un apoyo válido a la economía de Lombardía durante la crisis, con la participación de las exportaciones en el valor agregado (incluidas las ventas al exterior de metales preciosos) permaneciendo estable (en 35,3% desde 35,7%% de 2007). En 2013, Lombardía se confirmó como la primera región italiana por el valor de los bienes exportados, con una participación del 27,7% en las ventas internas al exterior. Desafortunadamente, en los primeros 9 meses de 2014, las exportaciones de Lombardía se mantuvieron casi sin cambios (+0,3% a/a) en comparación con el crecimiento de la cifra nacional (+1,4% a/a). Los sectores que tuvieron un fuerte impulso fueron los de alimentación, confección y madera, papel e imprenta. Por el contrario, se redujeron los sectores de metales comunes y productos metálicos, medios de transporte, informática y productos farmacéuticos. El mercado laboral todavía está en dificultades, incluso si las horas autorizadas de despidos en Lombardía disminuyeron un -7,1% m/m. En los primeros 11 meses de 2014, el total de horas autorizadas para despidos tuvo una muy leve disminución de -1% a/a, mientras que registramos un fuerte crecimiento de horas extraordinarias (28,9% a/a).
En 2013 las ventas residenciales en la región sufrieron un nuevo descenso, sin embargo, inferior al registrado en Italia (-8,8% vs -10,8%) y en particular en las capitales de Lecco y Cremona tuvimos la mejor situación, con el volumen de residencial las ventas de propiedades cayeron un 0,4% a/a y un 0,2% a/a, respectivamente. Sin embargo, tras años de contracción que comenzaron en 2007, en el primer semestre de 2014 se registró un aumento de las ventas (+0,6% a/a respecto al mismo período de 2013), señal de una tímida atenuación de la crisis en el sector. La negociación se recuperó en la provincia de Cremona (+3,5% a/a), Brescia (+3% a/a) y Milán (+2,5% a/a). Fuertes descensos en Bérgamo (-5% a/a) y Mantua (-4,1% a/a). A la tendencia ligeramente positiva de las ventas, que parecen preparadas para crecer en la segunda mitad de 2014, le sigue una nueva contracción de los precios inmobiliarios, que acumulan una reducción del 10,6% entre 2009 y 2013.
El crédito a las empresas lombardas sigue contrayéndose, mostrando una evolución menos favorable que en el contexto nacional. En el tercer trimestre de 2014, los préstamos a empresas lombardas descienden un -5,5% a/a frente al -4,6% a/a del nacional. En cuanto a la calidad crediticia, la morosidad de los clientes ordinarios en Lombardía, aunque sigue siendo alta (13,33% en septiembre de 2014), sigue siendo inferior a la nacional. El crédito más allá del corto plazo a los hogares consumidores para la adquisición de vivienda, tras los marcados descensos ocurridos en 2012, muestra caídas más contenidas en 2013 y en el primer semestre de 2014 que la media nacional. El estudio realizado por el Área de Investigación e IR de Banca Monte dei Paschi di Siena destaca que del análisis de la serie histórica de crecimiento, registrada en términos reales, a nivel regional y nacional, surge una interesante correlación entre la tendencia de el PIB lombardo y el italiano, especialmente tras el estallido de la crisis financiera.
Según nuestras estimaciones, en 2014 el PIB de Lombardía crecerá un 0,4% a/a, registrando una cifra contrastante con la nacional (-0,4% a/a). Mientras que 2015 parece destinado a ser el verdadero punto de inflexión también a nivel regional, con un crecimiento más vigoroso (+1% a/a) en comparación con la cifra italiana que se detendrá en +0,4% a/a.
