বহু প্রতীক্ষিত দিন এসেছে। সপ্তাহে চার জাদুকরী হলেও কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর দিকেও দৃষ্টি নিবদ্ধ বিশ্ব আর্থিক বাজারের দিকে। আজ সুদের হার কমাতে চলেছে ফেডারেল রিজার্ভ চার বছরে প্রথমবারের মতো, আনুষ্ঠানিকভাবে শক্তিশালী বৃদ্ধির একটি পর্যায় বন্ধ করা, যা 80 সালের পর থেকে সবচেয়ে আক্রমনাত্মক, কাটের একটি পর্যায় খোলার জন্য যা কয়েক বছর স্থায়ী হতে পারে।
কাঁচি কাটা নিয়ে এখন আর কোনো সন্দেহ নেই। আগস্টের শেষের দিকে জ্যাকসন হোলের বৈঠক থেকে যেখানে রাষ্ট্রপতি মো জেরোম পাওয়েল আর্থিক নীতি সহজ করার তার অভিপ্রায় অনুমান করেছেন, প্রশ্ন অন্য: কাটা কি 25 বা 50 বেসিস পয়েন্ট হবে? "মহামারীর শুরুতে 2020 সালের মার্চ মাসে ফেডের জরুরি হার কমানো ব্যতীত, 2007 সাল থেকে ফেডের পদক্ষেপগুলি সম্পর্কে এতটা অনিশ্চয়তা আর কখনও ছিল না," তিনি লিখেছেন ব্লুমবার্গ.
ফেডারেল রিজার্ভ এর কাটা উপর পূর্বাভাস
2022 এবং 2023 এর মধ্যে দশটি হার বৃদ্ধি এবং বেশ কয়েক মাস স্টপ হওয়ার পরে, বর্তমানে, ফেড ফান্ড রেফারেন্স রেট এটি 5,25-5,50% এর দোলন ব্যান্ডে রয়েছে। এবং যদি কিছু দিন আগে পর্যন্ত সবাই বিবেচনা করে 25 বেসিস পয়েন্ট কাটার সম্ভাবনা বেশি, এখন যারা আশা করছে তাদের গ্রুপ একটি অনেক বেশি আক্রমণাত্মক ফেডারেল রিজার্ভ, একের সাথে মুদ্রানীতিতে হস্তক্ষেপ করতে ইচ্ছুক 50 পয়েন্ট কাটা। "ফিউচার মার্কেটগুলি ইতিমধ্যেই সম্পূর্ণরূপে এক কোয়ার্টার-পয়েন্ট কাটে মূল্য নির্ধারণ করছে এবং এখন প্রায় ইঙ্গিত করছে 70% সম্ভাবনা যে ফেড অর্ধ শতাংশ পয়েন্ট হার কমাতে পারে,” তিনি ব্যাখ্যা করেন রয়টার্স. গত সপ্তাহে এই বিকল্পটি 15% এ দেওয়া হয়েছিল।
অ্যাক্টিভট্রেডস বিশেষজ্ঞরাও একই মতামত শেয়ার করেন, যার মতে “এর সম্ভাবনা 0,5% হ্রাস এখন প্রায় 60% এ পৌঁছেছে“, এবং Cme গ্রুপের ফেডওয়াচ টুল, ব্যবসায়ীরা দৃঢ়ভাবে 50 বেসিস পয়েন্ট কাটের দিকে নির্দেশ করে: রবিবার পর্যন্ত দুটি বিকল্প 50-50 দেওয়া হয়েছিল। তবে সোমবার থেকে, 59% ব্যবসায়ীরা অর্ধেক পয়েন্ট কমানোর আশা করেন, বাকি 41%-এর বিপরীতে যারা শতাংশ পয়েন্টের এক চতুর্থাংশ কাটার উপর বাজি ধরে।
যাইহোক, এমন ব্যক্তিরাও আছেন যারা সতর্কতার জন্য আহ্বান জানান: “ভনটোবেল বন্ড বুটিকের মধ্যে আমরা একটি 25 বেসিস পয়েন্ট কাটার দিকে ঝুঁকছি। মার্কিন অর্থনীতি সাম্প্রতিক মাসগুলিতে উল্লেখযোগ্যভাবে মন্থর হয়েছে, এবং মুদ্রাস্ফীতির পথটি বছরের শুরুর তুলনায় অনেক বেশি অনুকূল বলে মনে হচ্ছে। যাইহোক, আমরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মন্দার একটি আসন্ন ঝুঁকি দেখতে পাচ্ছি না এবং বিশ্বাস করি যে ধীরে ধীরে কিন্তু সামঞ্জস্যপূর্ণ কাটগুলি উপযুক্ত হবে যতক্ষণ না অর্থনৈতিক ডেটা আরও খারাপ না হয়, "তিনি ব্যাখ্যা করেন রেডিওকর কার্লোস ডি সুসা, ভন্টোবেলের পোর্টফোলিও ম্যানেজার। পিকটেট ওয়েলথ ম্যানেজমেন্টের সিনিয়র অর্থনীতিবিদ জিয়াও কুইয়ের পূর্বাভাস, যা অনুসারে "FOMC একটি 25 বেসিস পয়েন্ট কাটা দিয়ে শুরু হবে"এবং "দর অনুমানগুলি মুদ্রানীতির স্বাভাবিকীকরণের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ সহজ করার একটি ক্রমশ গতি নির্দেশ করবে এবং শ্রম বাজারের বেলআউট নয়।"
এই প্রেক্ষাপটে, 2024-এর পূর্বাভাসগুলিও বিবেচনা করা উচিত: প্রত্যাশাগুলি 120 বেসিস পয়েন্টের মোট কাট চলতি বছরের জন্য। হাতে সংখ্যা, এর মানে হল আজকের কাটের পরিমাণ যদি 25 বেসিস পয়েন্ট হয়, তাহলে ফেডকে পরপর দুটি 50-পয়েন্ট কাট করতে হবে। একটি দৃশ্যকল্প অত্যন্ত অসম্ভাব্য বিবেচিত।
ফেড: পাওয়েলের কথায় মনোযোগ দিন
অনেক বাজারে মহান উদযাপন কল্পনা, সঙ্গে বন্ড মার্কেট এবং স্টক মার্কেটে একটি সমাবেশ, যদি Fed প্রকৃতপক্ষে 50 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা হার কমানোর সিদ্ধান্ত নেয়। তবুও, এটি বিপরীতভাবে, ক্ষেত্রে নাও হতে পারে। বিশেষ করে শেয়ারবাজারে খারাপ প্রতিক্রিয়া হতে পারে কিছু দিন আগে পর্যন্ত "অত্যন্ত অসম্ভাব্য" হিসাবে বিবেচনা করা হয়েছে যে একটি পছন্দ সঙ্গে সম্মুখীন? দ্বিতীয় ব্লুমবার্গ, এই ধরনের একটি অত্যধিক পদক্ষেপ ইঙ্গিত করতে পারে "গত সময়ের মধ্যে আগত সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্যের আরও হতাশাবাদী পাঠ, যা সূচনা বলে মনে হয় একটি পশ্চাদপদ পর্যায়” "সমস্যা," ক্যাপিটাল ইকোনমিক্স গ্রুপের প্রধান অর্থনীতিবিদ, নীল শিয়ারিং যোগ করেছেন, "এটি হল একটি বড় হার কমানোর জন্য এটি একটি খুব উচ্চ বার, বিশেষ করে সহজীকরণ চক্রের প্রথম দিকে। যদি কিছু হয় তবে এটি এমন ধারণা তৈরি করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকাররা একটি ভুল করেছে এবং বক্ররেখার পিছনে পড়ে গেছে।"
সহজভাবে বলতে গেলে, এই ধরনের একটি প্রশস্ত কাটকে "অবস্থানকারী" হিসাবে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে, একটি চিহ্ন ফেড প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি চিন্তিত মার্কিন অর্থনীতির অবস্থার জন্য।
আর এভাবেই তারা হয়ে ওঠে শব্দ মৌলিক যা ফেডারেল রিজার্ভের এক নম্বর ব্যবহার করবে জেরোম পাওয়েল মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্তটি ব্যাখ্যা করার জন্য, তা যাই হোক না কেন। “25 এবং 50 এর মধ্যে বিতর্কের মতো গুরুত্বপূর্ণও ফেডের যোগাযোগ হবে 50 শতাংশ পয়েন্ট কি 50 থেকে কাটার শুরু বা চক্র শুরু করার জন্য এক-বন্ধ পদক্ষেপ? 25 বেসিস পয়েন্ট কাটার মানে কি পরবর্তী 50 বেসিস পয়েন্ট কাটের জন্য বার বেশি? হজম করার মতো অনেক কিছু থাকবে,” জিম রিডের নেতৃত্বে ডয়েচে ব্যাংকের কৌশলবিদদের একটি দল একটি নোটে আন্ডারলাইন করেছে৷
মার্কিন অর্থনীতির সর্বশেষ তথ্য
একটি chiaroscuro পেইন্টিং. শেষেরগুলোকে এভাবে সংক্ষিপ্ত করা যেতে পারে মার্কিন অর্থনীতির তথ্য. কারণ যদি এটা সত্য হয় যে মূল্যস্ফীতিতে যথেষ্ট অগ্রগতি হয়েছে, তবে এটি সমানভাবে সত্য যে শ্রমবাজারে দুর্ভোগের কিছু লক্ষণ দেখা যাচ্ছে।
সর্বশেষ খবর গতকাল এসেছে: the খুচরা বিক্রয়, আগস্টে, আগের মাসের তুলনায় 0,1% বৃদ্ধি পেয়ে 710,8 বিলিয়ন ডলারে, জুলাই মাসে +1,1% পরে (প্রাথমিক +1% থেকে সংশোধিত); প্রত্যাশা ছিল -0,2%। দামের কথা বললে, সাম্প্রতিকতম ডেটা এটি দেখায় বলে মনে হচ্ছে মুদ্রাস্ফীতি, যা জুলাই মাসে 2,5% থেকে আগস্টে বার্ষিক ভিত্তিতে 2,9% এ নেমে এসেছে, তার উদ্দেশ্যগুলির দিকে ফিরে আসছে। মূল চিত্র, ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা সবচেয়ে বেশি পর্যবেক্ষণ করা হয়েছে যা খাদ্য এবং শক্তির মতো সবচেয়ে উদ্বায়ী উপাদানগুলিকে বাদ দেয়, 3,2% এ স্থিতিশীল এবং প্রত্যাশার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ। এছাড়াও PCE মূল্য সূচক, আগস্টের শেষে প্রকাশিত হয়েছে, নিশ্চিত করেছে ভোক্তা মূল্যস্ফীতি 2,6%, যা বিশ্লেষকদের প্রত্যাশার চেয়ে কম (2,7%)।
যা উদ্বেগজনক, তা হল একটি নিম্নগামী শ্রম বাজার, যদিও এখনও আসন্ন মন্দার কোন স্পষ্ট লক্ষণ নেই। আগস্ট মাসে, চাকরি - কৃষি বাদে - মহামারী শেষ হওয়ার পর থেকে সবচেয়ে ধীর গতিতে বৃদ্ধি পেয়েছে। প্রবৃদ্ধি প্রকৃতপক্ষে 142 হাজার জায়গায় ছিল, যা বাজার দ্বারা প্রত্যাশিত 164 হাজারের নিচে। যাইহোক, দ বেকারি সামান্য কমে 4,2% এবং গড় ঘণ্টায় মজুরি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি বেড়েছে। এই সংখ্যার মুখোমুখি হয়ে, কিছু বিশ্লেষক তৃতীয় ত্রৈমাসিকের জন্য মন্দার কথা বলে চলেছেন, যদিও দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের জিডিপি 2%-এ উর্ধ্বমুখী সংশোধন করা হয়েছে৷ ফেড এর ব্যাখ্যা কি হবে? আমরা আজ রাতে খুঁজে বের করব.
