مرة اخرى سجل عن الذهب وللآخرين المعادن الثمينة. بالتأكيد يوجد في أساس الذروة الجديدة سبب فني:توقع حدوث خفض معدل يُخفِّض الاحتياطي الفيدرالي قيمة الدولار، مما يُسهِّل شراء المعدن الأصفر. ولكن هناك أسباب أخرى وراء هذه الارتفاعات. الصداع بالنسبة للمستثمرين: التوترات الجيوسياسية المستمرة دون أي حل حقيقي في الأفق، والهجمات على استقلال البنك المركزي الأمريكي، وسياسة ترامب التجارية التي لا تزال متذبذبة، وإعلان محكمة الاستئناف الفيدرالية عدم قانونية العديد من الرسوم الجمركية التي فرضها قطب الأعمال. هناك ما يكفي من الأسباب لقلق المستثمرين، بما في ذلك البنوك المركزية، مما يُقوّض ثقتهم في الأصول الأمريكية. والنتيجة هي أن الذهب، وكذلك الفضة، لا يزالان... مظلات حقيقية في حالة الطوارئ الخطيرة.
ارتفع سعر سبائك الذهب للتسليم الفوري اليوم بنسبة 0,9% ليصل إلى 3.508 دولارات للأوقية، متجاوزًا الذروة السابقة التي بلغها في أبريل، قبل أن يقلص مكاسبه قليلاً. وارتفع المعدن النفيس بنسبة أكثر من 30% هذا العاممتمسكًا بمكانته كأفضل أداء بين السلع الرئيسية. وقد حقق الذهب بالفعل ثمانية وعشرون ارتفاعًا جديدًا في عام 2025مقابل اثنين في عام 2023 وستة وأربعين في عام 2024. ومن عام 2023 إلى اليوم حصل على أكثر من 90٪، متفوقًا على الفضة ومؤشر S&P 500 ومؤشر MSCI وقطاع السندات.
في الساعة 12:3.478,46 ظهرًا، بلغ سعر الذهب الفوري 0,02 دولارًا للأونصة، بانخفاض 3,65%، وارتفاع بنسبة 5% خلال الأيام الخمسة الماضية، و32,53% منذ بداية العام. وبعد تعديله وفقًا لسعر صرف اليورو، انخفضت نسبة الارتفاع إلى 17%.
الذهب: ما وراء خفض أسعار الفائدة المتوقع؟
كان الارتفاع الأخير للذهب، مع خمس جلسات متتالية من المكاسب، مدفوعًا بـ توقعات أن البنك المركزي الأمريكي سوف يخفض أسعار الفائدة في منتصف سبتمبر، بعد أن أعلن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أوضح ذلك بحذر في حديثه بنهاية أغسطس من جاكسون هول. الأسواق تتوقع خفضًا بنسبة 90%. لا يزال هناك وقت... تحقق التقدم المحرز في سوق الوظائف الولايات المتحدة استنادًا إلى بيانات الرواتب غير الزراعية الصادرة يوم الجمعة.
صرحت جوني تيفز، الخبيرة الاستراتيجية في مجموعة يو بي إس، لرويترز: "يتوقع السيناريو الأساسي لدينا أن يواصل الذهب بلوغ مستويات قياسية جديدة خلال الأرباع القادمة". وأضافت: "إن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، والبيانات الاقتصادية الضعيفة، واستمرار ارتفاع حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي والمخاطر الجيوسياسية، تعزز دور الذهب كأداة لتنويع المحفظة الاستثمارية".
يقول غابرييل ديباش، المحلل في eToro: "لم يعد المعدن الأصفر، الصديق القديم للمدخرين، مجرد وسيلة للتحوط من المخاطر غير المتوقعة. بل أصبح اللغة التي تتحدث بها المحافظ الاستثمارية عن المخاطر النظامية". "وظيفته كـ التحوط التضخمي لقد تم المبالغة في تقديرها في كثير من الأحيان، ولكن دور احتياطي إنه ينمو ربعًا تلو الآخر. هذا هو التحول الحقيقي: من أداة تكتيكية إلى أداة هيكلية استراتيجية.
الاحتياطي الفيدرالي: هجمات ترامب تقوض الثقة في الأصول الأميركية
لكن ما يدفع المعدن الأصفر إلى الارتفاع هو الشعور السائد بين المستثمرين، والذي يُقوّض الثقة في الأصول الأمريكية مع تحذير "بيع أمريكا". ومن أهم الأسباب لذلك هو... تصعيد الهجمات بقلم الرئيس دونالد ترامب ضد بنك الاحتياطي الفيدرالي مما أثار مخاوف بشأن استقلال البنك المركزي. تنتظر الأسواق الآن حكم تاريخي الذي يحدد ما إذا كان لدى ترامب أسباب مشروعة لـ إزالة رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوكمن البنك المركزي. إذا اعتُبرت هذه الخطوة قانونية، فستسمح للرئيس باستبدالها بمسؤول ذي موقف متساهل. بدأ الجدل بين الرئيس الأمريكي والبنك المركزي في الأشهر الأخيرة، عندما أعلن ترامب انتقد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لعدم خفض أسعار الفائدة منذ بداية العام. ولا تزال مسألة التعريفات الجمركية جوهر المسألة، والتي، وفقًا للاحتياطي الفيدرالي، قد تُحفّز التضخم.
في ما يتعلق الواجباتومما زاد من حالة عدم اليقين صدور حكم من محكمة الاستئناف الفيدرالية هذا الأسبوع والذي أعلن أن التعريفات الجمركية العالمية من ترامب كان فرضت بشكل غير قانوني على أساس قانون الطوارئ، وهو قانون غير موجود. كل هذا أدى إلى انخفاض الثقة على استقرار النظام الأمريكي، مما يؤدي إلى الاكتئاب دولار، وهو عامل له تأثير إيجابي على سعر الذهب: حيث وصل الدولار أمس إلى أدنى مستوى له منذ 28 يوليو.
الفضة ترتفع أيضا
أدى ارتفاع أسعار الذهب أيضًا إلى ارتفاع أسعار الفضة. فقد ارتفع سعر المعدن الأبيض، المعروف أيضًا باستخداماته الصناعية في تقنيات الطاقة النظيفة، بما في ذلك الألواح الشمسية، بأكثر من 40% هذا العام، متجاوزًا أمس 40 دولارًا للأوقية لأول مرة منذ عام 2011.
