后 西藏自治区部分拒绝黄金权力 政府对 Unicredit 对 Banco Bpm 的收购提出的申请也已到位 布鲁塞尔的初步裁决欧盟委员会已发出 致意大利的一封信 其中表达了初步意见，认为部长会议主席团于 18 年 2025 月 XNUMX 日发布的法令，对收购 Banco Bpm 而产生的合并实体规定了某些义务，“可能构成 违反欧盟法规第 21 条 关于合并和欧盟法律其他规定的声明”。欧盟委员会发言人托马斯·雷尼尔在例行每日简报会上宣布了这一消息。
黄金力量：欧盟委员会的意见
具体而言，“从竞争角度来看，欧盟委员会于19年2025月XNUMX日根据EURE批准了该交易，但需遵守某些条件。另外，意大利还发布了一项法令，要求裕信银行在完成对BPM的收购后承担义务，该法令基于国家立法，授权意大利当局审查对活跃于某些具有战略重要性的领域（包括银行业）的公司（即所谓的‘黄金力量’）的投资，”委员会解释道。
“根据欧盟内部市场监管条例（EMR）第21条第4款，成员国可以采取适当措施保护合法利益，但这些措施必须 与一般原则和其他规定相一致 布鲁塞尔继续表示：“这些措施符合欧盟法律，且其适当性、适度性和非歧视性。这项义务须接受委员会的审查，尤其要维护其在欧盟内部市场监管框架下的管辖权，并避免单一市场的分裂。”
“26年2025月11日，委员会向意大利发出了信息请求，以便更好地理解该法令。意大利于2025年XNUMX月XNUMX日做出了回应，”欧盟执委会回忆道，然后得出了初步结论。
“在仔细评估了意大利的回应后，委员会初步得出结论，该法令可能 违反欧盟法规第21条 在内部市场上。 公安 构成合法利益，并在欧盟内部市场监管条例第 21 条第 4 款中明确提及，但委员会初步认为，这些条件的合理性目前尚不明确。 缺乏动力 委员会或许应该 法令实施前审查“。
布鲁塞尔“还指出，该法令可能 与其他规定不相容 欧盟法律，包括有关资本自由流动和欧洲中央银行审慎监管的法律。
鉴于这些考虑，委员会邀请意大利“提交其意见”，并且“根据意大利对初步评估和TAR裁决的回应，委员会将评估下一步措施”。
对西藏自治区裁决的反应
星期六 拉齐奥地区行政法院（TAR）已部分接受了意大利联合信贷银行提出的上诉 反对黄金权力，认为银行的批评是有根据的 政府提出的四项要求中的两项。 尤其是行政法官取消了与五年维护相关的义务 贷存比 并保持无到期日的水平 项目融资。 西藏自治区认为政府提出的另外两个条件是合法的，但维持现有水平的义务 通过 Anima 管理的意大利投资 持有已转变为一种程序性指示，以保持意大利证券在 Anima，同时停止所有 裕信银行在俄罗斯的业务 截至 18 年 2026 月 XNUMX 日，未发现任何不准确之处。
裕信银行则强调，判决承认了该机构对黄金权力上诉的有效性，并指出 西藏自治区没有完全管辖权 关于黄金权力诉讼时效，要求裕信银行停止在俄罗斯的业务或出售其资产。拉齐奥法院的裁决表明，欧洲央行有权评估此事。
周日，也就是该设备发布的第二天， 意大利联合信贷银行谈到了一个转折点， 声称“拉齐奥TAR的裁决明确证明 黄金力量是非法的“政府法令是一项单一法案，”皮亚扎·盖·奥伦蒂在一份声明中继续说道。“即使只是修改其中的一部分，也将被废除。因此，现在需要一项新的总理法令来授权发行银行债券，否则这项操作将无法完成。”
各种各样的 Banco Bpm 的立场该裁决“承认拉齐奥地区行政法院（TAR）的裁决，该裁决承认政府行为的正当性，尤其确认了总理关于黄金权力的法令中所含条款的实质合法性”。“鉴于上述裁决，BPM银行希望裕信银行能够澄清其关于公开收购要约的意图。此次收购将于23月8日结束，距离宣布收购要约已过去八个多月。由于被动性规则，该收购要约在国家信贷行业的关键时刻严重限制了裕信银行的战略灵活性，给股东、客户和员工带来了严重的不确定性。”
基吉宫：“我们将以合作和建设性的精神作出回应。”
“关于欧盟委员会关于对意大利裕信银行收购 Banco Bpm 的要约适用特殊权力的信函， 意大利政府将本着合作和建设性的精神作出回应 已在西藏自治区司法程序中根据行政法官认为合法的条款和理由作出了澄清，并已要求予以澄清”。这是 宫基吉 这降低了几分钟前副总理兼北方联盟领导人马泰奥·萨尔维尼（Matteo Salvini）的严厉语气。“我认为欧盟有更重要的事情要处理，例如与美国打交道。因此，与其 惹恼意大利政府 “关于海滨度假胜地、海滩、摩托车、电动汽车和银行，意大利应该处理一些严肃的问题，并做好，”萨尔维尼说，并补充道，“相关文件已经提交给焦尔杰蒂部长，他迄今为止工作得非常出色，银行和信贷体系是国家的战略资产。因此，意大利可以而且必须按照自己认为合适的方式进行监管，而无需 布鲁塞尔的任何人都不应该敢于干预“。
此外，在政府内部，正是联盟党从一开始就最强烈地反对裕信银行对BPM银行的行动，因为该党与皮亚扎·梅达最根深蒂固的地区（伦巴第大区）有着密切的政治联系。意大利力量党则多次向另一位副总理表示反对使用黄金权力， 安东尼奥·塔亚尼在 Enel 组织的会议间隙，他在回答有关黄金权力应用的问题时表示：“欧盟处理它必须处理的事情，这个问题也属于欧盟的职权范围。”
现在会发生什么？
布鲁塞尔发出的信函仅代表“初步评估”。现在 意大利政府将有两个月的时间作出回应 只有在稍后阶段，欧盟委员会才有可能做出决定，该决定将立即生效，并且还可能导致对意大利提起侵权诉讼。
与此同时，我们等待 意大利联合信贷银行可能采取的举措 鉴于收购要约将于 23 月 XNUMX 日结束。据传言，由 Andrea Orcel 领导的银行可能 在接下来的几天里召开董事会 为了审查情况并评估TAR裁决、欧洲央行信函以及法国最新进展的影响，法国农业信贷银行已向欧洲央行请求授权，将其在Banco BPM的持股比例提高至20%以上，理论上将达到略低于30%的水平，超过这一水平将触发强制收购要约。鉴于目前的情况，目前正在讨论以下事项： 两条道路：豁免招股说明书中规定的无需时效的黄金权力条件以及后续 提高价格。或者撤回报价， 也许，等到情况变得更加明朗时再重新提交。
该领域也可能被 机构Consob继30月份首次暂停XNUMX天后，意大利市场监管局可能会再次介入，实施第二次暂停或延长要约期限。游戏仍在进行中。
