نیٹ ورک کے لیے جنگ ٹم تیزی سے پیچیدہ ہے لیکن مارچ تک ہم سمجھ جائیں گے کہ سب سے بڑی اطالوی ٹیلی فون کمپنی کا مستقبل کیا ہوگا۔ ہفتے کے آخر میں آیاپیش کش ٹینڈم کے Cdp-Macquarieکے مقابلے میں بہت سے لوگوں کے ذریعہ "بہتری" کے طور پر بیان کیا گیا ہے۔ KKRآپریشن کی کل مالیت کے لیے اتنا زیادہ نہیں – 18 ارب امریکیوں کے 20 بلین کے مقابلے میں لیے گئے قرضوں کے علاوہ نئے نیٹ ورکس میں سرمایہ کاری کے لیے 7 – لیکن لیکویڈیٹی کے لیے یہ اطالوی کمپنی کے لیے یقینی بنائے گی۔ سی ڈی پی کی پیشکش ٹیلی فون کمپنی کے خزانے میں مزید رقم لاتی ہے کیونکہ اس کا نقد حصہ 10 بلین، قرض کے 8 بلین کے علاوہ 2 بلین میں سے کمائی جو کچھ شرائط کی موجودگی پر قابل ادائیگی ہے۔ تاہم، یہ دیکھنا باقی ہے کہ اسے ضروری لیکویڈیٹی کہاں سے ملے گی۔ لیکن دونوں مدعیان کے درمیان ابھی بھی کچھ گرہیں کھلنا باقی ہیں:Antitrust e Vivendi کی. یہ دیکھتے ہوئے کہ Cdp اور Macquarie مشترکہ طور پر Open Fiber کو کنٹرول کرتے ہیں، جو نیٹ ورک کے کاروبار میں ٹم کے اہم مدمقابل ہے، آپریشن کو برسلز اینٹی ٹرسٹ کی جانچ پڑتال سے گزرنا ہوگا۔ جب کہ Vincent Bolloré کی فرانسیسی کمپنی Vivendi Tim کی دونوں پیشکشوں سے مطمئن نہیں ہوگی (جس میں اس کے پاس 24% ہے)، جو کہ فرانسیسی شیئر ہولڈر نے 31 بلین یورو کے برابر نیٹ ورک پر کی گئی قیمت سے بہت دور رہے گا۔
Palazzo Chigi کی طرف سے طویل انتظار کی پیشکش، جس کا مقصد کبھی بھی خفیہ نہیں رہا۔ قومیانے ٹم نیٹ ورک کی میعاد 31 مارچ کو ختم ہو جائے گی۔ اسی تاریخ تک Kkr کی طرف سے ایک نیا اقدام متوقع ہے، ایک "بہتری" پیشکش جو پیٹرو لیبریولا کی سربراہی میں ٹیلکو کے بورڈ کی طرف سے تیار کردہ درخواستوں کو پورا کرتی ہے، جس کے مطابق جنوری کے آخر میں امریکیوں کی طرف سے پیش کی گئی تجویز "کوئی نہیں اثاثہ کی قیمت کی عکاسی کرتا ہے۔" وزارت اقتصادیات کی جانب سے محفوظ کی تجویز کا پہلے ہی اگلے ایک میں جائزہ لیا جا سکتا ہے۔ consiglio di aministrazione کی Marzo 15 "یا کسی اور تاریخ پر جس کی وضاحت کی جائے"، پھر گیند اسمبلی میں جائے گی۔
سی ڈی پی کا مقصد 51 فیصد ہے، تیسرے شیئر ہولڈر کا مفروضہ میز پر ہے۔
Il Sole 24 Ore لکھتے ہیں کے مطابق، پر پیشکش کو حتمی شکل دینے کے لیے نیٹ کو آف ٹم – جس میں بنیادی ڈھانچے کا نیٹ ورک اور اسپارکل (سب میرین کیبلز) میں داؤ پر لگے گا – حکومت کی طرف سے ضمانت ہو سکتی ہے۔ یہ سمجھنا باقی ہے کہ یہ کن ٹولز سے ہوگا۔ کسی بھی صورت میں، سرمایہ کی دستیابی کاسا (9,8% حصص کے ساتھ ٹیلی کام اٹلی کے شیئر ہولڈر) اور آسٹریلوی سرمایہ کار کے لیے کوئی مسئلہ نہیں لگتی، کیونکہ دوسرے آپشن کا مطالعہ کیا جا رہا ہے: تیسرے فریق پارٹنر کا داخلہ۔ لین دین کے فن تعمیر کے مطابق، Cdp Equity کو Tim کے قومی نیٹ ورک کے 51% کے ساتھ پہلا شیئر ہولڈر بننا چاہیے، جبکہ Macquarie بقیہ 49% کے ساتھ دوسرا شیئر ہولڈر بن سکتا ہے، یا تیسرا شیئر ہولڈر اقلیتی حصص کے ساتھ داخل ہو سکتا ہے، جو آسٹریلیائی سرمایہ کار کا حصہ (30% تک اخبار لکھتا ہے)۔ درحقیقت، پچھلے مہینے میں کچھ بڑے بین الاقوامی انفراسٹرکچر فنڈز کے ساتھ متعدد بات چیت ہوئی ہے: کینیڈین بروکیلف، امریکی حجراسود لیکن ایک اور امریکی کے ساتھ بھی عالمی انفراسٹرکچر پارٹنرز. اور آخر کار خلیج فارس میں کچھ بڑے خودمختار دولت کے فنڈز کے ساتھ۔ مزید برآں، کنسورشیم کے بینک آپریشن کی مالی اعانت بھی کریں گے: کاسا کی طرف کریڈٹ ساس e بوفا میرل لنچ، جبکہ اینگلو-ایشین دیو میکوری کے ساتھ ساتھ متحرک ہو گیا ہے۔ ایچ ایس بی سی.
تیسرا پارٹنر کا داخلہ ایک تیزی سے کم دور دراز امکان ہے، یہ بھی ٹِم کے قومی نیٹ ورک کے "مقابلے کرنے والوں" کے درمیان معاہدے کی کمی کی روشنی میں: ایک طرف کنسورشیم Cdp اور Macquarie اور دوسری طرف US فنڈ KKR۔ یہاں تک کہ اگر اس امکان کو رد نہیں کیا جاسکتا کہ ممکنہ خریداروں کے درمیان معاہدہ دوبارہ زور پکڑ سکتا ہے۔
مارکیٹ Cdp-Macquarie پیشکش کو پسند کرتی ہے۔
تاہم، کاسا کی پیشکش کو مارکیٹ کی طرف سے مثبت طور پر سمجھا گیا تھا کہ عنوان ieri یہ 3% سے زیادہ بند ہوا، جس نے ریلی کے اوپری حصے سے مرکزی انڈیکس پر غلبہ حاصل کیا جو اب ہفتوں سے جاری ہے۔ لیکن یہ کہ آج، منگل 7 مارچ، میلان سٹاک ایکسچینج کے برعکس (-0,75% 0.32 یورو فی حصص پر) ایک سانس لیتا ہے، جو کہ سرخ آغاز کے بعد، مثبت علاقے میں بدل جاتا ہے، کم سے کم پیش رفت ریکارڈ کرتا ہے (صرف برابری سے اوپر)۔
