«На первый взгляд, это был всего лишь небольшой шаг вперед. Но и этого было достаточно, чтобы подтянуть Уолл-Стрит к исторической вехе», — Financial Times утратил свой традиционный апломб перед лицом самого удивительного рекорда финансовый сезон отмечен эксцессами.
вторник индекс S&P 500, наиболее представительная фондовая биржа США, поднялась до нового исторического максимума, хотя и с небольшим шагом вперед всего на четверть пункта. По сравнению с минимумами 23 марта индекс прибавил рост 54%, бум, который буквально разбил вдребезги самую короткую рецессию в американской истории, ту самую, которая, по мнению экспертов, должна была сопровождать рынки как минимум до декабря.
Словом, падение было недолгим. Но на Уолл-стрит пока мало кто празднует. Именно в день рекордов заголовков, закрывшихся в минусе, больше, чем со знаком плюс. И если вы посмотрите на статистику, вы обнаружите, что 40% листинговых ценных бумаг сегодня торгуются ниже уровня 19 февраля., до того, как Covid-19 вторгся в пределы фондовой биржи США. Действительно, цены в среднем на 7 процентов ниже, чем были тогда. Короче говоря, сейчас речь шла о полубум, что оставило многих безмолвными. О каком ралли можно говорить, если хедж-фонды, т.е. самые опытные и опытные операторы на рынке, плачут от нищеты? Такой колосс Партнеры М3, который даже в самые трудные годы смог получить баснословную прибыль (+32% в 2009 г.), на этот раз с начала года терпит убыток в размере 13%. Вина банков, жертв этого странного подъема, в котором борются кредитные компании, перед лицом экономических трудностей.
Так в чем причина митинга? «Выход рынка с «медвежьей» территории в рекордно короткие сроки стал возможен благодаря действию фискальные и монетарные стимулы беспрецедентная сила и мощь технологических акций с большой капитализацией». По словам менеджера Хариса Анвари, это объясняет восстановление: «Без этих двух факторов, — говорит он, — акции вряд ли восстановились бы так быстро, учитывая продолжающуюся пандемию, вызвавшую банкротство миллионов компаний». Будьте осторожны, короче, чтобы удалить исключительно разрешительные условия которые поддерживают прайс-листы. Отсюда и ожидания протоколов ФРС, которые должны подтвердить голубиный настрой центрального банка вечером. «Хорошая новость для инвесторов в акции заключается в том, что центральные банки не спешат отменять свободные условия», — поясняет estore.
Но, что более важно, прибавки происходят за счет небольшого патруля чемпионов, начиная с Большая пятерка: Amazon, Apple (которая сегодня достигла заоблачной рыночной стоимости в 2 трлн), Facebook, Microsoft и Alphabet. Патруль, который сейчас составляет более 20 процентов списка, концентрация экономической мощи, невиданная на Уолл-Стрит с 1980 года. Apple, которая сейчас стоит более 2 триллионов долларов, выросла на 60% во втором квартале. Amazon, которая вчера отпраздновала свое ралли ростом на 4,1%, сокращает свою долю в конкуренции с Walmart (-0,7%), несмотря на удовлетворительные результаты. Тот же скрипт для Alphabet и Facebook.
Ma не рискует ли такое концентрированное увеличение быть хрупким? Об этом не говорится, поскольку, поясняет наш менеджер, «в данном контексте нет других вложений, которые могли бы обеспечить более высокую доходность, чем акции». Действительно, это помогает сравнить доходность индекса акций (3,8%) и казначейских ценных бумаг (3,1%). Короче говоря, не только Уолл-стрит лучше, чем Мейн-стрит. Но в индексе фондового рынка вы должны различать (несколько) цифровых победителей и остальную часть экономикикто стоит благодаря помощи. Тенденция, которая имеет тенденцию усиливаться, если подумать о Тесла бум или биотехнологам, участвующим в гонке за вакцины, которые сейчас стоят во много раз больше, чем сами чемпионы в области химии или электроники.
