«Экономические перспективы омрачены исключительным уровнем неопределенности». Эти слова, сказанные Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка, во время пресс-конференции по итогам заседания Совета управляющих, на котором было принято решение о снижении процентных ставок на 25 базисных пунктов, отражает сложную реальность дляглобальная экономика, раздавленная геополитической и коммерческой напряженностью, нестабильными рынками и ростом, который, похоже, идет с натянутым ручным тормозом. Но, несмотря ни на что, Лагард демонстрирует оптимизм: «Процесс дезинфляции идет полным ходом», — заявила она, подчеркнув, насколько инфляция – как общий, так и «базовый» – продолжил падение в марте.
Даже инфляция в сфере услуг наконец-то демонстрирует признаки замедления, и рост заработной платы похоже, постепенно замедляется. Короче говоря, на Старом Свете, похоже, появляются первые признаки нормализации, причем настолько, что Лагард повторила: «Большинство показателей базовой инфляции указывают на то, что в среднесрочной перспективе инфляция стабилизируется около нашего целевого показателя в 2%».
Европейская экономика между устойчивостью и препятствиями
Несмотря на падение инфляции Давайте вздохнем с облегчением: экономическая картина по-прежнему далека от отсутствия подводных камней. О влиянии торговых пошлин: «Мы знаем, что это негативный шок спроса, и мы можем ожидать, что он окажет некоторое влияние на рост. Но чистое влияние на инфляцию станет очевидным только со временем, и существуют самые разные мнения относительно краткосрочного и долгосрочного влияния».
Однако президент признал, что, несмотря ни на что, «экономика еврозоны выработала определенную устойчивость к глобальным потрясениям». 'THE'оккупация остается сильным – «Уровень безработицы снизился до 6,1% в феврале, самого низкого уровня с момента введения евро» – ипромышленностьпосле трудных месяцев демонстрирует признаки стабилизации.
И пока Европа сталкивается с войнами, тарифами и изменением климата, Лагард также выступила с предупреждением: пришло время действовать. структурные реформы, инвестиции в оборона e инфраструктура и – да, также в цифровом формате – включая подготовку к возможному цифровой евро.
Инфляция снизилась, но остерегайтесь рисков: тарифы влияют на рост
Хотя инфляция, по-видимому, снижается, на горизонте по-прежнему много туч. Лагард не скрывала этого: «Я риски для экономического роста возросли«, — предупредил он, указывая пальцем на торговую войну, спровоцированную Трампом, которая может оказать давление на экспорт, инвестиции e потребление.
Не только торговля и потребление. По словам Лагард, даженастроение рынка ухудшается: «Ухудшение настроений на финансовых рынках может привести к ужесточению условий финансирования, усилению неприятия риска и снижению готовности компаний и домохозяйств инвестировать и потреблять».
На геополитическом фронте нет недостатка в неизвестных: «Геополитическая напряженность, такая как неоправданная война Россия противУкраина и трагический конфликт в Средний Восток«Остаются основным источником неопределенности», — добавил он.
Что касается цен, ЕЦБ не исключает, что дальнейшее падение цен на энергоносители и укрепление евро могут подтолкнутьинфляция еще ниже. Но будьте осторожны: более высокие тарифы, узкие места в цепочке поставок и даже экстремальные погодные явления могут привести к новому росту, как в вечном пинг-понге между рисками роста и падения. «В то же время наблюдается рост расходы на оборону и инфраструктуру «Это будет способствовать росту», — подчеркнул глава ЕЦБ, предупредив, что такие расходы «также могут помочь удержать инфляцию на высоком уровне в среднесрочной перспективе».
Более низкие ставки, (возможно) более легкие ипотечные кредиты
Решения ЕЦБ уже начали ощущаться на рынках. ТО процентные ставки без риска они пошли вниз, компании обнаружили несколько более благоприятные условия финансирования, и даже ипотека – после месяцев подъемов – проявились некоторые робкие признаки замедления. «Средняя ставка по новым кредитам для предприятий в феврале снизилась до 4,1%», — подтвердила Лагард.
И для семей? Здесь также есть некоторые робкие признаки: ипотечные кредиты установились на уровне в среднем 3,3%, а спрос на кредиты со стороны частных лиц снова начал расти. Это не конец трудным временам, но есть небольшой проблеск надежды.
Ожидаются ли новые снижения ставок? Никаких обещаний, только предостережение
ЕЦБ не берет на себя никаких обязательств что произойдет с ставками в ближайшие месяцы. Лагард повторила это несколько раз: «Мы не устанавливаем заранее путь ставки. В частности, — пояснила она, — решения Совета управляющих по процентным ставкам будут основываться на его оценке перспектив инфляции с учетом входящих экономических и финансовых данных, динамики базовой инфляции и силы трансмиссии денежно-кредитной политики, без привязки к конкретному пути ставки». Короче говоря: каждое решение будет приниматься на каждом совещании, на основе имеющихся данных, без автоматизации.
Президент не закрывает дверь, но прикрывает спину: «В любом случае, мы готовы скорректировать все наши инструменты в рамках нашего мандата, чтобы обеспечить устойчивую стабилизацию инфляции в направлении нашей цели в среднесрочной перспективе».
