«Корпоративное управление является ключевым элементом восстановления доверия к рынкам капитала, а также преодоления разрыва между растущим потоком сбережений и растущей потребностью в инвестициях, необходимых для поддержания роста». Как Габриэле Галатери из Генолы, Председатель Комитета по корпоративному управлению и Assicurazioni Generali представил ежегодный дискуссионный форум, посвященный «современному состоянию» корпоративного управления в Италии, который открылся в Милане и завершится в пятницу, 2 декабря.
Тема как никогда актуальна во времена большой неопределенности, подобные нынешним, и не случайно президент Республики Серджио Маттарелла подчеркнул, насколько «хорошая практика корпоративного управления оказалась фундаментальной опорой экономической конституции зрелых страны и иметь возможность внести свой вклад в здоровье рынков, особенно в периоды высокой неопределенности и волатильности». Галатери, со своей стороны, также упомянул о новых возникающих проблемах. «Прежде всего, — заметил он, — необходимо лучше откалибровать стандарты корпоративного управления так называемых растущих компаний», чтобы они «соответствовали своим конкретным характеристикам и в то же время были способны вызывать доверие инвесторов». Вторая проблема связана с корпоративным управлением финансовых посредников. Для этих лиц правила надзора, издаваемые регулирующими органами, распространяются на такие темы, как вознаграждение, управление рисками, состав и структура советов, в соответствии с регулятивным подходом «командование и контроль», который, как заметил Галатери, «необычен в вопросах корпоративного управления». . В этом случае «задача состоит в том, чтобы найти баланс между необходимостью избегать сбоев в корпоративном управлении, особенно для системно значимых посредников, которые способствовали финансовому кризису, и необходимостью обеспечения того, чтобы структуры корпоративного управления этих субъектов могли развиваться и диверсифицироваться. для поощрения эффективной конкуренции».
В поддержку дискуссии на двухдневном мероприятии в Милане выступило новое исследование по «Корпоративное управление в Италии: саморегулирование, вознаграждение и принцип «соблюдай или объясни» (2016 г.)» опубликовано Ассониме и создан вместе с Эмиттенти Титоли с 2001 года. Он представляет собой точку отсчета посредством анализа отчетов о корпоративном управлении и вознаграждениях, публикуемых итальянскими компаниями, зарегистрированными на бирже, для предоставления информации об их системе управления.
Опрос 2016 г. cОткрывает 227 итальянских компаний, зарегистрированных на 31 декабря 2015 года на рынке MTA, управляемом Borsa Italiana, чьи отчеты были доступны по состоянию на 15 июля 2016 года: покрытие прайс-листа практически полное. В приложении мы публикуем выдержку из «Примечаний и исследований», которая дает общий обзор управления листинговыми компаниями, исследуя степень их
адаптация к большинству рекомендаций, содержащихся в Кодексе саморегулирования (ред. 2015 г.), и уделение особого внимания применению принципа «соблюдай или объясняй» со ссылкой на рекомендации, применение которых можно объективно наблюдать. Наконец, в обзоре также содержится подробный анализ вознаграждения административных и контрольных органов,
обобщение основных оценок в отношении политики, принятой эмитентами, и фактического вознаграждения
выплачивается отдельным членам юридических лиц.
Опрос показывает, что количество и качество информации, предоставляемой листинговыми компаниями о методах применения Кодекса
самодисциплина, как правило, высока и постоянно совершенствуется, как в случае выравнивания, так и в случае полного или
частичное несоответствие рекомендациям Кодекса.
Применение многих рекомендаций является существенно интегральным. Случаи отклонения обычно сопровождаются
аргументированные объяснения, которые, таким образом, четко выделяются для инвесторов, позволяя им оценить их и сделать соответствующие выводы
выводы о своих торговых решениях и/или взаимодействии с соответствующими эмитентами.
Для некоторых рекомендаций по-прежнему наблюдается особенно высокая степень невыполнения, а также более низкое качество.
информации и пояснений, предоставленных в обоснование его неприменения. Наиболее важные области для улучшения касаются
роль совета директоров и комитета по назначениям, а также некоторые специфические аспекты политики вознаграждения
из администраторов.
Приложения: Корпоративное управление в Италии, 2016 г.
