И пришел день великанов. Вчера, когда фондовая биржа была закрыта, тройка лидеров технологий США (Apple, Alphabet и Amazon) объявила отчеты на конец 2017 года, один из самых полезных тестов для понимания влияния недавней налоговой реформы на экономику США. И результатом стало сочетание большего количества денег для акционеров (Apple) и большего количества найма (Amazon), что, как это ни парадоксально, угрожает подогреть страх перед восстановлением инфляции и перспективой неминуемого увеличения стоимости денег. из сообщений ФРС.Сегодняшние данные по занятости и заработной плате должны предоставить полезную информацию по этому вопросу.
ОБЛИГАЦИИ США ВОЗВРАЩАЮТСЯ К ЦЕНАМ 2008 ГОДА
Между тем рынок облигаций уже приспособился. В США начали поступать продажи с более длительными сроками погашения: двухлетние казначейские облигации под 2,18% вернулись к уровням, невиданным в 2008 году. Даже японские JGB и немецкие Bunds пробуждаются от многолетней спячки. На этом фоне доллар продолжает бесстрашно снижаться до 1,251 против евро.
В условиях этой напряженности Meteo Borsa сообщает о неоднозначном завершении недели. Сегодня утром все азиатские фондовые биржи снизились, особенно фондовые биржи Индии (BSE Sensex -1,5%) и Южной Кореи (-1,5%). Слабое закрытие Уолл-стрит также сдерживает фондовые рынки Китая, где, кроме того, центральный банк Пекина истощает ликвидность пятый день подряд. Гонконг -0,1%. Индекс CSI 300 Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж (-0,3%).
Японская фондовая биржа начинает закрываться на 0,7% (-1,3% за неделю).
WALL STREET ВОЗРОЖДАЕТСЯ НА РЫНКЕ АКЦИИ
Уолл-стрит закрылась слабо, опасаясь последствий возобновления инфляции. Dow Jones прибавил 0,1% благодаря поддержке банков, чему способствовала тенденция к росту маржи. S&P500 потерял 0,1%, Nasdaq — 0,35%. Но сессия была обусловлена ожиданием отчетов большой тройки новой экономики.
APPLE РАЗДАЕТ 163 МЛРД
Входящий сигнал от Apple красноречив. Финансовый директор Apple Лука Маэстри заявил, что компания намерена «практически свести к нулю» резервы, накопленные за границей, укрытые от топора налоговых органов: 163 миллиарда долларов наличности за вычетом долгов (ликвидность 285 миллиардов) использоваться для приобретения и инвестиций в США, но прежде всего для дивидендов и обратного выкупа. Прогноз компенсировал разочарование в продажах iPhone (-1%), лишь частично компенсированное более высокими доходами (88.3 млрд долларов) от роста цен на смартфоны. Результат? Титул, после первоначального падения (-1%) после объявления данных за квартал, подскочил на 3,4% после фондовой биржи до 173,49 долларов.
НАЛОГОВЫЙ ПОДАРОК В 789 МЛН ДЛЯ AMAZON
Приветствие, оказанное счетам Amazon, было еще более блестящим: -4,20% в конце, скачок на 6,27% после объявления результатов, которые показали удвоение прибыли (1,9 миллиарда бизнес-долларов за квартал) во многом благодаря 789 миллионам долларов в налоговая экономия. «Лучшее использование, которое мы можем сделать из этих DI в Америке». В 2017 году штат сотрудников Джеффа Безоса увеличился на 130 566 человек (всего XNUMX XNUMX человек).
С другой стороны, учетные записи Alphabet отключены (-3% в последней торговле в нерабочее время после минимума -5%); расходы на распространение и рекламу (+33%), необходимые для поддержания доходов («всего» +24%), повлияли на прибыль (9,70 доллара на акцию).
НЕФТЬ НА ПОДЪЕМЕ, БИТКОИН НА ПАДЕНИИ
Нефть марки Brent близка к 70 долларам за баррель, сегодня утром на азиатских рынках она торгуется на уровне 69,8 доллара за баррель, подорожав на 0,3%.
В ожидании отчетности Exxon и Chevon, ожидаемой на сегодня, нефтяные компании настроены позитивно. На Piazza Affari Eni +0,9%. Goldman Sachs укрепил свою рекомендацию «Покупать», подняв целевую цену до 20,0 евро с 17,80 евро. Тенарис также был на подъеме, вознагражденный американским брокером повышением цели до 14,90 долларов (с 12,70).
Новое падение биткойна, который оставил 10% на месте, упав таким образом до минимума с ноября в 9 тысяч долларов. За один месяц он более чем вдвое уменьшил свою стоимость с максимума в 20 тысяч долларов, достигнутого в декабре.
МИЛАН, БРИДЖУОТЕР СТАВИТ НА ПРОИГРЫШ
Негативная сессия для европейских акций из-за нервного старта Уолл-Стрит, которая расплачивается за инфляционную тревогу, запущенную ФРС.Худшая биржа была Франкфуртской, -1,41%, ослабленная химическим, фармацевтическим и автомобильным секторами; меньше урона в Мадриде -0,5%; Париж -0,5%; Лондон -0,57%
Пьяцца Аффари, управляемая галактикой Аньелли, в любом случае является лучшей на Старом континенте и закрывается выше паритета: индекс Ftse Mib +0,15%, на уровне 23.541 XNUMX.
Фонд Бриджуотер, один из крупнейших в мире, увеличил свою позицию «на продажу» в Италии. Медвежья ставка против наиболее важных компаний, котирующихся на Piazza Affari (18 акций, включая Eni, Enel, Unicredit, Generali), достигла 3 миллиардов долларов, что втрое превышает короткую позицию, зафиксированную в октябре.
ОДНАКО ИТАЛЬЯНСКАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ УСКОРЯЕТСЯ
Производственный сектор Италии в январе рос самыми быстрыми темпами за семь лет благодаря сильному потоку заказов, что свидетельствует об успешном начале 2018 года для третьей по величине экономики еврозоны. Индекс PMI, разработанный Markit/Adaci, вырос до 59 пунктов, самого высокого уровня с февраля 2011 года.
Инфляция в еврозоне все еще слабая, поэтому Европейскому центральному банку необходимо продолжать меры стимулирования. Об этом вновь заявил главный экономист и член правления ЕЦБ Питер Прет. «Мы еще не выполнили нашу миссию: конвергенция инфляции происходит лишь постепенно, поэтому нам необходимы терпение и настойчивость в выборе денежно-кредитной политики», — сказал Прет.
БУЙВОЛ НА 5 ЗВЕЗДАХ ДАЕТ КРЫЛЬЯ BTP
BTP летают на 5 звезд. Сомнительная игра слов связана с реакцией рынка на «сенсацию» Reuters (опровергнутую), которая приписала кандидату в премьер-министры M5s Луиджи Ди Майо декларации открытости городу для возможного правительства широкого понимания. Реакцией стала отправка сильных заказов на покупку итальянских бумаг, что привело к падению доходности до 1,94%. Спрэд BTP/Bund ненадолго упал ниже 130, отметив самый низкий уровень с 27 сентября 2016 года.
Доходность десятилетних государственных облигаций Германии выросла до +0,72%, достигнув самого высокого уровня с декабря 2015 года. Продажи также с тридцатилетним сроком погашения, где доходность достигает 1,36%, самого высокого уровня с января 2016 года. ценные бумаги гособлигаций с начала 2018 года отрицательный в пределах от -0,7% до -1,5%. 1,8-летний Bund потерял в январе XNUMX%.
С другой стороны, спрэд Италия/Испания был под напряжением: 57 пунктов в конце после роста до 64 базисных пунктов: в декабре, во время каталонского кризиса, он достиг минимума в 23.
Греция также пользуется положительной тенденцией на периферии: Афины дали мандат банковскому союзу на размещение новых семилетних облигаций на следующей неделе.
FERRARI, CNH, EXOR: ВОЗРОЖДЕНИЕ GALAXY AGNELLI
Scuderia Agnelli был абсолютным героем дня. По прибытии Ferrari занимает верхнюю ступеньку подиума, поднявшись на 7% до 102,8 евро после объявления записать данные из бюджета 2017 года закрылась со скорректированной Ebitda более одного миллиарда евро, что на два года раньше бизнес-плана IPO.
Группа представила свой прогноз на 2018 год: чистая выручка ожидается на уровне более 3,4 млрд долларов; поставки более 9 автомобилей (включая суперкары) и скорректированная EBITDA, превышающая или равная 1,1 миллиарда. Кроме того, чистый промышленный долг составит менее 400 миллионов долларов. Будут распределены дивиденды в размере 0,71 евро на одну обыкновенную акцию (0,635 евро в прошлом году).
Cnh Industrial +4,74% по цене 12,48 евро следует с равным кругом, но с двумя разрывами впереди, которая достигла соглашения с Microsoft о новом проекте цифровой трансформации, направленном на предоставление расширенных технологических услуг клиентам сельскохозяйственных брендов группы: Case Ih и New Holland. Сельское хозяйство, а также марка коммерческих автомобилей Iveco. В интервью Bloomberg управляющий директор Ричард Тобин рассказал о возможном выделении и расширении Iveco.
Холдинг Exor также растет (+1,67%). Помимо движения листинговых ценных бумаг группы, необходимо учитывать движение перестраховочных компаний, что играет на руку Partner Re.
ПРОДАЖИ FCA ЗАМЕДЛЯЮТСЯ
Только Fiat Chrysler упал (-1,4%), сдерживаемый падением продаж в США на 13% в январе, что ниже ожидаемого показателя. Но результаты января на итальянском рынке были объявлены уже после закрытия биржи: +0,7% по сравнению с 12 месяцами ранее, когда рост составил 3,36%. Компания подчеркивает «успех брендов Alfa Romeo (рост на 28,3%) и Jeep, продажи которых увеличились более чем вдвое по сравнению с январем 2017 года».
ДУХИ ПОЛУЧИЛИ ИЗ ЕГО КАРМАНА МИЛЛИОН В ЛЕОНАРДО
В промышленном секторе Леонардо, наконец, восстанавливается (+1,71%) после массовых продаж последних двух сессий. Среди покупателей также управляющий директор Профумо, который вчера купил 100.000 9,73 акций компании по средней цене 973.000 евро на общую сумму инвестиций XNUMX XNUMX евро.
Stm также теряет хиты (-0,9%) на волне результатов Qualcomm: американский производитель чипов ожидает падения мирового спроса на смартфоны.
ФИНАНСИРОВАНИЕ ПОСЛЕ ЯНВАРЯ ЗАПИСИ
Перспектива роста рыночной доходности в Европе благоприятствовала расширению секторов, наиболее чувствительных к этой динамике. Январь завершился устойчивым ростом банков (+6,7%), финансовых услуг (+6,2%) и страхования (+5%).
А вот банковский сектор вчера зафиксировал удвоенную скорость сессии: после блестящего утра сектор развернулся: итальянский индекс упал на 0,3% (-0,2% для европейской корзины). Хуже всего Banco Bpm с падением почти на 2%. Интеза также упала (-0,7%). Mediobanca (+0,98%) и Unicredit (+0,14%) выросли.
Среди прочих финансовых показателей Unipol (-2,05%) заплатил за понижение рейтинга акций Kepler Cheuvreux с «покупать» до «держать», при этом целевая цена была подтверждена на уровне 4,6 евро. Аналитики сослались на хорошие результаты акций, чтобы оправдать снижение рейтинга.
ЭФФЕКТ ПОГЛОЩЕНИЯ НА ФЕРРАГАМО
Также следует отметить разворот Феррагамо: +2% по сравнению с первоначальными -3,5%. Компания завершила четвертый квартал 2017 года с выручкой в размере 389 миллионов евро, что на 5% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года при неизменном обменном курсе. Консенсус ожидал 410 миллионов евро, что немного больше, чем за тот же период предыдущего года.
Сигналы ФРС на процентном фронте дали о себе знать. Таким образом, коммунальные предприятия ослабли: Enel -0,7%, Italgas -0,4%, Terna -0,2%. Телеком Италия -1%. Vodafone опубликовал результаты за квартал: итальянские предприятия зафиксировали падение доходов в сфере мобильных услуг, широкополосный доступ в фиксированной связи показал себя очень хорошо.
