Wall Street închis ieri seară, o zi dominată de doi protagoniști absoluți: Proces-verbal al Rezervei Federale și rezultate stelar al Nvidia, publicate când piețele sunt închise. Pe de o parte, banca centrală menține frâna asupra reducerilor ratelor dobânzii, într-un climat de incertitudine economică din ce în ce mai palpabilă. Pe de altă parte, Nvidia continuă să domine scena inteligenței artificiale, cu cifre uimitoare, dar și cu... clopot de alarmă privind tensiunile tehnologice dintre Statele Unite și China.
Fed, precaută în privința ratelor dobânzilor: „Una sau două reduceri în decurs de un an”, dar riscul de recesiune crește
Le procesele-verbale ale Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (Fomc) confirmă că Rezerva Federală intenționează să continue cu „una sau două reduceri de rate până la sfârșitul anului”, dar cu mare prudență. Membrii comisiei au evidențiat o creștere aincertitudine economică, legate de mai mulți factori, cum ar fi politicile comerciale și măsurile fiscale guvernamentale. Prognozele privind inflația pentru 2025 au fost revizuite în creștere, ceea ce complică și mai mult echilibrul dintre controlul prețurilor și susținerea creșterii economice.
Dilema rămâne: o reducere prea rapidă a dobânzilor ar putea declanșa inflația, în timp ce menținerea unui grad de îndatorare prea ridicat ar putea încetini o piață volatilă. muncă deja fragilă. Dar cele noi taxele ar putea duce la creșterea prețurilor, amenințând creșterea economică și locurile de muncă. „Suntem bine poziționați pentru a aștepta o mai mare claritate cu privire la perspectivele inflației și ale activității economice”, dar „marea incertitudine din jurul comerțului și al altor politici economice” crește „posibilitatea ca economia să intre în declin” recesiune„”, se arată în procesul-verbal.
Wall Street se înroșește pe măsură ce randamentele obligațiunilor de trezorerie cresc
Reacția piețelor nu a întârziat să apară: Randamentele obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani a ajuns la 4,4852%, în timp ce principalii indici bursieri au închis pe roșu în așteptarea rezultatelor trimestriale ale Nvidia. Cel/Cea/Cei/Cele Dow Jones a pierdut 0,58%, închizând la 42.098,70 puncte, Nasdaq a înregistrat un -0,51% la 19.100,94 puncte, iarS&P 500 a lăsat 0,56% la sol, oprindu-se la 5.888,60 puncte. Au existat, de asemenea, mișcări semnificative pe frontul valutar:euro a pierdut 0,34% față de dolar, ajungând la 1,1291 dolari.
Urmatorul Întâlnire Fed Se așteaptă acum pentru 17-18 iunie, când va exista complot punct (grafic care prezintă previziunile membrilor Fed privind ratele dobânzilor viitoare) șiactualizarea proiecțiilor economice. Va reduce Fed ratele dobânzilor sau le va lăsa neschimbate? Pentru acum, Septembrie rămâne principalul candidat pentru mult așteptata primă reducere.
Nvidia surprinde cu venituri record: +69% datorită centrelor de date
Nvidia a fost vedeta absolută a zilei, odată cu publicarea rezultatelor primului trimestru al anului fiscal 2026, încheiat pe 27 aprilie 2025. Gigantul cipurilor a realizat venituri pentru 44,1 miliarde de euro, în creștere cu 12% față de trimestrul precedent și cu 69% față de aceeași perioadă din 2024. Principalul factor determinant a fost segmentul Data Center, cu venituri de 39,1 miliarde EUR, în creștere cu 73% față de anul precedent și cu 10% față de trimestrul precedent, determinate de cererea continuă de infrastructură de inteligență artificială din partea principalilor furnizori globali de cloud și a marilor companii de tehnologie. Deși puțin sub cele 39,36 miliarde de dolari așteptate de analiști, rezultatul a fost totuși foarte solid. Chiar și sector jocuri a înregistrat o expansiune robustă, cu venituri în creștere cu 42%, ajungând la 3,8 miliarde de dolari. THE'Venitul net a ajuns la 18,8 miliarde de dolari, în creștere cu 26% față de anul precedent.
„Inteligența artificială a devenit o nouă infrastructură de bază pentru economia globală, iar NVIDIA se află în centrul acestei transformări”, a declarat CEO-ul jensen huang, anunțând totodată începerea producției la scară largă a supercomputerului de inteligență artificială Blackwell NVL72, conceput pentru a alimenta viitoarele aplicații de inteligență artificială generativă.
În urma publicării rezultatelor, titlu Acțiunile Nvidia au crescut cu 2,9% în tranzacțiile de după bursă.
Umbra Chinei: 8 miliarde de dolari în vânzări pierdute și stocuri excedentare
Contextul geopolitic în sine a reprezentat singura umbră reală într-un sector altfel strălucit. Cel/Cea/Cei/Cele Restricții americane asupra exporturilor de cipuri H20 catre China – singura piață unde Nvidia vindea semiconductori avansați – cântărea ca o piatră de moară. După ce noile reguli au fost anunțate pe 9 aprilie, Nvidia a trebuit să înregistreze o taxă de 4,5 miliarde de euro pentru stocuri excedentare și obligații contractuale neîndeplinite. Vânzările din trimestrul H20 au ajuns la 4,6 miliarde de euro, dar 2,5 miliarde din suma așteptată au fost pierdute din cauza restricțiilor. Impactul total estimat este de pierdere de 8 miliarde de euro în trimestrul curent, cu efecte semnificative și în viitorul apropiat.
Fără această taxă, marja brută non-GAAP ar fi fost de 71,3% în loc de 61%. Câștigurile pe acțiune conform GAAP au fost de 0,76 EUR, iar cele non-GAAP de 0,81 EUR (ar fi fost de 0,96 EUR fără limitare). Huang numește restricțiile „un eșec” care a erodat Poziția Nvidia în Chinade la o cotă de piață de 95% acum patru ani la 50% în prezent.
Directorul general a adăugat: „Întrebarea nu este dacă China va avea inteligență artificială, pentru că deja o are”, ci dacă „va funcționa pe platformele americane”. Huang a spus apoi: „Controlul exporturilor ar trebui să consolideze platformele americane, nu să împingă jumătate din talentul mondial către concurenți.”
Perspective pentru trimestrul 2: Creștere cu prudență
Pentru al doilea trimestru fiscalNvidia se așteaptă la venituri de aproximativ 45 de miliarde de euro, cu o rază de acțiune de ±2%. Marja brută este estimată la 71,8% conform Principatelor Contabile Generalmente Acceptate (GAAP) și la 72,0% conform Principatelor Contabile Non-GAAP. Cheltuielile operaționale vor fi de 5,7 miliarde de euro (conform principiilor general acceptate, GAAP) și de 4,0 miliarde de euro (non-GAAP). De asemenea, s-a confirmat că dividend dividend trimestrial în numerar de 0,01 EUR pe acțiune, plata fiind programată pentru 3 iulie 2025 către acționarii înregistrați până la 11 iunie.
Cu o capitalizare Cu o valoare de piață de 3.300 trilioane de euro și un raport P/E de 46,09, Nvidia rămâne printre cele mai valoroase acțiuni tehnologice din lume. Însă riscul geopolitic, în special în războiul comercial dintre SUA și China, impune prudență.
Perspectivă: Între boom-ul inteligenței artificiale și umbre globale
Narațiunea dominantă rămâne cea a creșterii structurale a inteligenței artificiale, Nvidia jucând rolul principal în întregul sector tehnologic. Însă tabloul macroeconomic, marcat de politici monetare restrictive, inflație persistentă și noi bariere comerciale, necesită o analiză mai critică. Piețele încă așteaptă următoarele date privind inflația, ocuparea forței de muncă și PIB-ul, care vor fi decisive pentru Alegerile viitoare ale Rezervei Federale și pentru menținerea evaluărilor giganților tehnologici.
