Tim esboza los primeros pasos de samba a la espera del resultado de las negociaciones para la adquisición de los activos móviles de Oi, la cuarta gestora de las empresas de telecomunicaciones brasileñas que se liquida. En Piazza Affari, en un día rugiente para los bancos, el título Telecom Italia obtiene un incremento de más del 2%, en torno a 0,39/0,40 euros, anticipando el resultado positivo (lejos de ser evidente) de laoferta conjunta adelantado por los operadores de telefonía brasileños: Tim Brasil, la filial del grupo italiano, ofreció junto con Vivo (controlada por Telefónica) y Claro (la gestora controlada por América Móvil de Carlos Slim) una suma equivalente a 16,5 millones de reales (2,6 millones de euros) , 10% superior a la base de la subasta (15 mil millones).
Las premisas son positivas. A nivel económico, la oferta también se justifica a la luz de la consolidación del mercado de cuatro a tres operadores, estimado en conjunto entre 9 y 10 mil millones de reales. A los precios del viernes de Tim Participações (capitalización bursátil 37,3 millones de reales, 5,8 millones de euros), el grupo italiano tiene espacio para respaldar una transacción de hasta 12,4 millones de reales (unos 1,9 millones de euros: aproximadamente el 75% de la oferta presentada por la totalidad de activos móviles de Oi), diluyendo su participación en Tim Brasil (66,6%) sin caer por debajo de la participación controladora (50,1%).
Los tiempos, sin embargo, no son cortos. No se dice que la subasta se cerrará hoy sin nuevas ofertas. Además, como señaló el propio Luigi Gubitosi en la conferencia telefónica sobre los resultados, incluso si las negociaciones son exitosas, el cierre del trato no podría darse antes del cuarto trimestre de 2021, considerando el proceso legal de Oi, que debería comenzar después de la asamblea general de tenedores de bonos (prevista para finales de agosto). Pero no se descarta, por el contrario, que ya se pueda discutir un acuerdo en el Directorio de la OI previsto para el 13 de agosto para la aprobación de los resultados trimestrales.
El acuerdo en Brasil llega en un momento crucial para el debate sobre el futuro de Internet en Italia, que ha subido de tono en los últimos días de cara a la reunión del directorio de Tim a finales de mes, en la que podría anunciarse un memorando de entendimiento con el Gobierno para iniciar negociaciones sobre la red única y podrían levantarse las reservas sobre la operación con KKR, que es importante para financiar la modernización de la red aunque, en lo que respecta a la convergencia con Open Fiber, no es fácil identificar una solución que satisfaga a los distintos competidores. Vito Gamberale, ex CEO de F2I, veterano del mundo de las telecomunicaciones, subraya la necesidad de una red única integrada verticalmente y controlada por Tim, con la posibilidad de que CDP tenga un peso importante en el gobierno de Tim con la aprobación de Vivendi. El presidente de Fibra Abierta, Franco Bassanini, en cambio defiende la idea de una única red neutral, participada por todas las Telcos, pero no controlada por ninguna, o controlada por el Estado como garante del interés general.
En el nodo de control de infraestructuraademás, son posibles múltiples soluciones de compromiso que contemplen la separación entre derechos económicos y gobernanza o la firma de un acuerdo de coinversión que permita identificar la división de las áreas a cablear.
