Según un informe del Servicio de Estudios e Investigaciones Intesa SanPaolo, que publica una nota económica en profundidad, referente a países con filiales propiedad de la misma institución, están llegando señales contradictorias pero en algunos casos muy interesantes desde Europa del Este. Así como brilla la hazaña de la producción industrial egipcia. Pero veamos en detalle.
Hungría: El PIB creció un 3,6% a/a (anual) en el tercer trimestre de este año, lo que indica una desaceleración del crecimiento del país que en el segundo trimestre marcó un +3,9%. La reducción de la tasa de desempleo incidió positivamente en la dinámica del consumo de los hogares y el Indicador de Sentimiento Económico (ISE) creció, alcanzando el máximo registrado en abril pasado. En el mismo trimestre, las exportaciones húngaras también crecieron un 8,5% en comparación con el año anterior. La inflación registró valores negativos, en promedio en los tres meses fue igual a -0,4%.
Eslovaquia: al igual que Hungría, este país también registró una ligera desaceleración en el ritmo de crecimiento (pasó del +2,6% en el trimestre anterior al +2,5% en el tercer trimestre). La producción industrial creció en promedio 6,1% año/año; el ESI cayó en octubre por debajo del promedio de los tres meses anteriores. La inflación resultó ser nula.
Eslovenia: la producción industrial creció una media del 6,2% a/a en el tercer trimestre. El desempleo disminuyó a 12,5% (mínimo desde principios de año) favoreciendo las ventas minoristas que crecieron en términos reales 2,2% respecto al año anterior. Las exportaciones también crecieron al igual que el ESI que alcanzó el valor máximo de los últimos 5 años. La inflación fue ligeramente positiva.
Croacia: La producción industrial, en el trimestre, presentó un resultado ligeramente negativo en promedio -0,2% a/a. Sobre este promedio pesa el dato de agosto (-6,2% a/a), mientras que el de septiembre es positivo (+5,5% a/a). La demanda interna se ha reducido; las exportaciones tuvieron una variación positiva en agosto (+1,6% a/a) pero desacelerándose frente a julio (+3,9% a/a).
Rumania: el PIB registró un incremento anual del 3,3%, creciendo también respecto al trimestre anterior (+2,2%). Buena evolución de la producción industrial y de las exportaciones, respectivamente +9,6% y +9,1% (año/año). El ESI es el único índice que no ha crecido, manteniéndose estable en los niveles más altos del último año.
Serbia: El PIB volvió a contraerse en el tercer trimestre (-3,7% a/a). La producción industrial se contrajo un 9,6% a/a, en particular disminuyeron los datos relativos a los siguientes sectores: energía (-38,9%), minería (-29,6) y manufactura (-8,8%). Las exportaciones también disminuyeron (-10,6% a/a).
Albania: Las exportaciones disminuyeron -0,4% a/a en agosto, dato menos negativo que el promedio del trimestre (-1,2% a/a).
Bosnia: Las exportaciones crecieron un 1,7% en agosto. La producción industrial también volvió a terreno positivo (+4,0% a/a).
Rusia: se siente el peso de las sanciones internacionales. Las crecientes dificultades para reunir capital y la caída de los precios del petróleo han ejercido una nueva presión a la baja sobre el rublo, generando tipos de cambio similares a 48 RUB: 1 USD. La tasa anual de inflación se elevó a 8,3% en octubre (a/a), con numerosas intervenciones del Banco Central, entre ellas el aumento de la tasa de referencia, que pasó de 8% a 9,5%. El PIB creció un 0,7%, apoyado en particular por el sector agrícola.
Ucrania: en los primeros 9 meses de 2014, el PIB disminuyó un 3,6% en términos reales, marcando cada vez peores datos en la secuencia temporal de los distintos trimestres. La agricultura es el único sector que crece (+16% de enero a septiembre). También en Ucrania ha habido una devaluación de la moneda nacional. A fines de septiembre, la Autoridad Monetaria abandonó el valor de referencia de cambio de UAH 12,95: 1 USD. En pocos días, la moneda ucraniana perdió una quinta parte de su valor, lo que llevó el tipo de cambio a 16 UAH: 1 USD. A mediados de noviembre, el Banco Central corrió a cubrirse elevando nuevamente la tasa de referencia (+150pb) a 14%.
Egipto: el resultado de la producción industrial fue bueno, creciendo el 30,4% en septiembre y una media del 25,3% en el tercer trimestre. Se estima que el PIB está creciendo. Moody's reafirmó la calificación Caa1 de la deuda soberana en moneda extranjera, pero cambió la perspectiva de negativa a estable.
