Il bbva er hat es geschafft: diefeindliches Übernahmeangebot su Banco Sabadell werde nehmen ab Montag, 8. September und bleibt geöffnet bis Dienstag, 7. OktoberDies gab die baskische Bank unmittelbar nach Erhalt der Grünes Licht von der Comisión Nacional de Mercados y Valores (CNMV), der spanischen Marktregulierungsbehörde. Die Aktionäre der katalanischen Bank werden nun entscheiden, ob sie das Angebot annehmen, das BBVA zur zweitgrößten Bankengruppe Spaniens machen würde, gleich hinter der CaixaBank.
Der Präsident der BBVA, Carlos Torresbegrüßte die Genehmigung mit Begeisterung: „Ab dem 8. September können Sie zu sehr günstigen Bedingungen Aktionär des interessantesten Projekts der europäischen Bank werden. Durch die Fusion wird der Gewinn pro Aktie um 25 % höher sein, als Sie ihn sonst erhalten würden“, erklärte er und betonte, dass Sabadell nach dem Angebot eine außergewöhnliche Bewertung erzielt habe, die höchste im letzten Jahrzehnt.
BBVA-Sabadell: Details des Angebots
Das BBVA-Angebot umfasst ein gemischter Austausch: eine neue Stammaktie der Bbva plus 0,70 Euro in bar für je 5,5483 Aktien von Sabadell, für eine Gesamtbewertung von rund 17,4 Milliarden Euro nach aktuellen Kursen. Nach der Zahlung der Zwischendividende von Sabadell (0,07 Euro pro Aktie) wurde der Prospekt aktualisiert um die wirtschaftliche Gleichwertigkeit des Angebots aufrechtzuerhalten, und die CNMV hielt es für „ausreichend“. Marktreaktion wurde eingedämmt: die Titel BBVA legte um 0,4 Prozent zu, während der Aktienkurs von Sabadell um 0,37 Prozent stieg. Dies bestätigt, dass die angebotene Prämie im Wesentlichen unverändert bleibt. Die Annahmefrist beträgt 30 Tage, während der die von Torres geführte Bank ihre Position behält. eine Mindestmitgliedschaftsschwelle von 50,1 %, obwohl sie diesen Anteil dank der Zustimmung der amerikanischen SEC auf 30 % senken könnte, sofern ihr die Mitgliedschaft weiterhin die Kontrolle garantiert. Darüber hinaus bis zu fünf Tage vorher der Schließung wird die Bank in der Lage sein, die Bedingungen des Angebots verbessern um mehr Aktionäre davon zu überzeugen, Ja zu sagen, ein Mechanismus, der die Erfolgschancen einer der mit größter Spannung erwarteten Operationen in der spanischen Bankenlandschaft maximieren soll.
Die Strategie der BBVA im feindlichen Übernahmeangebot für Banco Sabadell
Das baskische Institut hatte tatsächlich auch die Möglichkeit in Betracht gezogen, nur 30 % von Sabadell zu erwerben, Senkung der Mindestschwelle von 50,1% erwartet. Dieses Szenario wurde auch durch die jüngste Genehmigung durch die US-Börsenaufsicht SEC, das drei von BBVA beantragte Ausnahmen gewährte, um die spanischen und amerikanischen Gesetze zu öffentlichen Übernahmeangeboten zeitlich anzugleichen.
BBVA hat jedoch klargestellt, dass sie auf diese Mindestschwelle nur dann verzichten wird, wenn bei Abschluss des Übernahmeangebots die Anzahl der angebotenen und nicht zurückgezogenen Aktien wird 30% der Stimmrechte erreichenAuch wenn die Aktionärsbasis weiterhin zwischen 30 und 50 Prozent liegt, ist BBVA nach spanischem Recht verpflichtet, innerhalb eines Monats nach Abschluss des Angebots ein vollständiges Übernahmeangebot abzugeben.
Da die Bank auch in den USA notiert ist, musste sie die Genehmigung der SEC einholen, um den Zeitpunkt ihres Übernahmeangebots an die amerikanischen Vorschriften anzupassen und so regulatorische Hürden zu umgehen, während sie versuchte, ihren katalanischen Rivalen zu besiegen.
BBVA-Sabadell: Der lange und kurvenreiche Weg des Angebots
Die Genehmigung des Prospekts durch die CNMV erfolgt nach eine 16 Monate lange Wartezeit: Es ist lange her, dass die BBVA mit einem Fusionsvorschlag an die Tür des Vorstands von Sabadell klopfte, der jedoch entschieden abgelehnt wurde. Trotz des „Nein“ gab die BBVA nicht auf: Am 9. Mai 2024 kündigte sie ihre Absicht an, ein Übernahmeangebot für den gesamten Bezirk Sabadell abzugeben, und reichte zwei Wochen später den Prospekt für das feindliche Übernahmeangebot ein.
Seitdem musste der Betrieb zahlreiche bürokratische Hürden überwinden. EZB gab am 7. September 2024 grünes Licht, während die spanische Behörde mehr als zehn Monate brauchte, um das Angebot zu genehmigen, und erhebliche Einschränkungen auferlegte: Kreditschutz für KMU, ein Verbot der Filialschließung in bestimmten Gebieten und die Aufrechterhaltung der kommerziellen Bedingungen.
Dann kam die Spanische Regierung von Pedro Sánchez: Das Kabinett genehmigte die Operation am 24. Juni, aber mit restriktion schwer, wie zum Beispiel das Verbot für BBVA, die beiden Banken für mindestens drei Jahre (verlängerbar auf fünf Jahre) zu einer einzigen Bank zu fusionieren, um die Unabhängigkeit von Sabadell zu schützen. Ein Schritt, der an den italienischen Fall erinnert. Unicredit-Banco Bpmund die nun ins Fadenkreuz Brüssels geraten ist: die Europäische Kommission öffnete einen Vertragsverletzungsverfahren gegen Spanien wegen übermäßiger staatlicher Einmischung und forderte Antworten innerhalb von zwei Monaten.
Ende Juli präsentierte Bbva Ende Juli 2025 Berufung beim Obersten Gerichtshof, und focht die von der Regierung verhängten Beschränkungen mit der Begründung an, diese seien nicht gesetzeskonform. Das Verfahren ist noch nicht abgeschlossen, und optimistische Schätzungen gehen davon aus, dass eine Entscheidung frühestens in einem Jahr fallen wird. Das Baskische Institut betonte jedoch, dass dieser Rechtsstreit die Fusion nicht behindern werde: Der Prozess werde wie gewohnt weiterlaufen, und sollten sich die politischen oder rechtlichen Bedingungen ändern, könnte die vollständige Fusion innerhalb von sechs bis acht Monaten nach der möglichen Einigung stattfinden.
Sabadells Gegenmaßnahmen
Sabadell blieb nicht untätig. Um dem 14,9-Milliarden-Euro-Angebot der BBVA zu widerstehen, versuchte Sabadell, den Aktienkurs zu erhöhen. Verkauf der britischen Tochtergesellschaft TSB an Banco Santander für 3,4 Milliarden Euro und genehmigte die Verteilung einer außerordentliche Maxi-Dividende von 2,5 Milliarden, die im Jahr 2026 zu den ordentlichen Dividenden hinzukommen. Ziel war es, das Angebot der baskischen Bank noch unattraktiver zu machen, doch selbst das konnte sie nicht stoppen.
Nächste Schritte und Zeitplan des Übernahmeangebots von BBVA-Sabadell
Le Nächste Schritte Das Übernahmeangebot der BBVA für Sabadell ist nun im spanischen Finanzkalender markiert. Die Annahmefrist beginnt am 8. September. Dann können die Sabadell-Aktionäre das Angebot prüfen und entscheiden, ob sie es annehmen. 18 September il Gemeinderat von Sabadell wird seine eigene offizieller Bericht über das Angebot und bietet den Aktionären eine detaillierte Analyse der Vorteile und Risiken. Das Annahmefenster schließt am 7. Oktober, während Die 14 Oktober Es wird der Tag der Wahrheit sein: Wir werden wissen, wie viele Aktionäre „Ja“ zu BBVA gesagt haben. Schließlich, zwischen dem 17. und 20. Oktober es wird das Liquidation des Übernahmeangebots mit der tatsächlichen Übertragung von Aktien und Geldern an die Teilnehmer. Es ist ein intensiver Monat, der bis zum letzten Tag noch Überraschungen bringen könnte, einschließlich des möglichen Auftauchens eines „weißen Ritters“, der bereit ist, den Spieß umzudrehen.
