在 分差赛，意大利反超西班牙再次领先. 然后它略微稳定下来并回到平价。 在欧洲央行向欧洲银行提供最大贷款后垂直崩盘之后，今天 10 年期 BTP 与相应的德国国债之间的收益率差在下午稳定在 310 个基点左右，5 年期收益率略低于 310%。 在同一分钟内，马德里价差的价格完全相同：XNUMX。但是 几分钟内超车是现实，尽管是有限的：308 到 309，只有 0,003 个百分点.
自去年 5 月 XNUMX 日以来，当我们的公共债务仍处于投机风暴之中时，我第一次 BTP 的利率已经低于 Bonos 的利率. 现在继续正面交锋，但很明显，市场上的情况已经发生了变化：在投资者眼中， 意大利不再是比西班牙更不安全的港口. 风险温度计标记相同的温度。
然而直到最近，情况完全不是这样。 仅在 150 月份，两种利差的差距仍超过 XNUMX 个基点。 它们有助于缓解我们公共债务的紧张局势 改革 由蒙蒂政府在紧迫的时间框架内推出，但决定转机的最重要因素是欧洲央行的政策变化。
随着马里奥·德拉吉 (Mario Draghi) 担任总裁，法兰克福研究所选择了 无限流动性之路, 以极低的利率 (1%) 和三年期担保欧洲银行系统的巨额贷款。 在 21 月 XNUMX 日的第一次拍卖之后， 第二波节目 (Ltro2) 于周三抵达，规模更大（从 490 亿增至 529 亿）。 很容易预测，信贷机构会将这笔钱的（很大）一部分投资于购买政府债券。 通过这种方式，他们将能够推测回报的差异。 但与此同时，利差正在直线下降。
