一周从保存开始。 葡萄牙中央银行已决定投资4,9亿欧元购买Banco Espirito Santo的资产，将其分配用于创建Novo Banco。 紧接着，州长卡洛斯·科斯塔 (Carlos Costa) 解释说，Novo Banco 将被出售，所得款项将用于补偿国家。
在欧洲央行的全力支持下，里斯本投资了欧盟和国际货币基金组织援助剩余的部分资金（6,6 亿美元）。 “由于缺乏监管，将由 Espirito Santo 的股东、初级债券持有人和管理人员承担损失，而不是纳税人”。 因此，Espirito Santo 最有问题的持股将保留在现有股东控制的旧银行中。
这消除了导致 XNUMX 月混合飞行的市场威胁之一。
然而，不确定性占主导地位：尽管周五美国就业数据良好，但东京和香港股市仍小幅上涨。 即使央行宣布将在近几个月的大规模注资后减少信贷量，但上证仍上涨 1,14%。
对莫斯科的禁运令欧盟承压
因此，市场在经历了动荡的一周后重新开放，从数字上可以总结如下：标准普尔指数在过去五个交易日中下跌了 2,7%：这是自 2012 年 XNUMX 月以来的最差表现。
在欧洲，Euro Stoxx 指数下跌 3,23%。 更糟糕的是法兰克福 Dax -4,5%，市场对莫斯科的禁运最为敏感。 西班牙野山羊也下跌了 3.44%。 Piazza Affari 的放缓是平均的：富时 Mb 指数下跌 3,33%。 债券的波动性也在增加。
Btp 和 Bund 之间的价差扩大了 10 个点，达到 162 个基点。 西班牙 Bonos 的收益率升至 2,56%，与德国 143 年期债券的收益率差为 0,59 个基点。 美国两年期国债收益率在周四触及 0,48% 的最高收益率后，本周收于 1,11%。 由于对俄罗斯禁运的担忧加剧，周四 1,14 年期德国国债跌至 3% 的低点，随后在尾盘回升 1%。 积极的一面是，周六穆迪将希腊的信用评级从 CaaXNUMX 上调了两个等级至 CaaXNUMX。 前景稳定
巨龙手中的袋子和意大利的GDP
阿根廷、加沙危机、反俄罗斯制裁以及最后但并非最不重要的美国当局对银行的罚款（法国将在 G20 会议上提出这个问题）是市场焦虑的根源。 但是，如果在由中央银行行动控制的主要引擎继续运转的同时，这些动荡仍然得到控制，那么这些动荡是可以得到控制的。
因此，美联储选择的重要性以及欧洲央行董事会将于 7 月 XNUMX 日（本周的关键事件）发出的指示。
1) 欧洲央行的疗法首先对欧元产生影响，最终兑美元汇率下降。 但从价格动态来看，通货紧缩的噩梦更加笼罩着欧元区的命运。 特别是对于郊区。 鉴于这些前提，不难预测下一次定于 7 日星期四在法兰克福举行的央行会议将在两个问题上展开：等待定于 XNUMX 月中旬开始的 Tltro 采购，宝贵的氧气银行系统； 老大陆对年底前量化宽松的需求日益迫切，能够弥补美联储操作的结束。市场将密切关注马里奥德拉吉语气的每一个细微差别，以了解谁是鹰派和鸽派，在这个阶段盛行，与地缘政治动荡不同。
2) 看看美国，一些人对极低利率在近期股市反弹中的重要性表示怀疑，过去一周发生的事件至少部分消除了他们的疑虑。 美国股市对经济形势走强的迹象反应非常紧张，从第二季度 GDP 的异常有利数据 (+4%) 到周五下午公布的制造业良好数据。 相反，股市因 209.000 月份的劳动力市场报告而稍作喘息，该报告不如预期乐观：新增 0.1 个工作岗位，但失业率微升 6.2% 至 6%，小时工资保持不变，证实就业不足仍然相关. 未来几天收集的数据很少：明天的非制造业 ISM、8 日星期三的贸易平衡和 XNUMX 月 XNUMX 日星期五的非农业生产率数据。
3) 在本周最相关的宏观数据中，定于 6 日星期三公布的 Istat 意大利下半年 GDP 调查脱颖而出。没有人抱有任何特别的幻想：一旦政府预估大幅下调理所当然的（0,8 年全年增长 2014%）令人担忧的是 XNUMX 月至 XNUMX 月期间 GDP 的指针仍然低于或等于零。
阿根廷，CDS 开始。 阿根廷电信的折扣风险
布宜诺斯艾利斯与对冲债权人之间的谈判在一千个障碍中恢复。 然而，与此同时，CDS 正在发生支付，即由大型投机基金承保的防止破产的政策。 据国际掉期和衍生品协会称，违约引发了 20 亿美元的还款请求； 这是代表布宜诺斯艾利斯持有债务证券的银行之一花旗集团发出的警报。 这只是阿根廷大量未偿付衍生品合约的冰山一角，总额至少达 XNUMX 亿美元（但扣除对冲交易后，该数字降至略高于 XNUMX 亿美元）。 CDS的支付导致阿根廷上涨。 布宜诺斯艾利斯政府通过指责纽约法官托马斯·格里萨 (Thomas Griesa) 对“国家进行敲诈勒索”并要求罢免调解人丹尼尔·波拉克 (Daniel Pollack)，提出了一种鼓励投机的策略。 “阿根廷——格里萨回答说——必须停止对债务危机说出半真半假的事情”。
默认效果还影响了 Telecom Argentina 的销售。 原定于 12 月 960 日星期二以 5 亿美元的价格将 Telecom Italia 子公司出售给 Fintech 的交易可能会推迟。 该档案将于明天 XNUMX 月 XNUMX 日由 Marco Patuano 领导的委员会进行审查。
菲亚特反提款任务在中方股东的帮助下启动
在周五历史性的股东大会之后，菲亚特面临着市场的考验，不止一件新鲜事，其中包括中国央行以2%的股份进入股权结构。
首先，合并操作获得了出席会议84%以上资本的通过。 反对者略高于 8%，占出席机构投资者的三分之一以上。 因此，如果由他们来决定，就不会实现必要的三分之二以上多数的目标。 一些代理人的态度是果断的，首先是国际空间站，他们建议不要投票，以抗议改变多数人的投票权。 在控制 30,4% 的新 FCA Exor 中，将能够投票给 46,2%。
如果这些反对票导致要求以设想的价格（7,727 欧元）退出，菲亚特分配给即将离职的股东的 500 亿的限额将被超过：该数额实际上将超过 700 亿。 也就是说，合并将失败。 或者可能不是，因为根据规定，被撤回的股份将优先购买其他可以进行新购买的股东。
总而言之，无论谁退出（最后日期 20 月 7,727 日），都将收取每股 7,111 欧元，而周五的报价为 XNUMX 欧元，但会在不知道第三季度结果的情况下这样做。 如果股票反弹，交易可以由买方完成。
PIRELLI，100% MTP 及踝靴
新倍耐力控制系统的复杂架构已经完成。 Marco Trochetti Provra 收购了 Rovati 家族（出售 Rottapharm 的主角）和 Sigieri Diaz Pallavicini 的 Gwm 的少数股权。 这两个家族增加了他们在 Nuove Partecipazioni 的股份，该公司将控制 Coinv 76% 的股份，新公司将拥有 Camfin 50% 的股份（另一半由俄罗斯 Rosneft 拥有）。
本质上，Nuove Partecipazioni 将由 Mtp 控制 52%，其余由 Bicocca 总裁的盟友俱乐部控制：Rovatis、Gwm、Acutis 家族、Massimo Moratti（6,2%）和 Alberto Pirelli（6%） .
由意大利联营公司和 Rosnefet 控制的 Camfin 控制着倍耐力 26,2% 的股份。
圣埃斯皮里图之后，INTESA 引领经济复苏
该行业正试图吸收冲击 Banco Espirito Santo 的最后余波，Banco Espirito Santo 的市值又下滑 40% 至 675 亿（8 月初为 XNUMX 亿）。
Intesa 周五在 Piazza Affari 大放异彩，在今年第二季度以 1,26 亿欧元的利润和 2,258% 的核心一级比率出乎市场意料之后，盈利 217% 至 1 欧元，在欧洲主要银行中名列前茅。 该银行首席执行官卡洛·梅西纳 (Carlo Messina) 宣布，他对资产质量审查“充满信心”，并在这方面澄清说，在明确将是什么之前，他无法评估是否改变股息政策。为大型银行设定的实际资本门槛。
