Çin'in bankacılık sistemi kurtarılamayacak kadar büyüyor: 'kurtarılmayacak kadar büyük'. 'Resmi' krediler, krizin başladığı 2007'den bu yana iki kattan fazla arttı ve nominal GSYİH'nın iki katı hızla büyüyor (gerçi genel kredinin GSYİH'ya oranı hâlâ daha gelişmiş ekonomik sistemlerde kaydedilenden düşük). Ama bu hikayenin sadece bir parçası. En endişe verici olan, büyük durgunluktan hemen önce Amerika'da "güneş ışığında" bankacılık sisteminden bile daha büyük bir boyuta ulaşan bir "gölge bankacılık sistemi"nin ortaya çıkmasıdır. Pek çok şirket ve hatta -siyasi olarak iyi "bağlantılara sahip" kişiler- devlet bankalarından ucuza borç para alır ve sonra bunu, resmi kanallardan kredi alamayacak durumdaki küçük işletmelere yüksek oranlarda borç verirler.
Hem resmi hem de gölge kanallar daha sonra bu kredileri menkul kıymetleştirir ve tahvilleri yüksek getirilerin cazibesine kapılan tasarruf sahiplerine satar (mevduat oranları yapay olarak düşük tutulduğu için bankada para tutmak çok az kazandırır). 2008'de patlak verene benzer bir finansal bubo için koşullar yeniden yaratılıyor gibi görünüyor, çünkü nihai borçlular borçlarını ödemelerine izin verecek kadar yararlı kredilerin kullanımından neredeyse hiç yararlanamayacaklar ve bu kötü borçlar, oluşturulan uzun zincir boyunca iletilecektir.
PCC'nin son Plenum'unda bu tehlike uyarıldı ve her şeyden önce mevduat oranlarının serbestleştirilmesi olmak üzere piyasa mekanizmalarına doğru yürüyüş başladı. Bu arada merkez bankası, likiditeyi düzenlemeyi bazen beceriksizce (kısa vadeli oranların yükselmesine yol açan Haziran ve bu Aralık aylarındaki para piyasası çöküşlerine bakın) öğreniyor. Hem karanlıkta hem de karanlıkta bankalara iletilen mesaj tektir: kötü borçlar yönetilemez hale gelmeden onlar için de kaldıraçları azaltmak.
http://www.theage.com.au/business/world-business/china-tries-to-deal-with-its-mountain-of-debt-20131229-301lk.html
