Gerisayım Uzun zamandır beklenen Generali toplantısı Cuma günü yapılacak Trieste'de ve kesinlikle İtalyan finansında yılın en önemli olayı. Karar verilmesi gerekecek Birkaç büyük İtalyan grubundan biri olan Leone'yi önümüzdeki üç yıl içinde kim yönetecek? uluslararası öneme sahip ve kamu borcumuzun önemli bir kısmı portföyde. kadar olacak giden yönetim kurulu listesi, her şeyden önce, ana referans noktası CEO Philippe Donnet veya onunki olan Mediobanca tarafından desteklenmektedir. CaltagironeGenerali'nin eski üst düzey yöneticisi Luciano Cirinà'yı CEO pozisyonuna ve Goldman Sachs'ın eski bankacısı ve Cdp'nin eski başkanı Claudio Costamagna'yı başkanlık için aday gösteren Del Vecchio ve Crt tarafından da destekleniyor. Sermayenin yüzde 20'sine yakın bir tabandan başlayan iki liste, takımlarını ve planlarını sundu: adına süreklilik ve tüm bu yıllarda zaten elde edilen sonuçların Donnet'inki ve işaretiyle iyileştirilmesi cambiamento yönetişim ve daha zorlu hedefler, ancak hepsi Caltagirone'ninki gösterilecek.
Cuma günkü mecliste kim kazanır? Gerçek hakemler kurumsal fonlar olacak
Cuma günü yılın mücadelesini kim kazanacak? Meclisin son oylamasına kadar tahminlerde bulunmak zor. Ancak iki unsur Donnet'in lehine oynuyor: 1) kurumsal fonları giden kurulun listesi lehine oylamaya davet eden vekil danışmanlar ISS ve Glass Lewis tarafından planına ve listesine ilişkin olumlu görüş; 2) bazı büyük uluslararası fonların, ünlü Norveç egemen servet fonu ve Amerika'daki en büyük emeklilik fonu olan Calpers dahil olmak üzere büyük bir Amerikan fonları grubu ile başlayarak, kendilerini Donnet listesi lehine ilan etmeye başlamış olmaları gerçeği. .
Bu, Cuma günkü oylamayla ilgili maksimum belirsizliği dışlamaz, yalnızca herkesin yönünü nasıl belirleyeceğini görmenin gerekli olacağı için değil. kurumsal fonlar, İtalyan ve sermayenin yaklaşık %30'unu elinde tutan uluslararası ve aynı zamanda Generali'nin yaklaşık %20'sini elinde tutan perakende (özel tasarruf sahipleri).
Yönetim kurulu listesi %6'dan az bir farkla kazanırsa, Caltagirone Mediobanca menkul kıymetler kredisiyle ilgili anlaşmazlığı açmaya hazır
Ama büyük mücadelenin gerçekten Cuma günü sona erdiği söyleniyor. Mediobanca tarafından geçici olarak ödünç verilen Generali hisseleri ile tartışan, Costamagna çoktan elini uzattı Kurul listesinin en az %6'lık bir farkla kazanamaması durumunda, aslında yönetim kurulu listesinin %XNUMX'lık bir farkla seçilmesinin kabul edilemeyeceği için meşruiyetini yitireceğini savundu. %6'dan az boşluk, bundan sonraki gün oyların% 6'sının kaybolacağı göz önüne alındığında" Mediobanca ve De Agostini tahvillerinin süresi dolacağı için "Bu durumda muhtemelen uzun bir yasal anlaşmazlık veya birkaç ay içinde Caltagirone'nin üst yönetimi devirmek için olağanüstü bir genel kurul isteyeceğini. Ama hepsi ufukta görünmüyor. Çünkü Generali savaşı, nasıl ortaya çıkarsa çıksın, bir okul ve bir düzenleme ve yönetişim sorunlarını gündeme getirmek ki uzun süre tartışılacak.
İlişkili taraflar ve Banca Generali davası
Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, Mediobanca'nın menkul kıymetler ödünç vermesi ve Caltagirone'nin kısmen haciz kısıtlamalarına tabi menkul kıymetleri konusundaki tartışmadan sonra, tüm kurulun onayını almazsa ve şirketin sermaye referans hissedarı var ve diğer hissedarlar rekabet halinde, dün düzenlenen dikenli ihracın Generali ve ilişkili taraflar arasındaki ilişki (öncelikle Mediobanca) çünkü Caltagirone son aylarda Piazzetta Cuccia enstitüsünün karlı Banca Generali'yi devralmak. Ancak Leone üst yönetimi, bu tür bir teklifin Generali'nin masasına ulaştığını kategorik olarak reddetti ve bu nedenle Mediobanca'nın yararına olacak çıkar çatışmalarının nasıl olacağının net olmadığını savundu.
Azınlıkların listesi ve Assogestioni davası
Generali savaşının doruğa çıkardığı, yalnızca teorik olmayan bir başka konu da sözde savaştır. Assogestioni azınlık listesi, yatırım fonları ve varlık yönetimi şirketlerini bir araya getiren dernek tarafından sunulan, yönetim kurulu ile Caltagirone'ninki arasındaki üçüncü liste. Bunlar kurumsal yatırımcılar ve azınlık listesinin doğuşu 90'ların özelleştirmeleri vesilesiyle meşrulaştırıldı ve ardından 2004'te borsaya kayıtlı tüm şirketleri kapsayacak şekilde genişletildi. Ancak o zamandan beri bu yatırımcılar - Generali örneğinde olduğu gibi - bir ikilemle boğuşmak: bir yandan yönetimine güvendikleri için bir şirkete yatırım yaptılar, diğer yandan yönetim kurulunun değil, Assogestioni'nin azınlığının yönetim kurulunun listesi için oy kullandılar. yöneticilerin kendilerini kontrol edin. Bu küçük bir paradoks değildir ve er ya da geç çözülmesi gerekecek ve Generali savaşının miras bırakacağı bir paradokstur.
