FED'in genişletici para politikasının sona erdiği ve faiz oranlarının toparlanacağı endişeleri özellikle ABD yüksek temettü hisse senetlerini etkiledi: Nicel Gevşemenin sona ermesine ilişkin en büyük korkuların yaşandığı Mayıs-Haziran döneminde MSCI ABD “ Yüksek Temettü” hisse senedi endeksi, genel MSCI USA endeksinden %1,04 daha az getiri sağladı.
Bu nedenle, yüksek temettü hisse senetleri için elverişli dönemin sonuyla mı karşı karşıyayız?
Nitekim, faiz oranları yükseldiğinde, cari gelir arayan yatırımcıların hisse senetlerinden daha muhafazakar tahvillere geçeceği düşünülebilir. Ama gerçekten öyle mi?
Aceleci sonuçlara varmadan önce, bazı sayısal gerçekleri göz önünde bulundurmaya değer.
Analisi
İlk olarak, hisse senedi performansının kaynaklarına küçük bir tarihsel bakış açısı: 1871-2008 döneminde, ABD hisse senedi piyasasının toplam getirisi yaklaşık %90 oranında temettülere bağlıydı (kaynak: SG Global Strategy). Akılda tutulması gereken bir şey…
Ned Davies Research tarafından yürütülen (ve yakın zamanda Wall Street Journal tarafından da ele alınan) bir başka ilginç araştırma, yüksek temettü hisse senetlerini diğerlerinden ayırarak, Ocak 1972'den Haziran 2013'e kadar çeşitli FED para politikası rejimlerinde ABD hisse senetlerinin davranışını analiz etti.
Sonuçlar
Grafikten çıkan sonuçların çok net bir yorumu var: Son kırk yılda, daha yüksek temettü ödeyebilen hisse senetleri, Fed tarafından benimsenen strateji ne olursa olsun, diğerlerinden ortalama olarak daha iyi performans gösterdi.
Bu sonuçlar şaşırtıcı gelmemeli: yüksek temettü hisseleri genellikle zaman içinde düzenli bir şekilde kar üretebilen ve dağıtabilen sağlam şirketlerle bağlantılıdır. Bu nedenle, her şey düşünüldüğünde, temettüler, özellikle orta ve uzun vadeli bir perspektiften yatırım yapmaya bakanlar için "her zaman yeşil" bir öz sermaye teması olmaya devam ediyor.
