В то время как многочисленные представители Европейского центрального банка категорически исключают любую реструктуризацию государственного долга Греции, берлинское правительство допускает такую возможность. В письме, направленном своим европейским коллегам в понедельник, министр финансов Вольфганг Шойбле предложил увеличить дюрацию греческих облигаций на семь лет. Операция эквивалентна тому, что на жаргоне называется «перепрофилированием», т. е. косвенным снижением процентных ставок за счет удлинения сроков погашения. Цель состоит в том, чтобы дать Афинам больше времени, чтобы выйти из процентной спирали по своему долгу, который в настоящее время достиг 340 миллиардов евро.
Неясно, будет ли эта операция равносильна дефолту для рейтинговых агентств. Кроме того, для многих наблюдателей «стрижка» (отказ от части номинальной стоимости облигации) повторится позже: «обмен облигациями», предложенный Берлином, фактически гарантировал бы ликвидность, не сталкиваясь с проблемой неплатежеспособности. .
Если соглашение не будет достигнуто к середине июля, «мы рискуем стать свидетелями первого банкротства еврозоны», — написал Шойбле в двухстраничном письме. Затем он добавил, что бремя «обмена облигациями» должно быть поровну разделено между правительствами (через Европейский фонд государственных сбережений) и частными инвесторами. Основными кредиторами Афин являются французские и немецкие банки. Экспозиция Германии составляет около 20 миллиардов евро. В конце 2010 года FMS Wertmanagement была подвержена риску 7,4 миллиарда, Commerzbank 2,9, Deutsche Bank 1,6, Allianz 1,3, и это только основные учреждения.
