Банковская система Китая становится слишком большой, чтобы ее можно было спасать: «слишком большой, чтобы спасать». «Официальные» кредиты выросли более чем в два раза с начала кризиса в 2007 году и росли в два раза быстрее, чем номинальный ВВП (хотя общий кредит по отношению к ВВП все еще ниже, чем в более развитых экономических системах). Но это только часть истории. Что больше всего беспокоит, так это появление «теневой банковской системы», такой как та, которая незадолго до великой рецессии достигла в Америке размеров даже больше, чем банковская система «на солнце». Многие компании и даже частные лица, имеющие хорошие «политические связи», дешево занимают деньги в государственных банках, а затем ссужают их по высоким ставкам малому бизнесу, который не может получить кредит по официальным каналам.
Затем как официальные, так и теневые каналы секьюритизируют эти кредиты и продают облигации вкладчикам, которых привлекает высокая доходность (хранение денег в банке приносит очень мало, поскольку ставки по депозитам искусственно поддерживаются на низком уровне). Создается впечатление, что воссоздаются условия для финансового бубона наподобие того, что разразился в 2008 г., учитывая, что конечные должники вряд ли смогут получить от использования кредитов достаточную пользу для обслуживания долга, а эти плохие долги будут передаваться по длинной цепочке, которая была создана.
На недавнем Пленуме ПКК эта опасность была предупреждена и начался переход к рыночным механизмам, прежде всего к либерализации ставок по депозитам. Между тем, центральный банк учится, иногда неуклюже (см. обвалы денежного рынка в июне и декабре этого года, которые привели к резкому росту краткосрочных ставок), чтобы регулировать ликвидность. Сообщение, которое передается банкам, как в свете, так и в тени, только одно: сократить долю заемных средств и для них, прежде чем безнадежные долги станут неуправляемыми.
http://www.theage.com.au/business/world-business/china-tries-to-deal-with-its-mountain-of-debt-20131229-301lk.html
