Финансовая неделя в Азии началась хорошо. В Токио индекс Nikkei зафиксировал рост более чем на 3,4% в соответствии с восстановлением в пятницу днем в Европе после событий на Уолл-стрит. Менее блестяще, но все же в плюсе были биржи Шанхая +0,5% (в преддверии данных по ВВП за третий квартал) и Гонконга +0,7%, несмотря на все более накаляющуюся политическую обстановку.
Открытие бирж выглядит позитивно, хотя и с большой осторожностью. Прогноз Байрона Вина из Blackstone, одного из исторических гуру рынков, который, выступая в Дубае, сказал: «Я думаю, что коррекция почти закончилась. Я не думаю, что этот спад может длиться более 10% от максимума». По сравнению с максимумами падение индекса S&P составляет около 6%.
В этом контексте сегодня утром начинается публичное предложение, зарезервированное для общественности для седьмого транша BTP Italia, второго в 2014 г. В апреле Казначейство привлекло более 20 миллиардов долларов. На этот раз ожидается немного более низкая цифра: цель казначейства — превысить потолок в 100 миллиардов из 87 миллиардов, собранных до сих пор с помощью этого типа операций. Как известно, бумага индексирована на внутреннюю инфляцию и предусматривает минимальный предварительный гарантированный годовой купон в размере 1,15%, но, учитывая конъюнктуру рынка, эмитент может быть вынужден быть немного более щедрым.
Другие наиболее актуальные сроки для Европы сконцентрированы с пятницы. Рейтинговые агентства будут главными действующими лицами: Fitch обновит свое мнение по Италии и Испании в пятницу. Moody's, с другой стороны, опубликует долговой рейтинг Германии в тот же день.
ВВП КИТАЯ И КВАРТАЛЬНЫЙ ОТЧЕТ США ВПЕРЕДИ
В центре внимания, с утра до воскресенья, банковский сектор в ожидании ключевых данных европейского сезона. Фактически, 26-го числа будет вынесен вердикт по проверке качества активов и стресс-тесту для 135 системных банков ЕЦБ. Большое внимание также было уделено данным PMI, ожидаемому термометру экономической ситуации. Самое ожидаемое назначение для Азии — данные по ВВП Китая за третий квартал: ожидается замедление до 7,2% в годовом исчислении. Для Соединенных Штатов, с другой стороны, глава ежеквартальных отчетов продолжается. После хороших результатов банков на этой неделе наступит очередь Apple, Microsoft, GM, Ford, Boeing, Amazon McDonald's и Amazon, среди прочих.
БИЗНЕС-ЦЕНТР В КРАСНОМ НА ШЕСТЬ НЕДЕЛЬ
Благодаря устойчивому восстановлению в пятницу листы США ограничили ущерб. Но опасения по поводу очень сильных ценовых эксцессов индекса S&P и Dow Jones остаются: полоса негативных недель продлилась до четырех, как не было уже три года. Навигация европейских бирж была не менее болезненной, все в минусе. Инвесторы по всему миру увеличили свои позиции по европейским акциям на 5,7 млрд долларов за неделю, закончившуюся в среду, установив рекордное еженедельное погашение в абсолютном выражении. Это то, что следует из данных Bank of America Merrill Lynch Global Research, согласно которым глобальные фонды акций зафиксировали чистый отток в размере 2 миллиардов евро, переживая третью неделю подряд погашения.
Сильный отскок в пятницу (+3,4%) оказался недостаточным для того, чтобы Piazza Affari закрыла неделю в минусе шестую неделю подряд.
ДЕФЛЯЦИЯ – ЭТО СТРАШНО, НО ПАДЕНИЕ НЕФТИ – ЭТО БИЗНЕС
Нам нужно вернуться в бурные дни 2008 года, чтобы найти такие сильные колебания в прайс-листах: в среду доходность американских казначейских облигаций, вообще самого стабильного актива в мировых финансах, упала с 2,21 до 1,86%, тем самым сигнализируя об опасениях. рынков для эффекта дефляции. Сегодня утром доходность снова поднялась до 2,221%, но ощущение большой хрупкости осталось. 0,78-летний немецкий Bund в самые бурные моменты сессии в среду достиг минимума в 203,2%. В этом контексте BTP пробил спрэд до максимума 160, а затем вернулся к более «нормальным» уровням чуть выше 2,46 базисных пунктов в конце недели. В то же время ставка итальянских XNUMX-летних облигаций к вечеру вернулась к XNUMX%.
Облигации Греции, которые больше всего пострадали за последние несколько сессий, также продемонстрировали заметный рост. Спред сократился почти на 100 базисных пунктов до 690. Евро слабеет по отношению к доллару до 1,2755 с 1,281 на закрытии.
ВСЕ ЕЩЕ В РУКАХ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКИРОВ
Чрезвычайная ситуация на рынке частично утихла к концу недели благодаря вмешательству центральных банков. Джемс Буллард, глава центрального банка США, заявил, что ФРС может отложить окончание количественного смягчения и в любом случае со временем пересмотреть свою стратегию повышения ставок. Вместо этого Бенуа Кере, член ЕЦБ, подтвердил, что покупка ABS Франкфуртом скоро начнется.
Короче говоря, рынки все больше зависят от действий центральных банков. Но есть и положительные моменты, связанные со снижением цен на сырье. Гэвин Дэвис резюмирует тенденции в действиях на рынках в Financial Times следующим образом:
1) Внезапное изменение направления спекуляций в связи с уходом от модных активов в первой половине 2014 года.
2) Замедление экономической ситуации в Еврозоне, грозящей сейчас дефляцией.
3) С другой стороны, происходит сильный шок цен на нефть (-25% с июля), который влияет на инфляцию, но обещает стимулирующие эффекты для экономик, зависящих от сырой нефти, таких как Италия.
БАНКИ, СТРАХ ПЕРЕД ЭКЗАМЕНАМИ
Большой отскок на выходных для банков, ошеломленных волнами продаж в предыдущие дни, которые в основном инвестировали в MPs и Popolari. Ни в коем случае не исключено, что волатильность сохранится на неделе параллельно с неизбежными «слухами» по европейским опросам и напряженностью, связанной с макроданными.
Решающие дни для продажи Uccmb компанией Unicredit (+5,5% на пятничной сессии). Фактически, в ближайшие дни эксклюзивная продажа будет отдана Fortress-Prelios или Lone Star. Генеральный директор Федерико Гиццони сказал: «Мы скоро решим, с кем продолжить работу. Мы надеемся прийти к выбору в течение нескольких дней». Morgan Stanley принял решение исключить издание из списка фаворитов на европейском фондовом рынке (Europe Best Ideas).
В центре внимания оказался Монте-Паски: +4,3% в пятницу после того, как Консоб запретил короткие продажи в течение дня. Сегодня мы возвращаемся к обычному торговому режиму: Odey Asset Management открыла новую чистую короткую позицию по Banca Monte dei Paschi di Siena, равную 0,61% капитала. Это то, что следует из сообщений Consob о чистых коротких позициях.
Также Popolari находятся в напряжении после зигзагообразного тренда недели. Пятница была очень позитивной сессией для Banca Pop. Милан (+6,8%) и Banco Popolare (+7,2%). Страховые компании и ценные бумаги по управлению активами также были в плюсе: Generali +2,8%, UnipolSai +4%, Mediolanum +4,6%, Cattolica +2%.
АМЕРИКАНСКИЙ FCA В ОТНОШЕНИИ ОТЧЕТНОГО ВРЕМЕНИ
Неделя страсти к автомобильному сектору, преимущественно циклическому сектору, подошла к концу. Но финал в розовом цвете благодаря восстановлению во главе с Pegeot +4,8% и Renault. Восстановился и FCA (+4,5%), выдержавший испытание дебютом на Уолл-стрит, совпавшим с резким усилением турбулентности в прайс-листах. Тем временем начался обратный отсчет в связи с заседанием совета директоров в конце месяца, первым в новой налоговой инспекции в Лондоне. В дополнение к данным за третий квартал ожидаются прогнозы на весь 2014 год и, прежде всего, четкие указания по капитальным операциям.
Тем временем рынки оценили тот факт, что Серджио Маркионне купил 6,8 млн акций по 7,73 евро каждая. Благодаря этим покупкам генеральный директор он почти удвоил свою долю в автомобильной группе, доведя общее количество акций до 13,3 миллиона. Хорошие новости от европейских регистраций в Европе (ЕС28 + ЕАСТ) в сентябре, рост на 6,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что недалеко от +5,8% за 9 месяцев. Согласно рейтингу Jato Dynamics, Fiat 500 стал десятым самым продаваемым автомобилем в Европе в сентябре, с двузначным увеличением за первые 9 месяцев года по сравнению с 2013 годом.
Большие надежды и на Pirelli (+5,4%). Пятница: Компания подписала соглашение с Роснефтью, которое предусматривает определение в течение трех месяцев технологического партнера для дальнейшего развития деятельности в каучуковом секторе.
НЕФТЬ, СТРЕЛЬБА ПО МИШЕНЯМ НА TENARIS. УТИЛИТЫ В ФЕРМЕНТЕ
Восстановление цен на сырую нефть в выходные способствовало восстановлению цен на Eni и Saipem. Однако в центре внимания спекуляций с понижением находится Tenaris, акции которого упали на 2% на следующий день после дня инвестора, когда производитель труб предупредил, что при таких низких ценах на нефть добыча сланцевого газа может замедлиться. Среди коммунальщиков взлетает ставка на меры, предусмотренные законом о стабильности. В пятницу блистали A2A (+5%) и Iren (+2%). Рынок смотрит на риск среди компаний, контролируемых государственными органами после того, как проект закона о стабильности предусматривает стимулы для местных органов для слияний.
ДЖИММИ ЧУ Пауэрс РОСКОШЬ
Сектор находит утешение в положительном дебюте Jimmy Choo в Лондоне с небольшим ростом по сравнению с ценой IPO (140 пенсов). Компания дизайнера была единственным новичком, выдержавшим бурю на фондовых рынках. Сегодня сектор предметов роскоши, от Ferragamo до Yoox, ищет подтверждение того, что худшее уже позади. Luxottica, +3,9% в пятницу, по-прежнему подлежит особому надзору. Акции, принадлежащие семье Бенеттон, значительно восстановились: Autogrill +8% и World Duty Free +5%.
