Care este impactul situației îngrijorătoare dintre Rusia și Ucraina asupra acțiunilor europene? Pune întrebarea strategul UBS, Nick Nelson, care a dedicat acestui subiect un raport intitulat „Expunerea acțiunilor europene față de Rusia”. Strategistul amintește că acțiunile europene au scăzut cu 6% față de vârful atins pe 10 iunie. O explicație parțială se datorează datelor macro mai slabe din zona euro, dar și tulburărilor geopolitice. Există o mulțime de surse de îngrijorare pentru sectorul de capital, începând cu conflictele din Gaza, Irak și izbucnirea unui focar de Ebola. Dar cea mai mare îngrijorare este cea mai apropiată de „acasă” – conflictul din Ucraina.
Nelson ne reamintește că până acum bursele au putut crește și datorită unui apetit crescut pentru risc în rândul investitorilor, de acum încolo accentul va fi pus pe capacitatea de a genera profit. Și în această fază de tranziție, piețele bursiere europene sunt deosebit de sensibile la șocurile externe. Pe de altă parte, strategul atrage atenția că în ultimii doi ani cota de profit al burselor europene a crescut de la 9,3 ori la 14,5 ori profiturile. După această creștere, acum trebuie să fie câștigurile care justifică aprecierea în continuare a indicilor.
Si daca din punct de vedere macro impactul cel mai important se refera la costul energiei in conditiile in care gazul rusesc reprezinta 40% din cel consumat in Germania, nici aspectul psihologic nu trebuie subestimat. „Aproximativ 3,5% din exporturile germane merg către Rusia, dar cel mai mare risc este reprezentat de impactul pe care această situație îl poate avea asupra sentimentului și dorinței companiilor germane de a face investiții”, spune Nelson.
Din punctul de vedere al companiilor individuale, UBS a identificat unele companii care trag cel puțin 10% din marja EBIT de pe piața rusă. Acestea sunt Adidas, Carlsberg, Coca Cola Hellenic, Fortum, Mtg, Otp, Raiffeisen, Renault, Sponda, Stada, Arzneimittel și Yit.
