ドナルド·トランプ 攻撃の機会を逃さない ジェロームパウエル連邦準備制度理事会議長。今回は 脅威 è 法的この大物実業家は、パウエル議長がFRBの建物の改修工事を「ひどく、甚だしく無能な仕事」で管理し、3億ドルに上る巨額の費用を負担したと非難している。しかし、攻撃はそれだけにとどまらない。トランプ大統領は再びFRBに利下げを迫っている。 関心度彼の度重なる圧力にもかかわらず、今年初めから膠着状態が続いている。
このエスカレーションは、 ホワイトハウスとアメリカの中央銀行の衝突大統領は何十年にもわたり金融政策に影響を与えようと試み、その健全性を発見し続けてきた。連邦準備制度の独立性.
トランプ氏、再びパウエル氏を攻撃し訴訟も辞さないと警告
トランプ氏の戦略は明確だ。パウエル氏を個人的にも政治的にも攻撃することだ。わずか数ヶ月で、彼は「遅すぎたミスター」といった比較的「ソフト」な呼び名から、 侮辱 「馬鹿」「頭が空っぽ」と罵倒された。解任も検討したが、延期し、財務長官に任せた。 Scott ベッセント 連邦準備制度の有効性に疑問を投げかける課題。
最新の攻撃は、米国に「計り知れない損害」をもたらした「敗者」という非難を伴っている。そのきっかけとなったのは、 インフレデータ2,7％で安定している（XNUMX月と同程度で、予想よりわずかに低い）が、それでも大物実業家の勢いは衰えず、現在ではさらに 訴訟 連邦準備制度理事会の再編を管理するため、50億ドルのプロジェクトだが、本来ならXNUMX万ドルしかかからないはずだった。
しかし、攻撃は法的なレベルに留まらない。トランプ氏は引き続き 積極的な利下げ最大3パーセントポイントの利上げが予定されている。この措置が実施されれば、「金融抑圧」シナリオが引き起こされる可能性がある。つまり、短期的には実質金利がマイナスとなり、中長期金利が上昇し、公的債務が間接的に切り下げられることになる。大物実業家は、FRBが利回り曲線の短期部分にしか介入できず、中長期部分は市場によって左右され、その影響は予測が難しいことを十分に理解している。
このエスカレーションに直面して、多くの人が問うているのは次のような疑問だ。 トランプは本当にパウエル氏を訴えることができるのか？ この質問に答えるには、まず連邦準備制度の役割と独立性を理解する必要があります。
トランプは本当にパウエル氏を訴えることができるのか？
答えは見た目よりも複雑です。連邦準備制度は、連邦議会によって設立された独立した機関です。 1913年連邦準備法 ウッドロウ・ウィルソンの次の言葉から：会長と理事会のメンバーは、"正当な理由のため彼らの任期は、知事は14年、大統領は4年で、人為的に低い金利と持続不可能な財政赤字につながる可能性のある政治的変動から彼らを守るために設けられています。
近年の危機は、中央銀行が絶対的な存在ではなく、その決定が財政政策によって間接的に影響を受ける可能性があることを示しているが、トランプ大統領は、利下げを怠ったことや、予想よりも高額な再編計画を承認したことでパウエル議長を訴えることはできない。いかなる法的措置も、 法的根拠が乏しい そして、それらは、FRBはホワイトハウスに従属する機関としてではなく、経済と金融システムの利益のために行動するという統一原則と衝突することになる。
本質的に、この脅しは法的価値よりも政治的、メディア的価値が強い。つまり、パウエル議長と中央銀行への圧力を維持する手段なのである。
大統領対FRB：歴史的前例
アメリカの歴史はホワイトハウスと中央銀行の衝突で満ち溢れている。最も有名な事例の一つは リチャード·ニクソン e アーサー・バーンズ 70年代、ニクソンは経済成長と自身の再選に執着し、インフレ率の上昇を無視してFRBに対し低金利維持を執拗に迫りました。バーンズ氏はこの圧力に一部屈し、一時的な好景気はニクソンの勝利を後押ししましたが、その後、猛烈なインフレと痛みを伴う不況に見舞われました。
数年前、戦後の時期に、 ハリー·トルーマン 彼は、金利を引き上げずに景気回復の資金を調達するため、FRBに長期国債の買い入れを強制しようとした。FRBはこれに抵抗し、その後数十年にわたって教義となる「中央銀行の独立性」という概念の基礎を築いた。
1963年、JFK暗殺直後、 リンドン·ジョンソン 彼は大きな野心を抱いて国の舵取りをしました。偉大な社会とベトナム戦争は、非常に拡張的な財政政策を必要としました。しかし ウィリアム・マクチェスニー・マーティン当時の連邦準備制度理事会議長であったジョンソンは異なるビジョンを持ち、1965年4,5月に金利をXNUMX％に引き上げることを決定した。ジョンソンは激怒しマーティンを叱責したが、連邦準備制度理事会は毅然とした態度を貫き、戦争は引き続き費用のかかるものとなった。
その後、70年代と80年代には、 ジミー·カーター その後 ロナルド·レーガン 彼らは対処しなければならなかった ポール・ボルカー当時FRB議長を務めていたボルカー氏は、インフレ抑制のため記録的な水準まで金利を引き上げることを決定した。カーター大統領は金利が高すぎて成長を阻害していると不満を漏らし、レーガン大統領は当初、金利は経済と自身の政治的支持にとって持続不可能だと考えていた。しかし、ボルカー氏は毅然とした態度を貫き、中央銀行が強い政治的圧力に耐えられることを改めて示した。レーガン大統領はその後、より柔軟な姿勢を取り、より穏健なアプローチを取ったアラン・グリーンスパン氏を任命した。
実際のところ、トランプ氏とパウエル氏の対決は形式的には目新しいものではないが、その調子とソーシャルメディアは目を見張るものがある。
パウエル議長は「FRBは独立性を維持する」と断固とした姿勢を示した。
トランプ大統領の猛攻撃にもかかわらず、パウエル議長は譲歩するつもりはない。シントラでは、連邦準備制度理事会（FRB）の方針を改めて強調し、「我々はインフレの抑制、最大限の雇用、そして金融の安定という任務に集中している」と述べた。 議会、 圧力 反対勢力は少なくない。一方では共和党議員が方針転換を求め、他方ではトム・ティリスやジョン・ケネディといった上院議員が、彼の路線と経済安定の柱とみなされるFRBの独立性を擁護している。 次回の会議は16月17日〜XNUMX日に予定されています と 2026年まで大統領としての任期 2028年まで理事の地位が保証されていることに加え、パウエル氏は理事の地位を危惧することなく圧力に抵抗できる。
