どれだけ 人口学 数えられた 経済の進歩 過去2世紀の数字を見れば明らかです。19世紀初頭、地球上の人口は約10億人でしたが、今日では80億人を超えています。この前例のない人口増加は、産業革命、消費の拡大、世界GDPの成長、そして金融市場の発展と密接に関係しています。
しかし、過去200年間の経済発展のうち、人口増加という事実によって推進された部分はどれほどあったのだろうか？そして何よりも、この長い時代が終わりに近づいているように見える今、一体何が起こるのだろうか？
これは、カイロス・パートナーズSgrのストラテジストが出発点とする問いである。 アレッサンドロ・フニョーリ 人口減少をテーマにした彼のポッドキャスト「On the 4th Floor」の最新エピソードで。
フニョーリによれば、人口統計学は「大きな遅い力「：即座に衝撃を与えるわけではないが、時間をかけて経済情勢を根本的に変える現象。金融危機は数ヶ月で勃発し、戦争は数ヶ月で勢力均衡を崩すが、人口動態の変化は顕在化するまでに数十年かかる。しかし、まさにこの理由から、転換点に達すると、無視することは難しくなる。」
2世紀にわたる成長の後、人口動態の逆転が起こる
Il 出生率の低下 グローバル化は1960年代に始まったが、人口は人口動態の典型的な慣性によって増加し続けてきた。出生率が低下しても、若い人口は長年にわたって増加し続ける。しかし、このダイナミクスは今変化しつつある。主要な予測によると、 2050年頃 世界は 人口を減らすすでにこの道を辿っている国もある。日本、韓国、ロシアは、長年にわたり経済の影響を受けてきた例である。 人口減少.
カイロス・パートナーズSgrの戦略担当者にとって、重要な問題は単に人口がどれだけ増えるかということではなく、世代間の関係性、つまり高齢化が進む社会を支えるためにどれだけの労働者が確保できるかということだ。
労働者の減少、消費者の減少、財政への圧力の増大
フニョーリはアメリカの経済学者ニコラス・エバーシュタットの論理を思い起こさせる。 労働者の少ない世界納税者、貯蓄者、起業家、消費者の減少につながるのだろうか？
数十年にわたり、先進国は経済学者が「人口ボーナスつまり、成長に有利な人口構造、すなわち、多くの労働者、増加する消費、そして財・サービス・住宅に対する持続的な需要が存在する状態を指す。しかし、今やその利点が正反対の状況に転じる可能性もある。人口の高齢化 年金制度と医療制度への圧力は増大するだろう。2050年には、世界の80歳以上の人口は約4億2500万人に達する可能性があり、 公的予算.
子供の増加、移民の増加、あるいは技術の進歩：考えられる3つの答え
フニョーリ氏によれば、こうした変化に直面して、各国政府は主に3つのアプローチを試みている。1つ目は出産奨励策だ。これは最も直感的な解決策だが、同時に最も難しい方法でもある。ボーナスや経済的支援は家族を助けることはできるが、出産年齢の高齢化や家族形態の変化といった根深い社会動向を、それだけで変えることは難しいだろう。
2つ目の選択肢は移民であり、これは主にヨーロッパ諸国が採用している。新たな労働者の流入は、労働人口の減少を少なくとも部分的に相殺し、より安定した労働市場を維持するのに役立つ。しかし、この対応策には政治的・社会的な影響も伴い、すべての国が同じ程度にこれを採用する意思があるわけではない。
3つ目の道は、特に日本と中国が選んだ道、すなわち技術革新に焦点を当てる道である。そして、まさにこの点において、フニョーリは最も興味深い点を指摘している。それは、技術が従来の人口増加の原動力に取って代わる可能性を秘めているということだ。
逆説：人員削減は生産性向上につながる可能性がある
この視点では、人口減少は従来の解釈ほど必ずしも否定的なものではない。ノーベル賞受賞者を含むMITの研究者による最近の研究では、 ノーベル賞受賞者ダロン・アセモグル実際、人口減少は必ずしも経済衰退と一致するとは限らないと主張している。
歴史にはいくつかの重要な事例がある。世界大戦によって生じた深刻な人口減少の後、イノベーションは加速し、経済復興に貢献した。日本もまた興味深い事例である。人口減少にもかかわらず、日本は先進技術の開発と生産性の向上を継続した。
したがって、フニョーリが提案する解釈は、次のような特徴を持つ未来の解釈である。人数は少ないが、生産性は向上する労働市場にも重要な影響を与える可能性のあるダイナミクス。労働者が不足すると、彼らの パワー 契約 企業が有資格者を見つけるのがより困難になるため、その割合は増加する可能性がある。
ここでも歴史は前例を示している。14世紀のペストの後、ヨーロッパの人口が急激に減少したことで労働の価値が高まり、労働者の地位は数十年にわたって向上した。もちろん、現在の状況は大きく異なり、今日では全く新しい要素が存在する。人工知能.
人工知能そのものが、未来における大きな課題の一つを担っている。一方では、一部の人間の活動を代替し、特定の分野における労働力の必要性を減らす可能性がある。他方では、より少ない労働力でも経済が機能することを可能にするツールとなる可能性もある。今後数年間で注目すべき重要なバランスは、自動化による代替効果が優勢になるのか、それとも生産性の向上による拡大効果が優勢になるのか、ということだ。フニョーリ氏にとって、この問いへの答えは、人口が減少した世界でどのような成長が達成できるかを理解する上で極めて重要となるだろう。
市場は人口動態をあまり重視しないが、適応する必要があるだろう
大規模な構造変化によくあるように、市場の反応は遅れがちだ。投資家は目先の出来事に細心の注意を払う一方、人口動態は長期的な視点で作用する。しかし、フニョーリ氏が指摘するように、こうした非常にゆっくりとした力こそが、最終的に経済情勢を形作るのである。
その影響は、各国それぞれの特性によって異なるだろう。 不動産市場例えば、移民によって人口減少を相殺できる経済圏では、住宅需要がより強く維持される可能性がある。一方、新たな移民が流入しないまま人口減少が進む国では、供給が徐々に需要を上回り、住宅価格に影響を与える可能性がある。 債券市場 中心テーマは 公的債務の持続可能性高齢化が進む政府は、実際には社会保障費や医療費の増加に対応しなければならず、実質的な債務負担を軽減するために、財政赤字抑制策、金融抑圧、インフレといった手段に頼らざるを得なくなるリスクを抱えることになるだろう。 株式市場 伝統的な消費に関連する一部の分野は、人口動態の変化によって影響を受ける可能性がある一方、テクノロジー、ロボット工学、人工知能は新たな投資の流れから恩恵を受ける可能性がある。
技術革新は人口増加を支えてきた。そして今、それは人口減少にも伴うだろう。
フニョーリの結論は、テーマが示唆するほど悲観的ではない。 人口減少 それは大きな変革となるだろうが、 必ずしも経済の衰退を意味するものではない.
過去2世紀にわたり、世界は人口、労働者、消費者の増加を経験してきた。次の世紀には、量よりも質、個人の数よりも一人ひとりの価値創造能力に、より重点を置く必要が出てくるだろう。 テクノロジー過去200年間の人口増加を伴い、それを可能にしてきたものは、次の段階にも伴い、経済が適応するのを助ける可能性がある。 別世界.
したがって、人口が減少した世界は、必ずしも貧しい世界になるわけではない。それは単に、新たな経済ルールを持つ世界になるだけなのだ。
