Sistem perbankan China menjadi terlalu besar untuk ditabung: 'terlalu besar untuk ditabung'. Pinjaman 'resmi' meningkat lebih dari dua kali lipat sejak krisis dimulai pada tahun 2007 dan telah tumbuh dua kali lebih cepat dari PDB nominal (walaupun keseluruhan kredit, sebagai rasio terhadap PDB, masih lebih rendah daripada yang dicatat dalam sistem ekonomi yang lebih maju). Tapi ini hanya sebagian dari cerita. Yang paling mengkhawatirkan adalah munculnya 'sistem perbankan bayangan', seperti yang sebelum resesi besar, telah mencapai ukuran yang lebih besar di Amerika daripada sistem perbankan 'di bawah sinar matahari'. Banyak perusahaan, dan bahkan individu - 'terhubung' secara politik dengan baik - meminjam uang dengan murah dari bank negara dan kemudian meminjamkannya, dengan bunga tinggi, kepada usaha kecil yang tidak dapat memperoleh kredit melalui jalur resmi.
Saluran resmi dan bayangan kemudian mengamankan pinjaman ini dan menjual obligasi kepada penabung yang tertarik dengan imbal hasil tinggi (menyimpan uang di bank hanya membayar sangat sedikit, karena suku bunga deposito dibuat rendah secara artifisial). Tampaknya kondisi sedang diciptakan kembali untuk bubo keuangan seperti yang pecah pada tahun 2008, mengingat debitur akhir hampir tidak dapat memperoleh dari penggunaan pinjaman yang cukup berguna untuk memungkinkan mereka membayar hutang, dan ini buruk hutang akan ditransmisikan sepanjang rantai panjang yang telah dibuat.
Pada Sidang Pleno PCC baru-baru ini, bahaya ini telah diperingatkan dan gerakan menuju mekanisme pasar dimulai, pertama-tama liberalisasi suku bunga simpanan. Sementara itu, bank sentral sedang belajar, terkadang dengan canggung (lihat pasar uang ambruk pada bulan Juni dan Desember ini, yang membuat suku bunga jangka pendek melonjak) untuk mengatur likuiditas. Pesan yang ditransmisikan ke bank, baik dalam terang maupun dalam bayang-bayang, hanya satu: deleveraging untuk mereka juga, sebelum kredit macet menjadi tidak terkendali.
http://www.theage.com.au/business/world-business/china-tries-to-deal-with-its-mountain-of-debt-20131229-301lk.html
